Nasa Panganib ang Ethereum ETFs? Ang Staking Yields ay Maaaring Magdulot o Masira ang Interes ng Investor, Sabi ng Mga Eksperto ng BitMEX

Ang talakayan tungkol sa Ethereum exchange-traded funds (ETFs) ay nagkaroon ng sentral na yugto, lalo na sa pag-asam ng spot Ethereum ETF na posibleng ilunsad sa US sa loob ng taon.

Ang mga analyst sa BitMEX ay kamakailan lamang ay nagtimbang sa bagay na ito, na nagha-highlight ng isang kritikal na aspeto na maaaring makaapekto sa pagiging kaakit-akit ng mga ETF na ito sa mga mamumuhunan: ang pagkakaloob ng mga staking yield.

Ayon sa analyst, ang pag-aalok ng ETH ng mga staking reward ay nagpapakita ng parehong pagkakataon at hamon para sa pagbuo ng mga ETF sa paligid ng digital asset.

Kapansin-pansin, ang mga staking reward ay tumutukoy sa mga kita na natatanggap ng mga kalahok para sa pagdeposito ng kanilang mga digital na asset upang suportahan ang mga operasyon at seguridad ng isang blockchain network. Ang mga reward na ito ay kadalasang bahagi ng mga bayarin sa transaksyon, mga bagong coin na ginawa sa pamamagitan ng mga block reward, o kumbinasyon.

Ang Ethereum Staking Yield Dilemma

Ang apela ng ETH spot ETF sa mga institutional na mamumuhunan at mga mamimili ng ETF ay nakadepende nang malaki sa "bunga mula sa staking," gaya ng binanggit ng mga analyst ng BitMEX Research. Ipinapalagay nila na kung wala ang pagsasama ng mga ani ng staking, ang pang-akit ng mga spot ETH ETF ay maaaring humina, dahil sa kahalagahan ng mga gantimpala na ito sa pagpapahusay ng mga kita.

Iminumungkahi ng mga analyst na ang presyo ng ETH ay maaaring mahuhuli pa sa Bitcoin sa mahabang panahon kung hindi isinasama ng mga ETF ang staking yield, sa kabila ng potensyal para sa mga staker na makamit ang mas mataas na kita sa pamamagitan ng mga reward. Sinabi ng mga analyst:

Gayunpaman, ang sistema ng staking ay maaaring gawing hindi gaanong kaakit-akit o hindi angkop ang Ethereum para sa ilang mga mamumuhunan ng ETF, kung saan ang mga ETF ay malamang na hindi makakapag-stay. […] Kasabay nito, ang bagong pera ay maaaring nag-aatubili na mamuhunan sa isang Ethereum ETF, kapag alam nilang nakakakuha sila ng mas masahol na deal kaysa sa mga staker at samakatuwid ay maaaring makakuha ng mas mababang kita, marahil ang mga mamumuhunan na ito ay maaaring pumili ng Bitcoin ETF sa halip.

Kapansin-pansin, itinuro din ng mga analyst na ang sistema ng staking ng Ethereum ay nagdudulot ng mga natatanging hamon para sa pagtatatag ng mga spot ETH ETF, pangunahin dahil sa mga salimuot ng pamamahala ng mga redemption ng ETF kasama ng staking exit queue system ng ETH.

Ang system ay nangangailangan na ang mga staker ay dumaan sa dalawang pila para lumabas, kabilang ang isang karaniwang exit queue na naglilimita sa araw-araw na pag-withdraw at isang validator sweeping delay na nagdaragdag ng oras ng paghihintay.

Para sa mga ETF, ang pamamahala sa mga pang-araw-araw na pag-agos na naaayon sa mga hadlang na ito ay nagpapakita ng mga hadlang sa pagpapatakbo, ayon sa mga analyst, na posibleng makaapekto sa pagkatubig at pagiging kaakit-akit ng pondo sa mga mamumuhunan.

Binibigyang-diin ng mga analyst sa BitMEX na sa mga panahon ng pagkasumpungin ng merkado, ang oras ng paghihintay para sa pag-alis sa staking ay maaaring magtagal nang malaki, na naghaharap ng hamon para sa mga inaasahang ETH staking ETF.

Pag-navigate sa mga Hamon

Sa kabila ng mga hadlang, may mga landas na ginalugad ng mga analyst upang iwasan ang isyu sa ani ng staking sa mga ETH ETF.

Isang diskarte na itinampok ng analyst, gaya ng ginagamit ng ilang ETH staking exchange-traded products (ETPs) sa Europe, ay nagsasangkot ng staking lamang ng isang bahagi ng mga hawak. Pinapanatili nito ang pagkatubig para sa mga redemption habang pinapakinabangan pa rin ang mga staking reward. Gayunpaman, ang pamamaraang ito ay likas na binabawasan ang mga potensyal na ani.

Sinabi ng analyst:

Ang isa pang ideya, isang gusto namin, ay iwasan ang Ethereum Staking ETF nang buo at sa halip ay mag-isyu ng stETH ETF. Sa pamamagitan nito, ang problema sa pagtubos ay ganap na nalutas o inilipat sa Lido.

Sa ngayon, ang mga institusyon tulad ng Ark Invest/21Shares at CoinShares ay nakipagsapalaran na sa pag-aalok ng Ethereum-staking ETP sa Europe, itinuro ng mga analyst, na may mga serbisyo tulad ng Figment Europe at Apex Group na nakahanda na maglunsad ng mga katulad na produkto sa SIX Swiss Exchange.

Kapansin-pansin, ang diskurso sa paligid ng mga ETH ETF at ang pagsasama ng mga ani ng staking ay lumalabas laban sa isang backdrop ng pagsusuri sa regulasyon, kung saan ang US Securities and Exchange Commission (SEC) ay nagsasagawa ng maingat na diskarte sa pag-apruba ng mga naturang produkto.

Ang mga analyst ay nangangatwiran na ang tuluyang pag-apruba ng Ethereum ETF ay hindi maiiwasan ngunit nananatiling isang bagay ng tiyempo, isinasaalang-alang ang mga hamon sa regulasyon at ang natatanging katangian ng Ethereum staking. Sinabi ng mga analyst

Tulad ng sa Bitcoin, maaaring pilitin ng mga korte sa huli ang mga kamay ng SEC, at muli tulad ng sa bitcoin, ang SEC ay maaaring akusahan ng pagkukunwari para sa pagpayag sa Ethereum Futures ETFs.

Idinagdag din nila:

Ang ilan ay nangangatwiran na dahil ang Ethereum staking ay bumubuo ng isang ani o dahil ang mga staker ay nagmumungkahi ng mga bloke, ito ay ginagawang Ethereum na isang 'seguridad' at samakatuwid ito ay nagbibigay ng katwiran para sa SEC na tanggihan ang mga Ethereum ETF.

Itinatampok na larawan mula sa Unsplash, Chart mula sa TradingView