Nilalayon ng Ethereum na Maging Internet ng Crypto Gamit ang 'The Merge'

Ang pag-tinker sa Ethereum ay hindi maliit na bagay. Gayunpaman, ang mga developer ng network ay hindi lamang tungkol sa pagkukunwari—sila ay nasa tuktok ng pag-overhauling sa pangunahing pagtutubero at mekanika ng Ethereum sa isang pag-upgrade na tinatawag ng mga mahilig sa The Merge.

Ang pagbabago, na nakatakdang mangyari sa paligid ng Setyembre 15, ay isang malaking teknolohikal na panganib at maaaring maging isang pagbabagong sandali para sa crypto. Gusto ng mga kumpanya

Coinbase Global

(ticker: COIN) mararamdaman ang epekto halos kaagad. At malamang na magkaroon ng ripple effect sa buong industriya, na umaantig sa lahat mula sa mga crypto miners hanggang sa mga gumagawa ng chip

NVIDIA

(NVDA), at mga mamumuhunan na may ilang Ether sa kanilang mga portfolio.

"Ang Merge ay ang pinakamahalagang pag-upgrade sa kasaysayan ng crypto," sabi ni Sami Kassab, isang analyst para sa crypto research firm na Messari. "Ito ay katulad ng pagpapalit ng mga makina sa isang eroplano sa kalagitnaan ng paglipad. Ang isang depekto sa code ay maaaring magdulot ng kalituhan sa crypto ecosystem.

Sa loob ng maraming taon, ang The Merge ay maaaring sagot ng crypto sa mga kritiko na nagsasabing ang industriya ay isang napakalaking pag-aaksaya ng enerhiya. Ang Ethereum, na may market value na halos $200 bilyon, ay gumagamit na ngayon ng parehong paraan ng pagpapatunay ng mga transaksyon gaya ng Bitcoin.

Sa prosesong iyon, na kilala bilang patunay ng trabaho, nakikipagkumpitensya ang mga computer upang malutas ang mga cryptographic na puzzle. Naabot ng network ang isang consensus sa nanalo, na nagpapatunay na ang isang bloke ng mga transaksyon ay wasto at dapat idagdag sa chain. Ang nanalo ay makakatanggap ng ilang Bitcoin, isang kasanayan na kilala bilang pagmimina.

Ito ay napakalakas sa enerhiya, na nangangailangan ng napakalaking dami ng trabaho sa pag-compute at kuryente. Ang Ethereum ay itinayo sa parehong sistema, at isa rin itong energy hog, na gumagamit ng halos parehong dami ng kuryente sa isang taon gaya ng mga bansang tulad ng Netherlands.

Ngayon, tinatanggal ng mga developer ang modelong iyon at lumipat sa isang mas berdeng sistema para sa pagproseso ng mga transaksyon, na tinatawag na proof of stake. Sa halip na pagmimina, ginagamit ng mga may-ari ng Ether ang kanilang mga token bilang collateral upang patunayan ang mga transaksyon, "i-staking" ang mga ito sa network kapalit ng isang ani, na binayaran sa token ng Ether. Upang lumahok, ang isang staker ay dapat magdeposito ng 32 Ether token, nagkakahalaga ng humigit-kumulang $50,000, at magpatakbo ng ilang software. Ang system ay random na pumipili ng mga validator, tulad ng isang lottery. Ang mga palitan ng crypto at iba pang mga kumpanya ay nagpapatakbo ng mga staking pool, na nagpapahintulot sa sinuman na lumahok sa mas maliit na halaga ng Ether.

Dapat alisin ng shift ang pagmimina ng Ether. Sa paggawa nito, babawasan nito ang paggamit ng enerhiya ng Ethereum ng higit sa 99%, ayon sa Ethereum Foundation, na makabuluhang binabawasan ang carbon footprint ng network.

Simula pa lang iyon ng mas malaking makeover. Dapat ding bawasan ng Merge ang bagong gawang Ether na ginagawa bawat taon. At ang mga developer ay nagpaplano ng higit pang mga upgrade sa susunod na ilang taon na naglalayong pataasin ang throughput ng Ethereum at babaan ang mga bayarin sa paggamit nito. Sa isip, nilalayon nilang gawing internet ng crypto ang Ethereum—isang base layer para sa mga app, serbisyong pinansyal, at marami pang digital asset tulad ng mga NFT.

“Ngayon, pinag-uusapan natin ang desentralisadong pananalapi. Sa loob ng 10 taon, kung kami ay matagumpay, ang mga tao ay tatawagin lamang itong pananalapi, ganap na hinto,” sabi ni Justin Drake, isang mananaliksik para sa Ethereum Foundation na tumutulong sa proyekto. "Para sa halos anumang transaksyong pinansyal, gagamitin nila ang Ethereum."

