Bakit Maaaring Makompromiso ang Pagtaas ng Presyo ng Ethereum (ETH).

Ethereum (ETH) ay gumawa ng mga headline para sa pagiging deflationary dalawang linggo na ang nakalipas sa kabila ng hindi magandang performance Bitcoin. Ayon sa Ultrasound Money, ang netong pagpapalabas o annualized ng pangalawang pinakamalaking cryptocurrency pagpintog bumaba ang rate sa ibaba ng zero noong Ene. 15.

Nangangahulugan ito na ang nangungunang smart-contract blockchain ay nagsusunog na ngayon ng mas maraming ETH kaysa sa ginagawa, na taliwas sa BTC. Sa kabila nito, ang Ethereum ay nahuhuli pa rin sa Bitcoin habang papalapit na ang buwan ng Enero.

Habang nakita ng Bitcoin isang pakinabang ng halos 44.97% ngayong buwan, mayroon si Ether pinahahalagahan ng 40.66%. Ang ratio ng Ether-Bitcoin, o ETH/BTC, ay nasa track din para i-post ang pangalawang sunod na buwanang pagbaba nito. May tatlo kadahilanan na maaaring maging responsable para sa hindi magandang pagganap ni Ether, na tatalakayin nang detalyado sa ibaba.

Defensive Positioning Bago Mag-upgrade sa Shanghai

Ang unang salik na responsable para sa hindi magandang pagganap ni Ether ay ang pagtatanggol na pagpoposisyon sa unahan ng Pag-upgrade ng Shanghai.

Ang pag-upgrade ng Ethereum sa Shanghai, na inaasahang sa Marso, ay gagawin payagan ang mga withdrawal ng 17.2 milyong ETH na na-staked o na-deposito sa Beacon Chain mula noong Dis, 2020. Bagama't ang kabuuang balanse ng staking na 17.26 milyon ay hindi maaaring i-withdraw sa araw ng pag-upgrade, 43,200 ETH lamang ang maaaring alisin sa staking bawat araw.

Ang kabuuang staking reward sa nakalipas na dalawang taon, na katumbas ng humigit-kumulang 1 milyong ETH, ay maaaring i-withdraw kaagad. Nagdulot ito ng ilang pag-aalala sa mga mangangalakal, dahil ang buong stack ay nagiging ma-withdraw at ang mga may hawak ay maaaring magmadali sa mga palitan upang i-liquidate ang kanilang ETH sa sandaling magbukas ang mga floodgate, na posibleng itulak pababa ang presyo.

Macro-Driven Bull Revival

Ang pangalawang salik na responsable para sa hindi magandang pagganap ng Ether ay ang kamakailang muling pagbuhay ng merkado ng crypto, na bahagyang pinalakas ng mga paborableng pag-unlad ng macroeconomic. Ang mga kamakailang ulat ng gobyerno ng US at mga survey sa negosyo ay nagpakita ng pagbaba sa aktibidad ng pagmamanupaktura at mga inaasahan sa inflation, na nakatulong sa pagpapalakas ng pag-asa para sa maagang pagwawakas sa paghigpit ng pagkatubig ng Federal Reserve na bumagsak sa mga mapanganib na asset noong nakaraang taon.

As patuloy na bumababa ang inflation, higit sa 80% ng mga forecasters sa pinakabagong poll ng Reuters ay hinulaang bababa ang Fed sa isang 25-basis-point hike sa susunod na pagpupulong nito. Samantala, nakita ng mga mangangalakal ang isang Probabilidad ng 55 na gagawin ng sentral na bangko pause rate hikes noong Mayo, ayon sa tool ng Fed Watch ng CME.

Ang relatibong mas malaking kita ng Bitcoin ay nagmumula sa pagbabago ng macro regime patungo sa pagtatapos ng cycle ng Fed hike, kaya isa itong purong paglalaro ng patakaran sa pananalapi, kaya ang ginto ay gumaganap din. Ang hakbang na ito ay hinihimok ng mga institusyon, hindi retail. Kapansin-pansin ang lahat ng mga natamo ng Bitcoin sa taong ito ay dumating sa mga oras ng kalakalan sa US, na may matinding pagtaas sa bukas na interes sa CME futures.

Maikling Squeeze

Ang ikatlong salik na responsable para sa hindi magandang pagganap ng Ethereum ay a maikling pisilin, na nagtulak sa rally ng Bitcoin. Ang merkado ay nag-short sa Bitcoin noong Q4 2022 laban sa mga pinaghihinalaang isyu sa panganib sa kredito, na ngayon ay inaalis na.

Ang merkado ay hindi humawak ng maikling sa ETH, kaya walang unwind.

Ang maikling interes sa Bitcoin ay tumaas pagkatapos ng crypto exchange ni Sam Bankman Fried Nasira ang FTX sa unang bahagi ng Nobyembre, na nagpapataas ng panganib ng isang malawak na market contagion.