Ano ang maituturo sa amin ng dot-com bust tungkol sa pag-crash ng crypto

Ang ekonomista na si Benjamin Graham, na kilala ng ilan bilang ama ng value investing, ay minsang inihambing ang merkado sa isang makina ng pagboto sa maikling panahon at isang makinang pangtimbang sa katagalan. Bagama't malamang na nag-aalinlangan si Graham tungkol sa crypto at ang built-in na pagkasumpungin nito kung nakita niya ito, gayunpaman, ang kanyang teorya sa ekonomiya ay nalalapat sa ilang mga aspeto dito.

Mula nang lumitaw ang mga altcoin, ang blockchain space ay halos eksklusibong gumana bilang isang “voting machine.” Maraming mga proyekto ang, sa pangkalahatan, ay hindi matagumpay sa pananalapi at nakapipinsala pa nga sa mga namumuhunan at sa espasyo sa pangkalahatan. Sa halip, ginawa nila ang crypto sa isang memelord na paligsahan sa kasikatan, at ang kanilang tagumpay sa larangang iyon ay halos hindi mababawasan. Minsan ang kumpetisyon na iyon ay nakabatay sa kung sino ang nangangako ng pinakamahusay na kaso ng paggamit sa hinaharap — ngunit kung talagang darating ang hinaharap na iyon ay isa pang isyu sa kabuuan. Kadalasan ay nakabatay ito sa kung sino ang pinakamahusay na nag-market sa kanilang sarili, sa pamamagitan ng mukhang sopistikadong mga infographic o nakakatawang pangalan ng token at isang serye ng mga nauugnay na "dank" na meme. Anuman ito, ang tagumpay ng karamihan ng mga proyekto ay batay sa haka-haka at kaunti pa. Ito ang tinutukoy ni Graham bilang "makina sa pagboto."

Kaya, ano ang mali dito? Maraming mga prescient na tao ang kumita ng pera na nagbabago sa buhay habang naglalaro ng laro, at ang patuloy na pag-uusap tungkol sa pagpopondo at pagbuo ng potensyal na pagbabago sa mundo na desentralisadong teknolohiya ay ang pamantayan, kaya tila ang espasyo ay maaaring maging isang perpektong kapaligiran para sa mga tagapagtatag at developer, tama ba? Ito ay hindi. Ang mga tagumpay na ito ay kadalasang nagmumula sa kapinsalaan ng mga hindi sopistikado, desperadong naliligaw na mga rookie sa pamumuhunan. Higit pa rito, karamihan sa halagang iyon ay napupunta sa mga kamay ng lahat ng tinatawag na vaporware merchant na nagpapalaganap ng kaunti pa kaysa sa maling halaga at mga sirang pangako. Kaya, nasaan ang weighing machine ni Graham, at kailan ito magsisimulang magpatupad ng puwersa nito? Tulad ng nangyayari, sa ngayon.

Nauugnay: Ang decoupling manifesto: Pagma-map sa susunod na yugto ng paglalakbay sa crypto

Ang crypto crash kumpara sa dot-com bubble

Ang dot-com bubble ay isang perpektong makasaysayang precedent para sa aming mga layunin. Ang dalawang espasyo ay nagbabahagi ng kagalakan sa shoehorn ng pagbuo ng teknolohiya sa mga problemang wala, labis na pag-access sa kapital, ambisyosong mga pangako na walang hard tech na sumusuporta sa kanila, at sa wakas, isang malaking hindi pagkakaunawaan kung ano ang alinman sa mga ito sa bahagi ng ang mamumuhunan (tingnan ang mga claim sa domain para sa pets.com, radio.com, broadcast.com, atbp.)

Bakit nagkaroon pa ng pabor ang mga kumpanyang iyon? Dahil lang sa malinaw na mga pangalan nila. Kung hindi nauunawaan ng mga mamumuhunan ang kanilang binibili ngunit gusto nilang sumali sa partido, bakit hindi pumili ng isang walang kwentang pangalan?

Nauugnay: Ikukumpara mo pa ba ang Bitcoin sa tulip bubble? Tigilan mo na!

Higit pa rito, ang mga numero ay uncannily magkatulad. Ilagay natin ang mga ito sa pananaw:

• Noong 2000, ang sektor ng dot-com ay umabot sa $2.95 trilyon. Accounting para sa inflation, iyon ay magiging $4.95 trilyon sa oras ng pagsulat nito.
• Pagkatapos ay bumagsak ito sa mababang $1.195 trilyon. Accounting para sa inflation, iyon ay magiging $3.27 trilyon sa oras ng pagsulat nito.
• Ang kabuuang market cap ng crypto ay umabot sa $2.8 trilyon. Accounting para sa inflation, iyon ay magiging $1.67 trilyon noong 2000.
• Ito ay nasa mababang $1.23 trilyon. Ang accounting para sa inflation, ito ay magiging $0.073 trilyon noong 2000.
• Ang delta sa pagitan ng peak ng dot-com bubble ay 59.5% mula mataas hanggang mababa.
• Ang delta sa pagitan ng peak ng kasalukuyang crypto bubble ay 56% mula mataas hanggang mababa.

Ang inflation ay bahagyang malilihis ang mga ito, ngunit maglaan ng ilang sandali upang isaalang-alang na ang Apple lamang ang nasa a cap ng merkado ng $2.45 trilyon sa oras ng pagsulat. Ang isang stock ng solong tech na sektor ay may parehong market capitalization gaya ng lahat ng crypto at kalahati ng sektor ng dot-com kapag inayos para sa inflation.