Ngunit ang The Merge ay maaaring magkaroon din ng mga kaswalti. Maaari itong magdulot ng mga aberya, pagkawala, o pagkawala ng mga token habang ang kasalukuyang Ethereum blockchain ay sumasama sa bago, tinatawag na Beacon. "Kailangan ng isang laundry list ng mga elemento na patuloy na magtrabaho nang walang putol pagkatapos ng Pagsama-sama upang mapanatili ang mga pagsasamantala at pagpuksa," sabi ni Sean Farrell, pinuno ng mga digital na asset sa Fundstrat Global Advisors.

Mataas ang stake dahil marami sa industriya ng crypto ang may stake sa performance nito—mula sa mga palitan tulad ng Coinbase hanggang sa mga operasyon ng pagmimina, NFT platform, at stablecoin issuer. “Kadalasan, kapag nag-push ka ng pagbabago para sa isang website at nasira ito—naku, hindi ito ang katapusan ng mundo. Sa kasong ito, maaari kang mawalan ng maraming pera, "sabi ni Katie Talati, direktor ng pananaliksik sa Arca, isang crypto-asset manager.

Ang pinakamadaling epekto ay maaaring sa presyo ni Ether. Mula noong kalagitnaan ng Hunyo, ang token ay mayroon umunlad higit sa 50%, habang ang Bitcoin ay nanatiling flat. Ang parehong mga token ay bumaba ng humigit-kumulang 60% sa taong ito, sa ilalim ng presyon mula sa tumataas na mga rate ng interes at mas mahinang demand para sa mataas na speculative tech.

Ang isang matagumpay na Pagsamahin ay maaaring gawing hinog si Ether para sa isa pang pagtakbo, sabi ng ilang mga analyst. Iyon ay bahagyang dahil ang paglipat sa patunay ng stake ay dapat bawasan ang pagpapalabas ng token sa humigit-kumulang 0.5% sa isang taon, pababa mula sa 4.5% sa kasalukuyan. Ang pagbabawas ng pagpapalabas ay maaaring itulak ang presyo. "Sa kasalukuyang merkado, ang supply at demand ay medyo balanse," sabi ni Steve Goulden, isang senior analyst para sa Cumberland, ang crypto arm ng trading firm na DRW Holdings. "Post-Merge, magkakaroon ng material supply deficit."

Ang demand, samantala, ay maaaring makakuha ng pagtaas habang ang mga may-ari ay nakataya ng kanilang mga token bilang kapalit ng isang ani. Ang mga mamumuhunan ay maaaring kumita ng 4% hanggang 8% sa pamamagitan ng staking, depende sa kung magkano ang kita ng network at iba pang mga kadahilanan, ayon kay Talati. Ang mga pondo ng institusyon na may mandato na mamuhunan sa mga asset na pangkalikasan ay maaari ding bumili ng Ether dahil ang mga carbon emission ng blockchain ay nagiging mas maliit na isyu.

Ang pag-upgrade ay maaaring maging isang biyaya sa mga kumpanya tulad ng Coinbase. Ang exchange ay bumubuo ng isang serbisyo na ginagawang madali para sa mga mamumuhunan na i-stake ang kanilang Ether, kung saan ang Coinbase ay kumukuha ng 25% na pagbawas sa anumang kita na nabuo. Ang negosyo ng staking ay "lumago na sa isang mahusay na pinagmumulan ng kita ng subscription at mga serbisyo at lumalago nang maganda," sabi ni CEO Brian Armstrong sa isang tawag sa kita noong Agosto.

Tulad ng sa anumang ikot ng pag-upgrade ng teknolohiya, gayunpaman, magkakaroon ng legacy ng pagkaluma. Ang ilan sa mga pinakamalaking talunan sa siklong ito ay maaaring ang mga kumpanya ng pagmimina na gumastos ng daan-daang milyong dolyar sa hardware na maaaring maging walang halaga. Ang mga pinuno ng Hut 8 Mining (HUT), na parehong mina ng Bitcoin at Ether, ay nagsabi noong Agosto na pinag-aaralan nila kung paano iaangkop ang kanilang mga Ether mining machine sa iba pang mga token o proyekto.

Mga Teknolohiya ng Hive Blockchain

(HIVE), isa pang minero, ang nagsabi na ang paglipat sa proof of stake ay “maaaring maging mas mababang kompetisyon sa ating negosyo sa pagmimina.”

Ang tagagawa ng chip na Nvidia ay mukhang iba nasawi. Ang mga graphics chip at card ng kumpanya ay pinagtibay ng industriya upang minahan ng Ether. Ngunit lumilitaw na ang demand ngayon ay sumingaw. Ang Nvidia, na ang stock ay may sakit na dahil sa paghina sa paglalaro at iba pang mga pangunahing lugar, ay nagsabi sa kamakailang tawag sa mga kita nito na hindi nito mahuhulaan kung paano maaaring tumama sa demand ang pinababang pagmimina ng crypto. Ang mga analyst para sa investment bank na si Baird ay nagsabi na ang The Merge ay malamang na "bumuo ng isang alon ng pagmimina ng mga GPU [graphics processing units] sa secondhand market, na magpapasama sa mga problema sa imbentaryo."

