Itinaas ng Maker ang Staked Ethereum Limit para Bawasan ang Pag-asa sa USDC

Maker, ang DeFi protocol sa likod ng DAI stablecoin, inihayag na nadoble nito ang kisame ng utang nito sa staked Ethereum (stETH) vault nito.

Ang pinakamalaking decentralized-finance app sa mundo, ang Maker ay nagsusumikap na bawasan ang pag-asa nito sa mga sentralisadong stablecoin gaya ng USD Coin (USDC) ng Centre—lalo na pagkatapos ng mid-August Tornado Cash scandal.

Ang staked Ethereum ay isang crypto token na kumakatawan sa isang unit ng Ethereum na nadeposito o naka-lock sa pag-asam ng pagsasanib, ang paparating na pag-upgrade ng network. 

Ang mga desentralisadong platform ng pagpapautang ay nagbibigay ng mga direktang pautang sa mga negosyo at indibidwal na walang mga tagapamagitan, habang nagbibigay din ng interes sa ibang mga partido na nagbibigay ng kapital.. Ang Staked Ethereum ay isang staking token na inisyu bilang reward sa mga nagpapahiram ng Ethereum sa mga serbisyo ng staking tulad ng Lido Finance, Coinbase, Kraken, at Binance, bukod sa iba pa.

Hinahanap ni Maker i-unwind ang impluwensya ng USDC at ang proporsyon na hawak ng token bilang collateral sa DAI, ang sariling desentralisadong stablecoin ng crypto lending service na naka-peg sa US dollar. Sa pamamagitan ng pag-apruba Ang panukala sa pamamahala ng Maker DAO sa itaas ang kisame sa utang sa $200 milyon, inaasahan ng protocol na makakita ng mas maraming stETH na idineposito laban sa DAI, na binabawasan ang pag-asa nito sa USDC.

Ipinakita ng data mula sa DAI Stats ang WSTETH-B vault—ang pool kung saan maaaring magdeposito ng collateral ang mga user—ngayon ay mayroong mahigit 245,000 stETH na na-supply, o humigit-kumulang $392 milyon. 

Tornado Cash repercussions

Ang Kagawaran ng Treasury ng US sanctioned ang crypto mixer Buhawi Cash noong Agosto, ginagawang ilegal ang protocol at mga nauugnay na smart contract para gamitin ng mga Amerikano.

Ang Circle, bahagi ng Center consortium, ay nag-blacklist ng 38 wallet na pinahintulutan kaugnay ng Tornado Cash ban. Ang ang hakbang ay tinutulan ng mga tagapagtaguyod ng privacy bilang pagsunod ng korporasyon sa labis na pag-abot at hindi makatarungang censorship ng gobyerno.

"Alam namin na ang pagsunod sa batas at pagtulong na ihinto ang money laundering ay parehong tama at ang aming obligasyon bilang isang kinokontrol na institusyong pinansyal," sabi ng tagapagtatag ng Circle na si Jeremy Allaire sa isang pahayag. "Alam din namin na ang paggawa ng tama ay nakompromiso ang aming paniniwala sa halaga ng bukas na software sa Internet at ang aming paniniwala na ang pagpapalagay at pagpapanatili ng privacy ay dapat na itago bilang isang prinsipyo ng disenyo sa pagpapalabas at sirkulasyon ng mga dollar digital currency."

Pagbawas ng pagtitiwala

Ang mga pag-unlad ng Tornado Cash ay lubos na nakatulong sa panukala ng pagbabago ng parameter ng Maker DAO noong Agosto 25. Ipinaliwanag ng pagsusuri nito sa merkado ng pagpapautang, "Tang pagpapataw ng mga parusa ng ahensya ng US OFAC sa mga smart contract ng Tornado Cash… ay maaaring magpahiwatig ng pagtaas ng panganib para sa mga direktang paghawak ng mga censorable na asset gaya ng USDC.”

Ang mga serbisyo ng Crypto ay nakakita ng mas mataas na mga alalahanin sa paligid ng USDC bilang isang sentralisadong asset na may kaugnayan sa Tornado Cash. Ang collateral ratio ng Maker ay lubos na umaasa sa USDC upang suportahan ang DAI, sa kabila ng mga kamakailang pag-unlad.

Ang tagapagtatag ng MakerDAO na si Rune Christensen ay nakipag-usap sa Discord ng DAO noong Agosto 11 na nagsasabing, "Sa palagay ko ay dapat nating seryosong isaalang-alang ang paghahanda upang mag-depeg mula sa USD."

Iminungkahi ni Christensen ang isang "bunot" na solusyon, na inilarawan bilang "yolo USDC sa ETH na diskarte." Sa pamamagitan ng pag-convert ng USDC sa ETH, ang karamihan sa collateral ng MakerDAO ay lilipat sa isang cryptocurrency na walang naka-lock na halaga.

Ang mga nagpapahiram na nagdedeposito ng stETH bilang kapalit para sa DAI ay babawasan ang proporsyon ng collateral na binubuo ng USDC sa mga pool ng Maker. Bagama't ang hakbang na ito ay lalayo sa USDC, maaari itong maging potensyal na nakapipinsala dahil sa pagkasumpungin ng merkado. 

"Ang merkado ay maaaring magsimulang magbigay ng gantimpala sa desentralisasyon hanggang sa punto kung saan ang mga panganib ay katanggap-tanggap dahil ang USDC ay hindi na ang no-brainer na dati," dagdag ni Christensen. 

Ang iba pang mga analyst gaya ni Erik Voorhees, tagapagtatag ng ShapeShift, ay nakipag-usap sa Maker na nananawagan para sa protocol na simulan ang "i-unwinding kaagad ang iyong USDC collateral, na ginagawa itong mga stables na mas lumalaban sa censorship."

Isang serye ng mga shift

Noong Hulyo, nag-udyok sa mga user na magdeposito ng mas maraming collateral sa pool, binawasan ng Maker DAO ang WSTETH-B stability fee nito sa 0%. Ang panukala ay nakakita ng agarang pagtaas sa ibinigay na collateral malapit sa dating utang ng vault na $100 milyon. 

Bilang karagdagan sa paglalagay ng mga insentibo para sa mga user na magdeposito ng mas maraming stETH sa vault bilang collateral laban sa DAI, ang pagdodoble sa kisame ng utang ay nagpapataas ng pagsisikap na bawasan ang ratio ng collateral na mayroon ang USDC laban sa native stablecoin ng Maker kumpara sa iba pang mga asset.

Ang patuloy na balita tungkol sa pag-blacklist ng wallet ng Tornado Cash at Circle ay nagpapataas lamang ng pagnanasa para sa mas kaunting USDC na gagamitin sa network ng Maker. Ang paggamit ng Maker ng stETH ay ang kanilang pinakabagong pagtatangka sa pag-unwinding ng kanilang USDC collateral.