Binabalaan ni Lido ang mga Leveraged Trader sa Panganib na Ma-Likuidasyon Bilang Nawalan ng Peg ang 'Staked Ethereum'

Binalaan ngayon ni Lido ang staked Ethereum, o stETH, mga may hawak na ang peg ng token Ethereum ay nadulas, na nag-iiwan sa kanila sa panganib na ma-liquidate ang kanilang collateral, o ibenta, upang mapunan ang pagkakaiba.

Noong si Lido, isang naka-pool na staking protocol, sa simula nagpadala ng babala nito sa Twitter, ang diskwento ay 4.2% at umabot sa hanggang 5% bago bumagsak muli.

Sa kasalukuyan, ang 1 ETH ay maaaring ipinagpalit para sa 1.0248 stETH sa pamamagitan ng Curve protocol, ibig sabihin, ito ay nakikipagkalakalan sa 3% na diskwento na may kaugnayan sa Ethereum. Ang presyo ng stETH ay tumaas nang ang mga taong naglagay nito sa Anchor lending protocol, na tumatakbo sa all-but-defunct na Terra blockchain, nagmamadaling kunin ito noong Biyernes.  

Sa pagsulat na ito, dalawang beses nang nahinto ang network ng Terra sa nakalipas na araw, isang pagtatangka ng mga developer nito na iligtas ang mga katutubong asset ng network mula sa isang death spiral na dulot ng pagkawala ng peg ng UST stablecoin ng Terra sa dolyar.

Ang pagbagsak ni Terra ay nagkaroon ng mga umuugong na epekto sa buong merkado ng crypto. Halimbawa, habang ang network ay itinigil, it naging imposible para sa mga gumagamit ng Lido na makuha ang kanilang stETH. 

Sa kalaunan ay nag-alok si Lido ng payo kung paano alisin ang stETH sa Terra blockchain, ngunit nagawa ang pinsala.

Hangga't ang stETH ay nakikipagkalakalan nang may diskwento, maaaring kunin ng mga tao ang kanilang stETH para sa mas maraming ETH kaysa sa una nilang idineposito. Ibig sabihin, hindi magkakaroon ng sapat na ETH sa pool para suportahan ang stETH ng lahat.

Para sa mga taong na-stakes lang ang kanilang Ethereum at nakatanggap ng stETH bilang kapalit, ang diskwento ay hindi nagdudulot ng malaking panganib. Ngunit ang mga mangangalakal na may mga leverage na posisyon, ibig sabihin ay ginamit nila ang kanilang stETH bilang collateral para sa isang loan, ay maaaring nasa panganib kung ang diskwento ay lalago nang sapat upang mag-trigger ng pagpuksa ng kanilang Ethereum.

"Dapat mong agarang alisin sa panganib ang anumang mga leverage na posisyon na may mapaghamong kadahilanan sa kalusugan, halimbawa, sa pamamagitan ng pagdaragdag ng karagdagang collateral," sabi ni Lido sa Twitter.

Kapag na-stakes ng mga user ang kanilang Ethereum sa Lido, makakatanggap sila ng staked ETH (stETH) na katumbas ng halaga ng paunang deposito. Ang stETH na iyon ay tumataas ang halaga araw-araw habang nakakakuha ito ng mga reward—kasalukuyang nasa taunang rate ng porsyento na 3.6%—na lumilikha ng insentibo para sa mga staker na panatilihin ang kanilang ETH sa pool.

Kung ang halaga ng kanilang loan ay tumaas nang labis kaugnay sa kanilang collateral, isang bahagi ng collateral ay maaaring ibenta upang mapanatili ang loan-to-value ratio. Iyan ang tumutukoy kung paano maaaring humiram ang isang tao na may kaugnayan sa halaga ng mga token na kanilang inilagay bilang collateral.

Halimbawa, ang pag-staking ng 1 ETH sa MakerDAO ay nagbibigay-daan sa mga user na humiram ng mga pondo na katumbas ng 0.60 ETH sa anyo ng DAI stablecoin nito. Iyon ang dahilan kung bakit tinutukoy nila ang DAI bilang isang overcollateralized algorithmic stablecoin. 

Mayroong kasalukuyang $410 milyon na nakabalot na stETH, o wstETH, na nakadeposito doon, ayon kay Lido.

Sa AAVE, mayroong $2.9 bilyon na pool ng nadepositong stETH. Ang protocol ay nagpapahintulot sa mga user na humiram ng ETH, o iba pang mga token, na katumbas ng 73% ng kanilang stETH collateral. 

Kaya kung magdeposito ka ng 1 stETH, maaari kang humiram ng 0.73 ETH. Ngunit kung ang halaga ng isang pautang ay lumampas sa 75% ang halaga ng kanilang deposito, na nagiging undercollateralized, ito ay nasa panganib na ma-liquidate.

Ginagamit ng ilang ETH staker ang kanilang mga stETH token bilang collateral upang humiram ng higit pang ETH mula sa protocol ng pagpapahiram ng Aave at pagkatapos ay ulitin muli ang buong proseso. Ito ay kilala bilang isang recursive investment strategy, isang advanced na anyo ng  ani ng bukid, na nagta-stack ng mga reward sa ibabaw ng mga reward.

Kung mas maraming beses na ginagawa ito ng isang negosyante, mas maraming panganib ang kanilang dadalhin. Pagkatapos ng lahat, ginagamit nila ang hiniram na pera bilang collateral upang humiram ng mas maraming pera. 

Kung ang paunang posisyon ng isang mangangalakal ay magsisimulang mag-unwind sa pamamagitan ng pagpuksa—na maaaring ma-trigger ng katotohanang ang stETH ay na-unpegged mula sa ETH—maaari itong magdulot ng kaskad ng mga pagpuksa sa iba pa nilang mga posisyon. At ang mangangalakal ay nasa kawit na magbayad ng mga parusa at gas mga bayarin (ang halaga ng transaksyon sa Ethereum network) para sa bawat isa sa mga transaksyong iyon.

Sa kabila ng babala at mga alok ng payo ni Lido, ang mga crypto trader sa Twitter ay nagpahayag ng maraming pagkadismaya sa paraan ng pagkatunaw ng lupa ay umalingawngaw sa iba pang mga blockchain.

Gusto mo bang maging eksperto sa crypto? Kunin ang pinakamahusay sa Decrypt nang diretso sa iyong inbox.

Kunin ang pinakamalaking kwento ng balita sa crypto + lingguhang pag-ikot at higit pa!