Halos dalawang buwan na ang lumipas mula nang bumagsak ang Terra-Luna noong Mayo 7. Paghinto man ng oras o pagbabalik sa nakaraan, walang saysay at imposibleng mabawi ng mga mamumuhunan ang kanilang mga pagkalugi. Gayunpaman, sinasabi sa atin ng 'teorya ng ipis' na kapag nakakita ka ng isang ipis, maaaring marami pa ang hindi mo agad makikita. Pagkatapos ng lahat, ang isang ipis ay karaniwang nangangahulugan na mayroong higit na nakatambay sa dilim.
Hindi nagtagal pagkatapos ng pag-crash ng Terra-Luna, ang mga platform ng pagpapautang ng cryptocurrency na Celsius at Babel Finance ay nakaranas ng krisis sa pagkatubig na kumalat pa sa mga pondo ng hedge sa industriya. Kaya ano ang mga sanhi ng kamakailang mga insidente? Ano ang dapat gawin ng mga pangunahing palitan upang pinakamahusay na maprotektahan ang kanilang mga gumagamit? Ang artikulong ito ay magbibigay ng isang hakbang-hakbang na pagsusuri.
Pag-crash ng Terra-Luna
Ang UST ay ang stablecoin na may pinakamalaking market value sa Terra chain, na naka-pegged sa US dollar sa 1:1 na batayan. Ang Luna ay ang governance token ng Terra protocol, na pangunahing ginagamit para magbayad ng pampublikong chain gas fee, pledge mining at protocol governance. Ang mga karaniwang stablecoin gaya ng USDC o USDT ay ibinibigay sa pamamagitan ng collateralizing fiat currency.
Ang UST ay isang algorithmic stablecoin, ibig sabihin ay hindi ito umaasa sa collateral. Paano nito nakakamit ang algorithmic na katatagan? Ang algorithm na idinisenyo ni Terra ay gumawa ng 1 UST na katumbas ng US$1 na halaga ng Luna. Ibig sabihin, sa bawat UST na minted, US$1 na halaga ng Luna ay dapat sunugin, at ang US$1 na halaga ng Luna ay maaari ding ipagpalit sa 1 UST.
Tingnan natin ang proseso ng palitan sa figure sa ibaba. Kapag ang presyo ng UST ay lumampas sa US$1, ang mga arbitrageur ay kumikita ng pagkakaiba sa pamamagitan ng pagsunog ng Luna upang i-mint ang UST, at ang presyo ay unti-unting bumabalik sa US$1 habang tumataas ang supply ng UST. Kapag bumaba ang presyo ng UST sa ibaba US$1, maaari ding mag-isip ang mga arbitrageur sa pamamagitan ng pagpapalit kay Luna, at tataas ang presyo sa US$1 habang lumiliit ang supply ng UST.
Ang lohika ng algorithmic stablecoin na ito ay hindi maaring ipagkamali. Gayunpaman, isang balyena (isang entidad o indibidwal na may malalaking pag-aari) ang nagbenta ng katumbas ng US$285 milyon sa UST noong Mayo 7, na nagresulta sa malaking pagkalat na naging sanhi ng pag-urong ng presyo ng token, na nagdulot ng panic sa merkado.
Gaya ng nabanggit, ang pag-minting ng UST ay nangangailangan ng pagsunog ng Luna, kaya ang pagbebenta ng UST ay katumbas ng pag-minting at pagbebenta ng parehong halaga ng LUNA! Lumikha ito ng malakas na selling pressure sa token. Dahil sa makabuluhang capital outflow, bumagsak si Luna mula US$86 hanggang US$61 sa loob ng 12 oras, at ilang mga sell-off ng UST ang naganap sa mga transaksyong nagkakahalaga ng milyun-milyon. Ang hindi pa naganap na katangian ng mga sell-off na ito ay nagdulot ng panic sa merkado. Bagama't inihayag ni Terra na bubuo ito ng mga reserbang Bitcoin upang patatagin ang sistema sa pamamagitan ng pagbili ng higit pang Luna at UST, hindi ito gumana.
