Bakit Down ang Crypto Ngayon? Lumalamig ang Market Habang Nagkagulo ang Hype at Regulations ng ETF

Ang mga presyo ng Cryptocurrency ay bumagsak sa linggong ito, na may bitcoin na bumababa sa $43,000 at ang kabuuang cap ng crypto market ay bumaba sa ibaba $1.7 trilyon. Ipinapaliwanag ng ilang mahahalagang salik ang cooldown na ito pagkatapos ng unang bahagi ng Enero ng spot bitcoin ETF-fueled rally.

TLDR

• Ang hype sa paligid ng spot bitcoin pag-apruba ng ETF ay kumukupas, na may mga merkado na lumalamig at pinagsama-sama
• Nananatili ang kawalan ng katiyakan sa paligid ng mga regulasyon ng crypto ng US, na wala pang malinaw na resulta sa kaso ng Coinbase vs SEC
• Ang mga presyo ng Bitcoin at crypto ay nahaharap sa sell pressure mula sa lumalakas na dolyar at tumataas na yield ng US Treasury
• Ang $137M sa crypto ay matagal nang na-liquidate sa nakalipas na 24 na oras habang ang mga toro ay nahuhuli sa pagbabawas
• Ang mga may hawak ng GBTC ay naglilipat ng bitcoin, posibleng nagsasara ng mga posisyon pagkatapos ng conversion ng ETF

Una, ang pananabik sa mga pag-apruba ng U.S. spot bitcoin exchange-traded fund (ETF) na matagal nang hinihintay ay sumingaw. Ang napakalaking dami ng unang araw na kalakalan para sa mga ETF na ito ay nagdiwang ng mga crypto bull, ngunit ang patuloy na pagtaas ng momentum ay hindi naganap.

Ang sikolohiya ng mamumuhunan ay lumipat mula sa paunang kagalakan sa pag-apruba ng regulasyon hanggang sa ngayon ay nagtatanong kung ang mga volume ay talagang sapat na sapat upang bigyang-katwiran ang higit pang makabuluhang mga nadagdag sa presyo ng bitcoin. Habang humihinga ang merkado, bumaba ang volume at volatility sa karamihan ng mga cryptoasset.

Nagiging maingat din ang mga mangangalakal sa gitna ng hindi tiyak at masalimuot na regulatory headwinds na nagtitipon sa U.S. Isang kaso ng korte sa New York sa pagitan ng SEC at Coinbase hinggil sa kung ang mga asset ng crypto ay mga securities ay nananatiling hindi naresolba, sa kabila ng pagkakahanap ng magkabilang panig ng karaniwang batayan na ang bitcoin at ether ay mas katulad ng mga kalakal.

Ang kakulangan ng malinaw na regulasyon ng crypto mula sa Kongreso ay nangangahulugan ng hindi natapos na negosyo at nagtatagal na mga pagdududa na humahadlang sa pag-aampon ng mga institusyong umiiwas sa panganib. Hanggang sa lumabas ang malinaw na mga guardrail tungkol sa mga lugar tulad ng mga securities law, mga kinakailangan sa kustodiya, at mga patakaran sa pagbubuwis, ang mga pangunahing pondo ay nahaharap sa mga hadlang sa pagpasok sa mga crypto market.

Higit pa sa kawalan ng katiyakan sa regulasyon, tumitimbang din ang mga mahinang teknikal na salik. Lumalakas ang U.S. dollar laban sa iba pang mga pangunahing fiat currency, na pinalakas ng mataas na data ng retail sales at tumataas na yield ng Treasury. Ang isang mas mataas na dolyar ay ginagawang hindi gaanong kaakit-akit ang bitcoin at iba pang cryptos sa mga mamimili sa ibang bansa, na nagpapahirap sa pagbebenta.

Katulad nito, mahigit $137 milyon na halaga ng mga bullish crypto leveraged na posisyon ang na-liquidate sa mga exchange sa nakalipas na araw. Nahuli nang mali sa pamamagitan ng biglaang pagbaba ng presyo, ang mga nakakapagpapahinga na pananabik na ito ay nagpapanatili ng pababang momentum sa pamamagitan ng mga cascading margin call at hindi boluntaryong pagbebenta.

Sa partikular na bitcoin, ang karagdagang sakit ay nagmumula sa mga outflow na lumalabas sa Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pagkatapos nitong pinakahihintay na conversion sa isang spot ETF structure. Ang tiwala ay hindi na gumagana sa isang closed-end na batayan, ibig sabihin, ang mga mamumuhunan ay maaari na ngayong lumabas sa mga posisyon at mag-withdraw ng bitcoin.

Ipinapakita ng data na ang mga may hawak ng GBTC ay naglipat ng mahigit 8,700 bitcoin na nagkakahalaga ng $380 milyon sa mga nagdaang araw sa mga platform ng pangangalaga tulad ng Coinbase Prime. Ito ay malamang na kumakatawan sa mga mamumuhunan na nagsasara sa GBTC upang muling italaga ang mga pondo sa mas murang mga opsyon sa ETF na magagamit na ngayon.