Ano ang mga Hamon ng Pagtaas ng Kapital sa Industriya ng Crypto?

Ang industriya ng cryptocurrency ay nahaharap sa isang malinaw na katotohanan. Ang pagpapalaki ng kapital ay lalong nagiging mahirap na labanan. Ang mga pamumuhunan sa venture capital sa mga pagsisikap na nauugnay sa crypto ay makabuluhang bumababa.

Gaya ng naka-highlight sa isang kamakailang ulat, walong venture capital fund lang na nakatuon sa crypto ang nakalikom ng pinagsamang $500 milyon sa buong mundo noong Mayo 16, 2023. Ito ay nagmamarka ng 90% na pagbaba ng mga pondo upang makatanggap ng suportang pinansyal kumpara sa nakaraang taon. Kaya, ano ang nagiging sanhi ng crunch na ito sa crypto financing, at paano nito muling hinuhubog ang industriya?

Bumababa ang Pagpopondo ng Venture Capitalists

Si Maarten Bloemers, co-founder ng GET Protocol, ay nagbibigay ng tapat na pananaw sa bumababang halaga ng mga venture capitalist na namumuhunan sa crypto at blockchain startups.

"Ang mga VC ay kasalukuyang abala sa hamon ng pagpapanatili ng kanilang mga kasalukuyang kumpanya ng portfolio, na nag-iiwan sa kanila ng limitadong kapital upang ilaan sa mga bagong pamumuhunan," sinabi ni Bloemers sa BeInCrypto.

Ang mga pananaw ni Bloemers ay tumuturo sa isang nakababahalang sitwasyon. Dahil sa kasalukuyang kurba ng pag-aampon, maaaring mahihirapan ang mga venture capitalist sa paghahanap ng mga limitadong kasosyo para sa mga bagong pondo sa Web3, na posibleng pumipigil sa mga pagkakataon sa paglago para sa industriya ng crypto sa pagpapalawak ng pag-aampon.

Sa nakalipas na taon, ang iba't ibang mga asset ng crypto venture capital firms under management (AUM) ay nakaranas ng makabuluhang pagbaba. Halimbawa, ang AUM ng Multicoin ay bumagsak mula sa paunang halaga na humigit-kumulang $8.9 bilyon hanggang sa mas mababang $1.4 bilyon sa pagtatapos ng 2022.

Katulad nito, nakita ng Paradigm ang pagbaba ng AUM nito mula sa isang malaking $13 bilyon hanggang sa tinatayang $8.7 bilyon sa parehong takdang panahon, ayon sa data mula sa Newcomer.

Bagama't ang AUM ay maaaring hindi ang tiyak na sukatan para sa pagtatasa ng kaunlaran ng isang kumpanya at maaaring mag-iba dahil sa mga salik na hindi nauugnay sa pagganap ng pondo, ito ay nananatiling isang mahalagang tagapagpahiwatig ng kalusugan sa pananalapi.

Ang mga ripple effect ng mga pag-unlad na ito ay laganap. Kasunod ng kamangha-manghang pagbagsak ng mga sentralisadong palitan tulad ng FTX at mga kasunod na krisis sa pagbabangko, dinoble ng mga regulator ang kanilang pagsisiyasat sa industriya ng crypto.

Noong Hunyo, idinemanda ng United States Securities and Exchange Commission (SEC) ang Binance, ang pinakamalaking crypto exchange sa mundo. Nakikita ni Bloemers ang isang kapansin-pansing dissonance dito. Siya ay nalilito na "mayroon tayong lahat ng mga tool upang hindi umasa sa mga sentral na partido sa ecosystem, ngunit hindi namin ginagamit ang mga ito," na humihimok na bumalik sa pundasyon ng crypto.

Ang Papel ng Artipisyal na Katalinuhan

Bukod sa pagpapahigpit sa regulasyon, ang isang kapansin-pansing pagbabago sa atensyon ng venture capital ay maliwanag mula sa crypto patungo sa artificial intelligence (AI).

Iniulat ng Fortune ang isang makabuluhang pag-akyat sa median na pre-money valuation para sa mga generative na kumpanya ng AI. Ang valuation na ito ay tumaas sa $90 milyon sa kasalukuyang taon, batay sa siyam na deal na naitala ng PitchBook hanggang Marso 29. Ito ay nagmamarka ng malaking pagtaas mula sa $42.5 milyon na naitala para sa 2022.

