Papatayin ba ng FTX Crash ang Crypto?

Ang pagbagsak ng crypto exchange FTX at ang pag-aresto sa founder ng FTX na si Sam Bankman-Fried na mga singil sa securities fraud at money laundering, ay nagbigay ng bagong pag-asa sa mga crypto skeptics—at sila ay legion—na ang buong episode na ito na may tinatayang $8 bilyon na pagkalugi, ay hudyat ng pagkamatay ng crypto. Ito ay isang pagkamatay na kanilang hinuhulaan at hinihintay mula noong BitcoinBTC
unang sumira sa eksena.

Sa katunayan, posibleng ang pag-crash ng FTX ay magkakaroon ng kabaligtaran na epekto. Sa katunayan, maaari itong magbigay ng bagong buhay—at isang bagong realismo—sa industriya, hindi bababa sa tulong ng mga regulator ng gobyerno. Ngunit maliban kung ang industriya at ang parehong mga regulator ay nakaharap sa isang mas malaking panganib na naghihintay, maaari nating tingnan ang crypto na nagiging isang mas malaking banta sa pandaigdigang katatagan ng pananalapi kaysa sa maiisip ng sinuman.

Matatagalan pa bago maiayos ang buong karumaldumal na kwento ng pagbagsak ng FTX. Tiyak na ang pag-aresto sa SBF ay nagdudulot ng samu't saring tanong sa kalagayan nito. Halimbawa, bakit inilabas ang warrant of arrest sa bisperas ng pagtestigo ng SBF sa Kongreso, kung saan haharapin niya ang mga seryosong katanungan tungkol sa mga koneksyon sa pulitika na kanyang pinanday para protektahan ang kanyang maling gawain.

Ang isa pang tanong ay kung bakit hindi napapansin ng SEC ang mga senyales na nagpapatakbo ang SBF ng isang mapanlinlang na pamamaraan—at kung bakit ang isang matatag na pamumuhunan tulad ni Shark Tanks' Kevin O'Leary ay naging isang FTX booster at inilakip ang kanyang sarili sa FTX payroll.

Ngunit ang mga umasa—o umaasa—na ang pagbagsak ng FTX ay makakasira sa buong industriya ng crypto, ay nabigo. Dito dapat ituro na ang FTX ay isang crypto exchange at crypto hedge fund, hindi isang cryptocurrency firm. At kahit na ang pagbagsak ng FTX ay nagdulot ng matinding hit sa mga crypto stalwarts tulad ng EthereumETH
at Bitcoin; nabawi na nila ang kanilang market footing.

Nabigo rin ang pag-crash ng FTX na mag-trigger ng mas malaking ripple effect sa mga market, gaya ng ikinatakot ng marami.

Ngunit ang patuloy na pag-iral ng crypto ay nagpapagalit pa rin sa mga detractors nito. Gusto nilang ituro na sa crypto walang "wala doon," ibig sabihin, walang aktwal na kalakal na kinakalakal sa crypto, mga kislap lamang ng liwanag na tumatawid sa screen ng computer. Tinawag ng ilan ang crypto market na isang delusional na “digital mania,'” na maihahambing sa tulip mania na nahumaling sa mga Dutch investor noong 1630's o kahit na mga alagang bato. Bagaman at least noong napatunayang walang kwenta ang bato, may bato ka pa rin.

Sa crypto, itinuro nila, wala.

Nakakaligtaan ng pagtutol na ito ang punto tungkol sa crypto. Bukod sa hype at mania, ang crypto boom ay sumunod sa pagtanggi ng Federal Reserve at mga sentral na bangko na harapin ang lumalaking realidad ng inflation. Naniniwala ako na ang isang makasaysayang graph ay magpapakita, na nang magsimulang tumugon ang mga awtoridad na iyon sa banta ng inflation, ang Bitcoin at ang iba pa ay nagsimulang makakita ng isang tuluy-tuloy na pag-slide sa halaga kung hindi sa dami ng kalakalan. Itinatampok ng puntong ito ang tunay na halaga ng crypto: ie bilang isang bakod laban sa masasamang desisyon ng mga gumagawa ng patakaran at mga sentral na bangkero. Bagama't hindi kapalit ng ginto gaya ng gustong i-claim ng ilang mahilig, ang mga cryptocurrencies ay nag-aalok ng speculative hedge laban sa iba pang mga pamumuhunan at mga pera na na-buffet ng mga regulator at iba pang political headwinds.

Kasama diyan ang mga digital na pera. Ito ang kabalintunaan na itinuturo ng iskolar ng Mises Institute na si Alex Pollock sa kanyang bagong libro, Nagulat na naman!, coauthored with Howard Adler : na ang mga problema ng crypto ay maaaring mapabilis ang pag-digitize ng mga pambansang pera at mapataas ang kapangyarihan at impluwensya ng mga sentral na bangko—ang No. 1 na kaaway ng crypto enthusiast.

Siguro nga. Ngunit mananatili man o maglalaho ang crypto, kapag ang huling post-mortem ay nasa, ang crypto phenomenon ay mag-iiwan ng dalawang hindi masisirang legacies. Isa (bilang Isinulat ko ang tungkol sa maraming beses sa espasyong ito) ay nagtatatag ng blockchain at Distributed Ledger Technology bilang digital transaction system ng hinaharap. Walang anuman tungkol sa iskandalo ng FTX ang nakabalisa sa panukalang iyon.

Ang isa pa ay ang crypto ay isa pang halimbawa kung gaano bulnerable ang ating mahalagang sektor ng pananalapi sa hinaharap na pag-atake ng quantum computer. Ang aming Hudson Institute Pag-aaral ng Quantum Alliance Initiative ay nagpakita na ang gayong pag-atake ay higit pa sa mag-trigger ng isang biglaang nakakasakit na pag-crash—isang mega-FTX, kung gagawin mo. Ito ay hahantong sa isang matagal at sakuna na pagwawakas ng mga posisyon ng crypto at halaga ng pera na magkakaroon ng eksaktong epekto sa buong sistema ng pananalapi na pinakakinatatakutan ng mga kritiko ng crypto.

Sa katunayan, tinatantya ng aming pagsusuri na ang kabuuang halaga ng isang malaking hack at pagpapawalang halaga ng Bitcoin lamang ay maaaring umabot sa $3 trilyon.

Kaya narito ang isang tungkulin para sa mga regulator ng crypto—marahil sa huli, ang pinakamahalagang reporma sa regulasyon sa lahat. Nangangailangan iyon ng timeline para sa quantum protection para sa lahat ng crypto at crypto transactions, pati na rin para sa lahat ng digital currency—gaya noong nakaraang buwan sa Office of Management and Budget nagsimulang humiling lahat ng pederal na ahensya upang bumuo ng isang timeline sa quantum protection. Gayundin, para sa mga institusyong pinansyal na nakikipagnegosyo sa Fed.

Pansamantala, kailangang seryosong pag-isipan ng mga institusyong ito kung paano protektahan ang kanilang sarili mula sa paparating na banta ng quantum computer.

Kaya't anuman ang kapalaran ng SBF, at anumang pagkabigo o pakikipagsabwatan sa mga regulator at pulitiko ng SEC na maaaring ilantad ng iskandalo na ito; mukhang handa na ang industriya ng crypto na harapin ang partikular na bagyong ito. Ngunit hindi ito makakaligtas sa isang quantum storm—higit pa sa alinmang sektor ng pananalapi—kapag, hindi kung, sa wakas ay tumama ang isa.