Higit pang problema para sa Grayscale habang bumababa ang tiwala ng Ethereum

Kilala ang Grayscale Investments para sa produkto nitong Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), na kasalukuyang nakikipagkalakalan sa isang matataas na diskwento sa mga asset under management (AUM) nito. Ngunit ang kumpanya ay lumikha din ng ilang iba pang mga produkto na ipinagkalakal sa publiko, kasama ng mga ito ang Grayscale Ethereum Trust (ETHE) na, katulad ng GBTC, ay nagbibigay ng ether exposure sa pamamagitan ng isang trust trading sa US over-the-counter (OTC) markets.

Katulad din ng GBTC, ang ETHE ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa isang diskwento sa ether (a 42% diskwento, upang maging tumpak). Ang presyo ng bahagi nito ay bumaba rin ng 80% year-to-date, habang ang ether mismo ay bumaba ng 68% sa parehong timeframe.

Ang mababang pagganap ng tiwala ng Ethereum ng Grayscale kumpara sa nag-iisang asset nito ay nagpapakita ng kawalan ng katiyakan ng mga namumuhunan sa kakayahang kunin ang ETHE para sa ether anumang oras sa lalong madaling panahon.

lahat Kasalukuyang sarado ang mga grayscale trust para sa mga share redemption. Hindi maaaring ibigay ng mga mamumuhunan ang ETHE sa Grayscale para i-redeem ang ether at dahil sa paghihigpit na ito, pinagkakatiwalaan ng Grayscale ang kalakalan sa ibang presyo sa mga asset na mayroon sila.

Grayscale isiwalat na ang Coinbase Custody ay may hawak na mga digital na asset para sa Grayscale. gaganapin ang ETHE 3,044,506 ether sa pagsasara ng kalakalan noong Nobyembre 28.

Magbasa nang higit pa: Ang Grayscale Bitcoin Trust at ang kaugnayan nito sa mga crypto meltdown

Mga problema sa ETHE ng Grayscale

• Ang pagbagsak ng FTX naapektuhan Grayscale at ang kapatid nitong kumpanya, ang Genesis Trading. Ang Genesis ay kasalukuyang nagsasaliksik ng mga opsyon na kinabibilangan ng pagkabangkarote dahil sa mga isyu sa pananalapi na pinalala ng nawawalan ng $175 milyon sa mga digital asset dahil sa pagbagsak ng FTX.
• Hindi tulad ng ilang iba pang kumpanya ng digital asset, ang Grayscale tumanggi na maglabas ng data sa mga digital asset reserves nito, na binabanggit ang mga alalahanin sa seguridad. Sa isang Twitter sinulid, itinanggi nito na ito ay nagpapahiram, humiram, o kung hindi man ay muling i-rehypothecate ang mga asset na hawak ng mga pinagkakatiwalaan nito sa OTC Markets.

• Ang ARK Invest ni Cathie Wood ay regular na bumibili ng mga bahagi ng GBTC sa kabila ng kanilang lumalalang discount-to-NAV. Ang ARK ay hindi bumibili ng ETHE.
• Sa isang lingguhang email sa mga namumuhunan, ang dating hedge fund manager na si Whitney Tilson tinatawag Ang ETHE ay isang malakas na pagkakataon sa pagbili. Binanggit ni Tilson ang pangingibabaw ng Ethereum bilang isang Layer 1 na smart contract platform. Gayunpaman, Tilson kakaunti ang sinabi tungkol sa kalusugan ng Grayscale Investments bilang isang trust administrator, bukod sa malawakang pag-iingat, “Magiging mas mahusay ang mga mamumuhunan sa katagalan kung hindi sila kailanman mamumuhunan sa anumang bagay na nauugnay sa mga cryptocurrencies.”

Gaya ng nabanggit kanina, ang Grayscale's 10-Q inuulit ng paghaharap na hindi ito nag-aalok ng mga redemption para sa mga share ng ETHE at wala itong planong paganahin ang mga redemption. Grayscale na rin patulak mahirap makakuha ng pag-apruba mula sa Securities and Exchange Commission (SEC) para i-convert ang flagship trust nito, ang GBTC, sa Exchange Traded Fund (ETF).

Gayunpaman, hindi itinulak ng Grayscale ang conversion ng ETF para sa ETHE. Ang Regulasyon M ay maaaring magbigay ng alternatibong nagbibigay-daan sa pagtubos ng mga bahagi ng tiwala para sa mga pinagbabatayan ng mga asset, ngunit ang SEC sarhan ang pagawaan isang aksyon sa pagkuha ng tiwala sa Regulasyon M ng Grayscale noong 2016. Dahil dito, malamang na hindi magtatagumpay ang Grayscale gamit ang loophole na ito.

Paano kung ang DCG ay nagbebenta mismo ng Grayscale?

Karamihan sa mga isyu sa ETHE ay tila umiikot sa relasyon ni Grayscale sa Digital Currency Group (DCG), na nagmamay-ari ng Grayscale at Genesis Trading. Ang mga problema sa Genesis Trading ay maaaring pilitin DCG upang likidahin ang mga pondo ng tiwala ng Grayscale o kahit na ibenta ang Grayscale nang buo.

Ang DCG ay mayroon na nagpadala ng $140 milyon equity infusion sa Genesis para makabawi sa $175 milyon sa mga naka-lock na ngayon na pondo sa FTX. Mayroon din itong $1.1 bilyong promissory note para sa Genesis Trading, bukod sa iba pang mga pananagutan.

Grayscale claim na ang lahat ng mga digital na asset sa trust fund nito ay ligtas. Gayunpaman, ang mga mamumuhunan ay hindi kumpiyansa sa kakayahan ng Grayscale na makakuha ng pag-apruba ng SEC upang i-convert ang mga pinagkakatiwalaan nito sa mga ETF o i-enable ang pagkuha ng mga share ng tiwala para sa mga pinagbabatayan na asset. Sa katunayan, dahil sa mga kawalan ng katiyakan na ito, ang diskwento-sa-NAV para sa parehong GBTC at ETHE ay patuloy na lumalala sa buwan.

Para sa higit pang kaalamang balita, sundan kami sa kaba at Google News o makinig sa aming mausisa na podcast Innovated: Blockchain City.