Mayroong lumalaking kaso para sa pagpayag sa mga crypto firm na i-bypass ang mga bangko

Sa loob ng 11 araw noong Marso, apat na bangko sa United States at isa sa Switzerland ang bumagsak. Sumunod ang First Republic Bank noong Mayo. Tatlo sa apat na pinakamalaking pagkabigo sa bangko sa US ang nangyari sa dalawang buwang iyon. Ito ay isang masakit na paalala na ang mga bangko ay may malalaking panganib na maaaring mabilis na dumaloy sa ibang mga industriya.

Kabalintunaan, sa kabila ng matinding pagtutok sa kung paano maaaring ipakilala ng sektor ng crypto-asset ang mga panganib sa tradisyunal na pananalapi, sa halip ay naranasan namin ang mga pagkabigo sa bangko na naging isang kritikal na panganib sa katatagan sa industriya ng crypto-asset.

Ang regulasyon sa pananalapi ay dapat na naglalayon na pagaanin ang mga panganib sa katatagan ng pananalapi sa unang lugar at, kung posible, limitahan ang mga panganib ng pagkakahawa upang maiwasan ang karagdagang pinsala, na independyente sa direksyon ng pagkakahawa.

Sa ngayon, ang mga regulated stablecoin issuer ay napipilitang umasa sa mga kasosyo sa pagbabangko upang matupad ang pagmimina at pagtubos sa pamamagitan ng fiat money. Ang hindi direktang pag-access sa fiat settlement ay hindi maiiwasang naglalantad sa mga institusyong e-money sa European Union — mga magiging issuer ng mga regulated stablecoin, aka e-money token — sa hindi katimbang na panganib sa gastos at counterparty, ayon sa pagtatasa ng European Commission sa Payment Service Directive (PSD) . Sa huli, pinipigilan nito ang pagbabago at kumpetisyon sa merkado ng mga pagbabayad.

Nauugnay: Ang mundo ay maaaring nahaharap sa isang madilim na hinaharap salamat sa CBDCs

Ang pagbibigay ng mga regulated fiat stablecoins (e-money token sa EU o payment stablecoins sa US) ng access sa mga central bank account, samakatuwid, ay hindi lamang isang mahalagang hakbang para sa kaligtasan ng mga fiat currency sa internet, kundi pati na rin para sa payments innovation writ malaki.

Pahihintulutan nito ang mga issuer na alisin ang kanilang pagkakalantad sa mga panganib na nauugnay sa mga hindi nakasegurong deposito at paghiwalayin ang mataas na bilis ng mga pagbabayad na aktibidad sa mga stablecoin mula sa illiquidity ng mga portfolio ng pautang sa mga bangko.

Ang landmark na regulasyon ng MiCA (Markets in Crypto-Assets) sa EU ay nagdudulot ng napakalaking pagkakataon sa kontinente. Gayunpaman, dahil napagkasunduan na ito sa katapusan ng Hunyo 2022, bago naging maliwanag ang likas na mga panganib sa pagbabangko sa unang bahagi ng 2023, ipinag-uutos ng regulasyon na ang mga issuer ng e-money token (EMT) ay may hawak ng hindi bababa sa 30% ng kanilang mga reserba sa mga institusyon ng kredito. Ang dapat sana ay isang panukala upang mapabuti ang pagkatubig at pagkakalantad sa panganib ng mga EMT-issuer ay sa huli ay magpapabigat sa aktibidad ng EMT sa pagbabangko at katapat na panganib. Itinuro sa amin ng kamakailang krisis sa pagbabangko na, sa panahon ng daloy ng impormasyon na nakasentro sa social media at pagbabangko na nakabatay sa mobile, kailangan naming baguhin ang aming mga pagpapalagay tungkol sa mga liquid liabilities na sinusuportahan ng mga illiquid na asset.

Ang solusyon sa problemang ito ay hindi na bago. Ang mga issuer ng EMT, at lahat ng e-money na institusyon, ay dapat magkaroon ng kakayahang direktang ma-access ang mga central bank account. Sa pamamagitan ng pagbibigay ng access sa isang central bank account, maaaring protektahan ng mga issuer ng EMT ang mga customer ng EU mula sa panganib sa kredito ng mga pribadong bangko sa pamamagitan ng direktang paglipat ng mga fiat fund sa central bank.

