Ang nakaraang linggo ay naging isang madilim na panahon sa kasaysayan ng crypto, kung saan ang kabuuang market capitalization ng industriyang ito ay bumaba nang kasingbaba ng $1.2 trilyon sa unang pagkakataon mula noong Hulyo 2021. Ang kaguluhan, sa malaking bahagi, ay dahil sa real-time na pagkawatak-watak ng Terra, isang protocol na nakabatay sa Cosmos na nagpapagana ng isang suite ng mga algorithmic stablecoin.
Humigit-kumulang isang linggo ang nakalipas, Terra (LUNA) niraranggo sa 10 pinakamahalagang cryptocurrencies sa merkado, na may isang token kalakalan sa isang punto ng presyo na $85. Sa pamamagitan ng Mayo 11, gayunpaman, ang presyo ng asset ay bumaba sa $15. At, pagkatapos ng 48 oras, nawala ang token ng 99.98% ng halaga nito na kasalukuyang kinakalakal sa isang punto ng presyo na $0.00003465.
Dahil sa patuloy na pagbagsak, ang iba pang nauugnay na alok ng Terra, TerraUSD (UST) — isang algorithmic stablecoin na naka-peg sa dolyar ng Estados Unidos sa isang 1:1 ratio — ay nawala ang peg nito sa dolyar at kasalukuyang kalakalan sa $ 0.079527.
Ipinaliwanag ng Terra ecosystem
Tulad ng naka-highlight sa itaas, ang Terra protocol ay hinihimok sa pamamagitan ng paggamit ng dalawang pangunahing token, katulad ng UST at LUNA. Ang mga kalahok sa network ay binibigyan ng kakayahang mint UST sa pamamagitan ng pagsunog ng LUNA sa portal ng Terra Station. Sa madaling salita, maiisip ng isang tao ang ekonomiya ng Terra bilang isa na pangunahing binubuo ng dalawang pool: ie isa para sa TerraUSD at isa para sa LUNA.
Upang mapanatili ang halaga ng UST, ang LUNA supply pool ay maaaring magdagdag o magbawas sa kaban nito upang ang mga kliyente ay kinakailangang sunugin ang LUNA upang makapag-mint ng UST at vice versa. Ang lahat ng mga pagkilos na ito ay binibigyang inspirasyon ng algorithmic market module ng platform na ginagawang iba ang functional framework ng UST kumpara sa pinakamalapit nitong stablecoin na karibal na Tether (UDST) at USD Coin (USDC), na parehong direktang sinusuportahan ng mga fiat asset.
Upang mas mahusay na mailarawan ang pagtatrabaho ng UST (o algorithmic stablecoins sa pangkalahatan), pinakamahusay na gumamit ng isang simpleng paglalarawan. Sabihin, halimbawa, ang halaga ng UST ay nasa $1.01, pagkatapos ay nabibigyang-insentibo ang mga user na gamitin ang swap module ng Terra upang i-trade ang $1.00 na halaga ng LUNA para sa 1 UST, sa gayon ay nagbibigay-daan sa kanila na magbulsa ng netong kita na $0.01.
Ngayon, kapag ang mga talahanayan ay nabuksan at ang UST ay bumaba sa $0.99, ang mga gumagamit ng network ay maaaring gawin ang eksaktong kabaligtaran, na nagiging sanhi ng protocol upang hindi payagan ang ilang mga gumagamit na ma-redeem ang $1.00 na halaga ng UST para sa $1.00 na halaga ng LUNA. Ang dating hypothetical na senaryo na ito ay isa nang buhay na katotohanan, na nagreresulta hindi lamang sa pagkakawatak-watak ng Terra protocol kundi pati na rin sa pagsira sa reputasyon ng industriya ng crypto sa mga mata ng mga namumuhunan sa buong mundo.