Ang bilis ay nagdudulot ng pagkasumpungin

Kahit na parang madilim ang pagbagsak na iyon, hindi ito isang trahedya. Isipin na alam mong naabot na ang ilalim ng merkado para sa sektor ng tech noong, sabihin nating, 2003. Kumbinsido ang mga tao na ang sektor ng tech ay nasa huling bahagi nito. Oo naman, ang mga numero sa itaas ay maaaring (at dapat) kunin ng isang mabigat na butil ng asin, at maaaring tandaan ng isa na ang kasaysayan ay hindi palaging paulit-ulit nang eksakto - sa halip, ito ay tumutula. Mula nang pumasok sa blockchain space noong 2016, napanood ko itong gumagalaw nang mas mabilis kaysa sa halos lahat ng iba pang sektor ng pananalapi. Ang kinakailangang pasensya upang maghintay sa isang pagbagsak ng crypto ay nangangailangan ng mas kaunting lakas kaysa sa panahon ng paghihintay sa pagitan ng 2003 at 2010.

Sa nakalipas na ilang buwan, sabay-sabay na nakuha ng crypto ang pinakamaikling straw mula sa macroeconomic forces at nakaranas ng isa pang "black swan event" tulad ng Mt. Gox, ang 2017–2018 crypto taglamig at ang 2020 crash. Sa pagkakataong ito, ito ay ang pag-crash ng Terra.

Ang bawat isa sa mga kaganapang ito ay nabaybay ng kapahamakan, kapahamakan, salot at kamatayan para sa karaniwang mamumuhunan; ngunit kahit papaano, nagpatuloy ang mga developer sa pag-develop, ang mga minero at node operator ay nagpatuloy sa pagpapatakbo, at ang matalinong pera ay patuloy na bumili. (Mga pondo tulad ng a16z, Starkware at LayerZero nakalikom ng humigit-kumulang $15 bilyon na pinagsama medyo kamakailan lamang). Bakit? Ang mga emosyonal na desisyon na nakakaimpluwensya sa isang grupo ay hindi kinakailangang makaimpluwensya sa lahat ng iba pa. Isa sa mga set ng data na ito ay napapailalim dito, habang ang isa ay nasakop ito. Ito ang mga indibidwal at entity na hindi masama ang pakiramdam na bugbugin ka. Hindi sila masama ang loob para mawalan ka ng pera. Wala silang nararamdaman hanggang sa napagtanto nila ang isang pagkawala — ganap na hinto. Sa madaling salita, ang emosyon ay likas na dapat alisin sa equation na may kinalaman sa paggawa ng desisyon.

Nauugnay: Ang decoupling manifesto: Pagma-map sa susunod na yugto ng paglalakbay sa crypto

Paano ka naaapektuhan ng Terra saga, at kung ano ang susunod

Malamang, ang pag-crash ng Terra ay patuloy na magdudulot ng kalituhan sa iyong portfolio at kapayapaan ng isip. Samantala, ang mga kasalukuyang stoic na mamumuhunan ay humaharap sa kanilang pangit na ulo, na naibenta ang pinakamataas noong nakalipas na mga linggo at hinahayaan kang bumagsak sa 70% na pagkalugi. Ngunit huwag mag-panic. Tingnan ang kasaysayan ng internet, at isaalang-alang ito sa halip. Mahirap sabihin nang eksakto kung nasaan tayo sa market adoption cycle ng crypto at kung gaano tayo kalayo kung kailan ito tunay na pumapatol sa taba. Gayunpaman, mukhang napakalapit namin, at ang mga bagay ay gumagalaw nang mas mabilis kaysa sa sektor ng dot-com.

Ang lahat ng ito ay gumagawa ng isang makatwirang tapat na balangkas para sa ilang matalinong pangmatagalang diskarte sa pamumuhunan — lalo na kung binibigyang-pansin mo ang paraan kung saan mas maraming karaniwang gumagamit ang gumagamit ng Web3. Kung ang broadband ay ang nag-uudyok na insidente na humantong sa napakalaking paglaki ng user, sasabihin ko na ang isang madaling gamitin na Web3 wallet na hindi nangangailangan ng setup upang makipag-ugnayan sa maraming blockchain ay magiging kahalintulad na insidente ng crypto. Kawili-wili, Inanunsyo kamakailan ng Robinhood ito ay maglalabas ng isang simpleng-gamitin na Web3 wallet sa lalong madaling panahon. Sa sandaling dumating ang isang solusyon na tulad nito na nagbibigay-daan para sa pakikipag-ugnayan sa Web3 sa ilang mga pag-click lamang, ganap na magbubukas ang mga floodgate.

Mula roon, ito ay isang bagay ng pagtukoy kung ano ang magiging mga asul na chips na nasa nangungunang 20–30 market capitalization ng crypto, at pagkatapos ay bibili at maging matiyaga lamang. Ang problema ay na walang mga garantiya, maliban sa hindsight, at ang mas malapit ang isang merkado ay lumalapit sa punto ng pagkahinog, ang mas kaunting upside ay magagamit sa mamumuhunan. Ang pinaka-maingat na bagay na dapat gawin ay maglaan ng iyong oras at diskarte sa pamumuhunan sa isang bagong puwang tulad nito na may malinaw, tinukoy na diskarte.

Ang artikulong ito ay hindi naglalaman ng payo sa pamumuhunan o mga rekomendasyon. Ang bawat hakbang sa pamumuhunan at pangangalakal ay nagsasangkot ng peligro, at ang mga mambabasa ay dapat magsagawa ng kanilang sariling pagsasaliksik kapag nagpapasya.

Ang mga pananaw, saloobin at opinyon na ipinahayag dito ay nag-iisa ng may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin o kumatawan sa mga pananaw at opinyon ng Cointelegraph.