Ang mga kilalang deal na kinasasangkutan ng mga kumpanya tulad ng Anthropic at Tome ay tumaas sa mga numero. Bukod dito, ang mga maagang yugto ng AI startup na tumutuon sa iba't ibang mga application, kabilang ang software development, pagpapahusay ng karanasan sa customer, at paggawa ng media, ay tumatanggap din ng matataas na valuation.

Magbasa pa: Ang Tatlong Bilyonaryo na ito ay Bullish sa Artificial Intelligence, Bearish sa Crypto

Nire-frame ng Bloemers ang trend na ito bilang higit na responsibilidad sa industriya ng crypto na mag-pivot kaysa sa pagtataksil ng mga VC.

"Huwag sisihin ang isang aso para sa pagtahol, VC's will VC," sabi niya, na hinahamon ang industriya na "bumuo ng isang bagay na maaaring mag-onboard sa susunod na bilyong mga gumagamit" bilang isang counterstrategy.

Ibinasura niya ang ideya ng mga crypto project na nagsasama ng mga bahagi ng AI para lang manligaw sa mga mamumuhunan. Sa halip, hinihikayat niya ang pagtatayo "dahil nagdaragdag ito ng halaga sa isang sapat na malaking merkado."

Pagtaas ng Pangangasiwa ng Pagsisiyasat

Ang Bloemers ay partikular na hindi natitinag tungkol sa katatagan ng industriya ng crypto sa gitna ng mga panggigipit sa regulasyon. "Ako mismo ay hindi naniniwala na ang 'mga kapangyarihan na' ay gustong sirain ang crypto," sumasalamin siya. Sa halip, isinasaalang-alang niya ang kasalukuyang regulatory storm na lumilipas, isang panahon kung saan ang mga regulator ay nakikipagbuno upang maunawaan ang isang nobela, kumplikadong industriya.

"Nangangailangan ng oras para sa mga regulator upang mahuli at tunay na maunawaan kung ano ito na itinatayo," naniniwala si Bloemers.

Magbasa nang higit pa: Crypto Regulation: Ano ang Mga Benepisyo at Mga Kakulangan?

Inihayag ng Galaxy Digital na ang pagpopondo ng venture capital para sa mga startup ng crypto ay patuloy na bumababa sa ikalimang magkakasunod na quarter habang nagbubukas ang regulasyon.

“Nakita ng sektor ng crypto at blockchain ang $2.32 bilyon na namuhunan noong Q2 2023, na minarkahan ang isang bagong cycle na mababa at pinakamababa mula noong Q4 2020, na nagpatuloy ng downtrend na nagsimula pagkatapos ng peak na $13 bilyon noong Q1 2022. Ang mga startup ng Crypto at blockchain ay nakalikom ng mas kaunting pera sa buong huling tatlong quarter na pinagsama kaysa sa ginawa nila sa Q2 pa lang ng nakaraang taon,” ang sabi ng ulat.

Gayunpaman, ang mga startup ng crypto na nakabase sa US ay nagpapanatili ng malaking bahagi ng interes mula sa mga kumpanya ng VC. Naakit nila ang 45% ng lahat ng pamumuhunan ng kapital sa industriya ng crypto. Ito ay sa kabila ng lumalaking pagsusuri sa regulasyon na kinakaharap ng mga crypto firm sa United States.

Para sa mga bagong pasok sa crypto space na maaaring masiraan ng loob sa kasalukuyang mga hamon sa pagpopondo, nag-aalok ang Bloemers ng mahusay na payo.

"Gawing madaling gamitin ang iyong produkto para sa pangkalahatang publiko at gawin silang mahalin ito," sabi niya.

Ang mga hamon ng pagpapalaki ng mga pondo sa industriya ng crypto ay multi-pronged. Ang mga ito ay hinuhubog ng mga kawalan ng katiyakan sa regulasyon, maingat na mamumuhunan, at pandaigdigang pang-ekonomiyang headwinds. Gayunpaman, para sa mga beterano sa industriya tulad ni Maarten Bloemers, ang panahong ito ay hindi gaanong umiiral na banta at higit na isang panawagan para sa pagsisiyasat ng sarili at pagbagay.

Magbasa pa: Nangungunang 11 Pampublikong Kumpanya na Namumuhunan sa Crypto

Sa madaling sabi ni Bloemers, ang pag-navigate sa crypto market, lalo na sa mga panahong ito, ay "isang marathon, hindi isang sprint."

At sa marathon na ito, ang pagbabalik sa mga ugat at etos ng crypto ay maaaring patunayan na ang pinakamabisang paraan ng pagtitiis. Pagbuo hindi para sa speculative hype ngunit para sa makabuluhang, transformative value.