Damage control ngunit walang pakinabang
Sa sandaling napunta si LUNA at UST sa freefall sa unang bahagi ng linggong ito, ang co-founder ng protocol na si Do Kwon pinalaya isang serye ng mga tweet na nag-aanunsyo ng mga remedial na hakbang upang mapigil ang anumang karagdagang pagdurugo. Bilang paunang hakbang upang kontrahin ang pag-decoupling ng UST sa dolyar, si Kwon reinforced ang pagsunog sa UST, isang bagay na alam na natin ngayon sa pagbabalik-tanaw ay nabigong gumana.
2/ Nauunawaan ko na ang nakalipas na 72 oras ay napakahirap para sa inyong lahat – alamin na determinado akong makipagtulungan sa bawat isa sa inyo upang malampasan ang krisis na ito, at gagawa tayo ng paraan para makaalis dito.
Magkasama.
- Do Kwon (@stablekwon) Mayo 11, 2022
Inangkin ni Kwon na sa pamamagitan ng pagtaas ng base pool mula 50 milyon hanggang 100 milyon na special drawing rights (SDR) at pagbaba ng PoolRecoveryBlock mula 36 hanggang 18, ang kapasidad ng pagmimina ng protocol ay posibleng tumaas mula $293 milyon hanggang sa napakalaki na $1.2 trilyon.
Sa madaling salita, sa pamamagitan ng pag-deploy ng mga nabanggit na pagbabago, ang pangkat ng Terra ay nabigyan ng kakayahang gawaan ng kuwaltang metal apat na beses na mas maraming UST out of thin air, isang proseso na nangyayari ngayon pabirong tinutukoy bilang Kwontative easing. Sa pagbibigay ng eksperto sa usapin, si Jack Tao, CEO ng cryptocurrency exchange na Phemex, ay nagsabi sa Cointelegraph na sa pagbabalik-tanaw ngayon, ang mga senyales ng kalamidad na nakapalibot sa UST at LUNA ay matagal nang nandoon.
Bilang panimula, naniniwala siya na ang pangkalahatang ideya na pumapalibot sa mga algorithmic stablecoin mismo ay medyo manipis dahil ang mga handog na ito ay walang anumang uri ng aktwal na asset na pansuporta. Pangalawa, ang Luna Foundation ay gumawa ng maraming ingay kamakailan, habang inanunsyo ni Do Kwon na siya ay magiging pagbili ng kabuuang $10 bilyon sa Bitcoin (BTC) upang magsilbing reserba ng UST. Kaugnay nito, idinagdag ni Tao:
“Ang mga pagbiling ito ay nagresulta sa sobrang suplay ng UST, na nagsimulang bumagsak nang mabilis nang magsimulang tumaas ang sell pressure sa LUNA at pagkatapos ay sa UST. Kapag nangyari ang pagbebentang ito, kinailangan ng Luna Foundation Guard na i-offload ang Bitcoin nito para mapanatili ang peg. Ngunit, nagpatuloy ang reflexive sell pressure at lahat ng kasangkot na asset ay nagsimulang bumagsak nang husto.
Idinagdag pa ni Tao na ang Anchor Protocol — isang savings, lending at borrowing platform na binuo sa Terra Blockchain — na nangangako ng hindi makatotohanang 20% annual percentage yield (APY) sa UST staking, ay mayroon ding malaking papel sa pag-unlad. . Nang tumaas ang sell pressure sa UST, nawala ang $1.00 nitong peg at nagsimulang bumaba nang hindi mapigilan:
“Sa sandaling matuyo ang pagkatubig ng Binance, nagsimulang magbenta ang dalawang UST pool ng Curve sa UST, at ang mga antas ng paghiram ng Anchor ay bumaba ng higit sa $1 bilyon. Bilang resulta nito, ang mas malawak na ecosystem ay sinalanta na ngayon ng mga isyu sa kumpiyansa, lalo na pagdating sa mga stablecoin."
Opisyal na nag-offline ang Terra pagkatapos ng pag-collapse, kahit saglit lang
Noong Mayo 12, sama-samang naglilingkod ang mga validator sa network ng Terra tiyak upang ihinto ang anumang digital na aktibidad na nauugnay sa ecosystem sa pagtatangkang pagaanin ang mga potensyal na pag-atake sa pamamahala, lalo na't ang LUNA token ng network ay bumaba sa ilalim ng isang sentimo kamakailan.
