Paano Talagang Naglaro ang mga Ethereum Trader sa Merge

Ang mga hula na ang pagsasanib ng Ethereum ay magiging isang kaganapang “buy the rumor, sell the news” na higit sa lahat ay naganap pagkatapos ng inaabangang pag-update sa pangalawang pinakamalaking cryptocurrency ayon sa market cap. 

Hindi bababa sa, iyon ang post-merge na konklusyon ng Glassnode, isang crypto market intelligence provider na nahulaan ang selloff sa loob ng mga futures at options market ng Ethereum noong nakaraang buwan. Tinawag ng kumpanya ang pag-upgrade ng Ethereum na "isa sa mga pinakakahanga-hangang gawa ng engineering sa industriya ng blockchain."

"Hindi nakakagulat na ang mga kita ay kinuha kung saan magagamit ang mga kita," isinulat ni Glassnode sa Lunes nito ulat sa pagsasanib. Nangunguna sa kaganapan, sinabi ni Glassnode, ang ETH ay isa sa napakakaunting mga asset na mahusay na gumaganap dahil sa mahinang klima ng macroeconomic ngayong taon. 

Ang merkado ay tila inaasahan ang selloff, gayunpaman. Nangunguna sa pagsasanib, mga rate ng pagpopondo para sa Ethereum ay umabot sa isang all-time low na -1,200% annualized sa mga mangangalakal na naghahanap upang mapanatili ang kanilang mga maikling posisyon.

"Ang mga rate ng pagpopondo ay ganap na bumalik sa neutral, na nagmumungkahi na ang karamihan sa panandaliang premium ng haka-haka ay nawala," paliwanag ng kompanya.

Sa panghabang-buhay na futures market, ang mga rate ng pagpopondo ay mga regular na pagbabayad sa pagitan ng mga mangangalakal na nag-iisip sa panandaliang presyo sa hinaharap ng Ethereum. Tinitiyak ng mga pagbabayad na malapit na sinusubaybayan ng walang hanggang presyo ng kontrata ang presyo ng pinagbabatayan na asset. 

Ang isang positibong rate ng pagpopondo ay nangangahulugan na ang mga mangangalakal na may mahabang posisyon ay nagbabayad sa mga may maiikling posisyon, at nagpapahiwatig na ang merkado ay karaniwang bullish tungkol sa hinaharap na presyo ng isang asset. Sa kabaligtaran, ang isang negatibong rate ng pagpopondo ay nangangahulugan na ang mga shorts ay nagbabayad ng mahabang panahon, at na ang merkado ay naghihinala na ang pinagbabatayan na presyo ng crypto ay bumaba. 

Ang mga rate ng pagpopondo na patungo sa pagsasanib ay mas mababa pa kaysa sa -998% na rate na naobserbahan noong Marso 2020 – ang buwan ng tinatawag na “Black Thursday” na pansamantalang sumunog sa mga crypto market. 

Ang kabuuang bukas na interes sa futures—ang halaga ng mga natitirang futures commitment na nakapalibot sa Ethereum—ay bumaba ng 15% pagkatapos ng merge, mula sa humigit-kumulang $8 bilyon hanggang $6.8 bilyon sa mga tuntunin ng USD. Gayunpaman, hindi malinaw kung gaano ito dahil sa mga pagbaba sa presyo ng Ethereum, na nakakaapekto sa halaga ng dolyar ng mga posisyon sa futures na may denominasyon ng ETH. 

Kapag sinusukat ang bukas na interes sa mga tuntunin ng ETH, ang bukas na interes ng futures ay lumalabas na nasa pinakamataas na pinakamataas, kahit na tumataas sa nakalipas na linggo. Ayon sa Glassnode, iminumungkahi nito na maraming mga mangangalakal ang nagpapatuloy pa rin sa kanilang mga posisyon sa pag-hedging sa peligro. 

Samantala, ang interes para sa mga opsyon sa tawag, na nalampasan ang Bitcoin sa unang pagkakataon noong Agosto, ay bumaba ng $600 milyon kasunod ng pagsasama. Ang halaga ng posisyon ng opsyon sa tawag ay $5.2 bilyon na ngayon, na "mas mataas pa rin kaysa sa mga pamantayan sa 2021."

Ang opsyon sa pagtawag ay isang pansamantalang garantiya na ang isang mangangalakal ay makakabili ng isang naibigay na asset sa isang paunang natukoy na presyo, kung pipiliin ng mangangalakal. Ang isang put option ay pareho, ngunit para sa pagbebenta ng asset.