Sa United Kingdom, ang mga institusyong e-money ay nagkaroon ng direktang access sa layer ng settlement ng Bank of England mula noong 2017. Ito ay "makakatulong sa pagtaas ng kumpetisyon at pagbabago sa merkado para sa mga pagbabayad" at lumikha ng "mas magkakaibang mga kaayusan sa pagbabayad na may mas kaunting mga punto ng pagkabigo ,” ayon sa Bank of England. Inilarawan ng dating Gobernador ng Bank of England na si Mark Carney ang pagbabagong ito sa pambatasan bilang "potensyal na maghatid ng isang mahusay na pag-unbundling ng pagbabangko sa pangunahing tungkulin nito ng pag-aayos ng mga pagbabayad, pagsasagawa ng maturity transformation, pagbabahagi ng panganib at paglalaan ng kapital."

Ngunit kahit na sa EU, ang pag-iingat ng mga reserbang e-money sa sentral na bangko ay isa nang karaniwang kasanayan sa isang estado ng miyembro, katulad ng Lithuania. Ang Bangko Sentral ng Lithuania ay nagpapahintulot sa mga institusyong e-money at mga institusyon ng pagbabayad na magbukas ng mga account sa pag-areglo at direktang ma-access ang sistema ng pag-clear. Sa pagtatapos ng 2022, sa 84 na regulated e-money na institusyon sa Lithuania, 63% ang may hawak ng mga pondo ng customer sa central bank. Sa pangkalahatan, higit sa dalawang-katlo ng mga reserbang e-money sa Lithuania ay hawak sa Bangko Sentral ng Lithuania.

Nauugnay: Ang mga CBDC ay nagbabanta sa ating kinabukasan, kaya oras na para manindigan

Oras na para i-level ang playing field at buksan ang posibilidad na ito sa lahat ng e-money na institusyon sa buong EU.

Ang window ng pagkakataon para sa batas na maisakatuparan ito ay hindi kailanman naging mas malaki. Ang kailangan ay isang naka-target na pagsusuri ng Settlement Finality Directive, posibleng bilang bahagi ng pagsusuri ng PSD o Instant Payments Regulation (IPR).

Ang mga negosasyon sa IPR ay nagtatatag na ng isang pampulitikang pinagkasunduan na ang naturang pagsusuri ay kinakailangan, dahil ang paglutas ng direktang pag-access sa kasunduan ay susuportahan at mapabilis din ang paglulunsad ng mga agarang pagbabayad sa EU.

At ang pagtatasa ng epekto ng Payments Service Directive ay hindi maaaring maging mas malinaw tungkol sa pangangailangang i-level ang playing field sa pagitan ng mga bangko at hindi mga bangko sa market ng pagbabayad. Ang mga kahinaan sa pagbabangko ng 2023 ay nagbibigay ng isa pang argumento sa mahusay na nauunawaan na debate sa EU.

Ang mga benepisyo sa kaligtasan at pagkatubig ng mga institusyong pampinansyal na hindi bangko, ngunit gayundin sa higit na pagbabago sa isang sistemang pampinansyal na nagiging higit na puro sa gitna ng mga pandaigdigang sistematikong mahalagang bangko, ay maliwanag. Ang kaso para sa pagbibigay sa mga institusyong e-money ng access sa mga central bank account ay hindi kailanman naging mas malakas, at hindi dapat palampasin ng EU ang natatanging pagkakataong ito upang gawing mas mapagkumpitensya at matatag ang sistemang pampinansyal nito.

Ang artikulong ito ay para sa pangkalahatang layunin ng impormasyon at hindi nilayon at hindi dapat ituring bilang legal o payo sa pamumuhunan. Ang mga pananaw, kaisipan at opinyon na ipinahayag dito ay ang may-akda lamang at hindi kinakailangang sumasalamin o kumakatawan sa mga pananaw at opinyon ng Cointelegraph.