Sa puntong ito, ang opisyal na Twitter account ng Terraform Labs ay nagsiwalat na ang lahat ng aktibidad ng network ay natigil sa block height na 7,603,700. Sa pagbaba ng halaga ng LUNA ng halos 100%, iminungkahi ng tagapagsalita ng kumpanya na ang mga developer ay hindi na kumpiyansa sa kanilang mga kakayahan upang maiwasan ang mga hack sa pamamahala ng third-party. Gayunpaman, panandalian lang ang downtime, kung saan ibinunyag ng core team ng Terra na magsisimula itong muli sa mga operasyon sa sandaling makapag-apply ang mga validator ng patch na hindi pinagana ang lahat ng karagdagang delegasyon.
Bilang resulta ng pagbaba ng pares ng kalakalan ng LUNA/USDT sa ibaba ng markang 0.005 USDT, ito ay inalis sa Binance. Ang hakbang ay kasunod ng pagtanggal ng mga token ng LUNA ng cryptocurrency exchange na Huobi isang araw lang mas maaga. Bago ang paglalahad ng mga nabanggit na kaganapan, ang UST ang pangatlo sa pinakamalaking stablecoin ayon sa kabuuang market capitalization, na sumusunod lamang sa Tether at USD Coin.
Isang masamang hitsura para sa industriya sa kabuuan
Sa pananaw ni Tao, ang buong episode na ito ay magkakaroon ng negatibong epekto sa imahe ng industriya ng crypto, lalo na sa mga mata ng mga namumuhunan. Sa partikular, naniniwala siya na ang pag-crash ay maaaring magresulta sa mga mambabatas na maging mas mahigpit sa mga desentralisadong stablecoin at maaaring humantong sa maraming pamahalaan na agresibong tuklasin ang paglikha ng kanilang sariling mga sentralisadong stablecoin at mga digital na pera ng sentral na bangko (CBDC), idinagdag:
“Ang sitwasyon ng LUNA ay, sa kasamaang-palad, ay mag-iiwan ng masamang lasa sa bibig ng lahat dahil ito ay naging sanhi ng maraming magagandang altcoin na nawalan ng napakalaking halaga. Ngunit, ang isang mas malaking mas mahalagang aspeto ng pag-unlad na ito ay ang tiyempo nito. Ang lahat ng ito ay nangyari sa panahon na mayroong digmaan na nagaganap sa Silangang Europa, ang mga supply chain ay pinipigilan sa buong mundo, ang inflation at mga rate ng interes ay tumataas."
Kamakailan: Ang mga blockchain ay magpakailanman: Ginagawa ng DLT na mas transparent ang industriya ng brilyante
Iyon ay sinabi, inamin niya na maaaring mayroong isang maliit na lining sa lahat ng ito: Ang kaganapan ay maaaring magresulta sa kaligtasan ng mga pinakamahusay na proyekto lamang, na ang karamihan sa mga hindi malinaw na platform ay nawawalan ng interes sa mamumuhunan sa malaking paraan. "Magkakaroon ng higit pang pagsisiyasat mula ngayon at magiging komportable ang mga mamumuhunan sa pagpili na mamuhunan lamang sa pinakamalaking cryptos tulad ng Bitcoin, Ether at Solana," sabi niya.
Kaya, magiging kawili-wiling makita kung paano nagpapatuloy ang kuwentong ito at kung anong uri ng mga epekto ang pangyayaring ito sa pag-unlad/ebolusyon ng merkado ng cryptocurrency sa pangkalahatan, lalo na't ang tradisyunal na sistema ng pananalapi ay patuloy ding sinisira ng lumalaking halaga ng masamang pinansiyal na presyon.
Pinagmulan: https://cointelegraph.com/news/what-happened-terra-debacle-exposes-flaws-plaguing-the-crypto-industry