Pagbagsak ng Celsius/Babel Finance
Noong Hunyo 13, inihayag ng Crypto lender na si Celsius ang pagsususpinde sa lahat ng withdrawal, transaksyon at paglilipat sa pagitan ng mga account. Ipinahiwatig nito na ang Celsius ay maaaring nasa problema sa pananalapi dahil sa kakulangan ng pagkatubig na dulot ng napakalaking pagtakbo sa mga deposito sa gitna ng panic sa merkado.
Ang Celsius ay nagtamasa ng isang beses na tagumpay, na nakalikom ng US$750 milyon noong Nobyembre noong nakaraang taon. Bilang isang kumpanya ng crypto, ang mga asset nito sa ilalim ng pamamahala ay umabot sa higit sa US$30 bilyon. Sa kabila nito, lumilitaw na bumagsak ang Celsius sa magdamag at ang dahilan ay walang iba kundi nakakaalarma.
Ipinapakita ng data ng merkado na pinamahalaan ng Celsius ang humigit-kumulang 1 milyong Ethereum, kung saan 27% lamang ang mga spot asset, habang ang 44% ay ipinangako sa ilalim ng kontrata ng Ethereum 2.0 sa pamamagitan ng Lido at gaganapin sa anyo ng stETH. Ang natitirang 29% ay direktang ipinangako para sa isang panahon ng hindi bababa sa isang taon. Ipinapahiwatig nito na ang aktwal na pagkatubig ng kapital ng Celsius ay mas mababa sa 30% ng mga ari-arian nito, na mas mababa sa antas na kinakailangan upang harapin ang napakalaking pagtakbo.
Ang pangunahing dahilan para sa pagbagsak ng Celsius ay nakasalalay sa hindi magandang pamamahala sa peligro. Bilang karagdagan, mayroong maraming mga problema sa pamamahala at pagpapatakbo ng kumpanya mismo.
Pagkatapos ianunsyo ni Celsius ang pagsususpinde ng mga withdrawal, transaksyon at paglilipat, mas maraming “mine” sa crypto market ang sunud-sunod na pinasabog sa buong linggo. Ang kumpanya ng pagpapautang ng cryptocurrency na nakabase sa Hong Kong na Babel Finance ay nagsabi sa mga kliyente na isususpinde nito ang mga redemption at withdrawal para sa lahat ng mga produkto, na binabanggit ang "hindi pangkaraniwang mga pressure sa liquidity."
Ang Babel Finance ay isang negosyo sa pagpapautang at pangangalakal ng crypto na itinatag noong 2018, na may natitirang portfolio ng pautang na higit sa US$3 bilyon sa pagtatapos ng 2021. Ang kompanya ay may humigit-kumulang 500 na kliyente, na marami sa mga ito ay mga kliyenteng institusyon, kabilang ang mga tradisyonal na bangko, mga pondo sa pamumuhunan , mga kinikilalang mamumuhunan at opisina ng pamilya.
Insolvency ng Three Arrows Capital
Hindi lang mga platform sa pagpapahiram sa crypto space ang lumikha ng krisis na katulad ng naranasan ng tradisyunal na industriya ng pananalapi noong Global Financial Crisis. Ang bagyo ay kumalat pa sa pag-iingat ng mga pondo sa industriya. Ang Three Arrows Capital Ltd. ay nagtaas din ng mga alalahanin sa mga mamumuhunan matapos itong mabigo upang matugunan ang mga margin call mula sa mga nagpapahiram. Ang crypto-focused hedge fund ay kumuha ng mga legal at financial advisors matapos dumanas ng matinding pagkalugi mula sa malawak na pagbebenta sa merkado.