Sa mahabang panahon, ang Ethereum ay maaaring magdulot ng higit na banta sa karibal na mga network ng blockchain. Ang mga blockchain at token tulad ng Solana, Avalanche, at Tezos ay inilunsad na may pangakong mas mabilis at mas mahusay kaysa sa Ethereum. Ang lahat ay tumatakbo sa patunay ng stake at nakapagtatag ng iba't ibang gamit, ngunit kung ang Ethereum ay huminto sa mga pag-upgrade nito, maaari silang maubusan ng oras upang patunayan ang kanilang kaugnayan. "Ngayong nakuha na ng Ethereum ang patunay ng stake, mas kaunti na ang argumento para sa maraming iba pang mga blockchain," sabi ni Kassab.

Ang ilang mga kumpanya ng crypto ay hindi tinatanggap ang The Merge na nakahiga. Ang banta ay nagbunsod sa ilang minero na maglunsad ng nakikipagkumpitensyang Ethereum blockchain, na tinatawag na fork, gamit ang proof-of-work method. Ang ideya ay lumikha ng isang Ether spinoff at isang parallel na uniberso ng mga smart contract, NFT, at decentralized-finance, o DeFi, na mga application.

Ang potensyal para sa pag-duel ng Ether blockchain ay pinipilit ang mga kumpanya na pumili ng mga panig o magdeklara ng neutralidad. Ang mga palitan tulad ng Coinbase, Binance, at FTX ay nagsasabing ilalapat nila ang kanilang karaniwang mga pamantayan sa listahan sa mga forked token at maaaring payagan silang mag-trade. Nangako ang mga tagalikha ng crypto apps gaya ng Uniswap, Compound, at stablecoin USDC na kikilalanin lamang ang bagong Ethereum blockchain.

Ang isang hating Ethereum ay nag-aalala ang ilang pinuno ng crypto na ang mga scammer ay makakahanap ng mga bagong paraan upang ipagpatuloy ang pagnanakaw at pandaraya. "May gagastos ng 80 totoong Ether sa isang pekeng Bored Ape," sabi ni Robert Leshner, tagapagtatag at CEO ng Compound Labs, isang kumpanya ng DeFi. "Magkakaroon ng lahat ng uri ng mga sakuna," sabi niya, na pinapayuhan ang mga namumuhunan na hintayin ang mga kinks na maplantsa at "walang gawin."

Ang isa pang hindi alam ay kung paano gagawin ng Washington gumanti. Ang mga opisyal sa Securities and Exchange Commission ay nagpahiwatig na ang Bitcoin at Ether ay dapat ituring bilang mga kalakal—na posibleng mag-alis ng mga token na iyon mula sa pangangasiwa ng SEC. Ngunit dahil maraming mamumuhunan ang bibili ng Ether nang may pag-asa ng isang ani, naniniwala ang ilang abogado na maaari nitong gawing mas parang isang seguridad ang token. Kung sasang-ayon ang SEC, ang mga palitan ng crypto tulad ng Coinbase ay maaaring masugatan sa mga demanda o mga aksyon sa pagpapatupad kung hahayaan pa rin nila itong mag-trade sa kanilang mga platform.

Ang mga pagbabago sa laki na ito ay isang "pagkakataon upang subukang makilala ang naunang pagsusuri mula sa kasalukuyang pagsusuri," sabi ni Teresa Goody Guillén, isang kasosyo sa BakerHostetler at dating abogado ng SEC, na naniniwala na si Ether ay hindi pa rin magiging kwalipikado bilang isang seguridad. Tumangging magkomento ang SEC.

Tulad ng lahat ng bagay sa crypto, ang hype sa paligid ng The Merge ay lumampas na sa katotohanan. Sinasabi ng mga tagapagtaguyod na maaaring ito ang simula ng isang Renaissance ng mga kapaki-pakinabang na app at serbisyo—sa wakas ay patahimikin ang mga kritiko na nalilito sa isang multibillion-dollar na industriya na hindi pa nakakahanap ng raison d'être bukod sa haka-haka. Sa kabaligtaran, kung ito ay bumagsak, ito ay isa pang pag-urong para sa isang teknolohiyang mahaba sa pagiging kumplikado at maikli sa real-world na utility.

"Ang pinakamahalagang bahagi ng The Merge ay ang salaysay," sabi ni Kassab. "Ito ay isang bagay na pinag-uusapan ng lahat na maaaring ibalik ang mga tao sa Web3 at crypto, kung ipagpalagay na ito ay matagumpay."

Ang crypto market ay dumaranas na ngayon ng krisis ng kumpiyansa, na nawalan ng $2 trilyon sa halaga sa nakalipas na taon at umani ng galit ng mga pamahalaan sa buong mundo. Maaaring hindi buhayin ng matagumpay na Pagsama-sama ang merkado o ang reputasyon nito. Ngunit maaari nitong gawing mas luntian ang crypto, kahit papaano, sa landas nito pasulong.

Sumulat sa Joe Light sa [protektado ng email]