Ang mga asset ng halos 10 taong gulang na hedge fund sa ilalim ng pamamahala ay minsan nang nangunguna sa US$10 bilyon, ngunit lumiit sa humigit-kumulang US$3 bilyon noong Abril. Kasama sa portfolio nito ang mga token tulad ng Avalanche, Solana, Polkadot, at Terra. Sa kamakailang tuluy-tuloy na pagbaba sa merkado ng cryptocurrency, halos lahat ng mga proyektong namuhunan sa Three Arrows Capital ay nasa ilalim ng tubig. Ayon sa mga ulat ng media, ang kabuuang halaga ng pagpuksa ng Three Arrows Capital sa lending platform ay kasing taas ng US$400 milyon, at maaari itong mabangkarote.
Paano pinoprotektahan ng mga palitan ang mga karapatan at interes ng mga gumagamit? (Ginagawa ang Huobi Global bilang isang halimbawa)
HuobiGlobal ay may komprehensibong proseso para sa pamamahala sa peligro, at mayroon ding mga nangungunang kakayahan sa lugar na ito na kakaiba sa industriya. Ito ay nagbigay-daan sa platform na makamit ang isang stellar track record ng zero na mga insidente sa kaligtasan sa siyam na taon mula noong ito ay nagsimula. Nang maganap ang pagbagsak ng Terra-Luna, mahusay ang Huobi Global sa sumusunod na tatlong aspeto, na maaaring magbigay ng mga pagkatuto para sa iba pang mga palitan:
- Paghusga sa sitwasyon nang mahusay at naaangkop
- Agad na ipaalam sa mga gumagamit ang mga panganib
- Pagpapatakbo ng platform sa batayan ng user-centric
Tingnan natin ang prosesong ginamit ng Huobi Global upang harapin ang pagbagsak ng Terra-Luna:
- Nang simulan ni Luna ang death spiral nito, isinara ng Huobi Global ang deposit channel para protektahan ang mga user. Ang presyo ng Luna sa Huobi Global ay ang pinakamataas sa lahat ng mga platform sa panahong iyon, na nagpoprotekta sa mga interes ng mga may hawak ng Luna sa platform at nagbigay sa kanila ng sapat na oras upang gumawa ng mga pagsasaayos.
- Sa sandaling makumpirma na hindi na iniisyu si Luna, ipinaalam ng Huobi Global sa mga may hawak ng Luna at UST nang maaga ang mga panganib, upang makagawa sila ng matalinong desisyon.
- Pagkatapos magbigay ng malawak at detalyadong mga update, muling binuksan ng Huobi Global ang recharge channel upang matugunan ang mga pangangailangan sa pangangalakal ng mga user nito.
Kasunod ng kamakailang kaguluhan sa merkado, agad na pinataas ng Huobi Global ang mga hakbang upang protektahan ang mga asset ng mga user mula sa mga seryosong insidente sa seguridad. Ang pang-araw-araw na operasyon nito kasama ang mga deposito at withdrawal ay nanatiling normal.
Sa tuwing may magaganap na krisis sa merkado, naniniwala ang Huobi Global sa pagtugon sa responsibilidad nito bilang pinuno ng industriya upang protektahan ang mga interes ng mga user. Sa isang bear market, mahirap para sa mga mamumuhunan na maiwasan ang mga panganib, ngunit ang pagpili ng mga de-kalidad na proyekto at platform ay maaaring makatulong sa kanila na limitahan ang mga hindi kinakailangang pagkalugi.
Disclaimer: Ito ay isang press release post. Ang Coinpedia ay hindi nag-eendorso o responsable para sa anumang nilalaman, katumpakan, kalidad, advertising, mga produkto, o iba pang mga materyales sa pahinang ito. Ang mga mambabasa ay dapat gumawa ng kanilang sariling pananaliksik bago gumawa ng anumang mga aksyon na may kaugnayan sa kumpanya.
Pinagmulan: https://coinpedia.org/press-release/understanding-recent-crypto-crash-and-how-crypto-exchanges-can-protect-users/