10 Stock Ideas Mula sa Isang Nangungunang Pagganap na Screen Ng 2022: O'Shaughnessy Growth Market Leaders

Sa artikulong ito makikita mo ang diskarte na ginamit ni James O'Shaughnessy, maimpluwensyang mamumuhunan at presidente ng investment advisory firm na O'Shaughnessy Asset Management. Magbasa para sa kung paano namin natukoy ang mga stock na nagtataglay ng mga pangunahing katangian na ginagamit ng O'Shaughnessy para sa diskarteng ito at sampung kasalukuyang ideya ng stock mula sa screen ng AAII O'Shaughnessy Growth Market Leaders.

Ang modelo ng Growth Market Leaders Screening ay isa sa mga pinakamahusay na gumaganap na screen noong 2022, tumaas ng 11.6% noong 2022 kumpara sa pagkawala ng presyo ng S&P 500 na 19.4% sa parehong panahon. Sa pagtatapos ng Nobyembre 2022, 12 sa 60 na diskarte sa screening ng AAII ang nagkaroon ng positibong pagbabalik, at 42 na diskarte sa screening ng AAII ang nagtagumpay sa pagkawala ng presyo ng S&P 500 na 18.9% hanggang sa kasalukuyan. (Tandaan: Ang pagkawala ng presyo para sa index ay ginagamit sa halip na kabuuang kita dahil ang epekto ng mga dibidendo ay hindi kasama sa pagganap ng mga diskarte sa screening ng AAII.) Tingnan ang pagsusuri ng Ang performance ng stock screen ng AAII noong 2022 noong Enero 2023 AAII Journal para sa karagdagang detalye.

Ang O'Shaughnessy Philosophy

Bagama't maraming mamumuhunan ang naniniwala na ang merkado ay babalik ng humigit-kumulang 10% bawat taon sa mahabang panahon, ang O'Shaughnessy ay nagbibigay ng ilang mga dahilan kung bakit ang figure ay maaaring mapanlinlang. Ang numerong ito ay hindi isinasaalang-alang ang inflation, na maaaring kumain ng malayo sa mga pagbabalik, at maraming mamumuhunan ang nabigo upang isaalang-alang ito kapag kinakalkula ang pagganap ng portfolio.

Kinakalkula ni O'Shaughnessy ang pangmatagalang inflation-adjusted average na pagbabalik na humigit-kumulang 7% bawat taon at naniniwala na ang merkado ay palaging babalik sa ibig sabihin nito. Kung ang merkado ay nagbalik ng higit sa 7% bawat taon sa loob ng ilang taon, gagastusin nito ang mga susunod na taon sa pagbabalik pabalik sa average, kadalasang lumalampas sa markang ito at bumababa sa ibaba nito.

Sa wakas, sinabi rin ni O'Shaughnessy na ang karaniwang panahon ng paghawak ng mamumuhunan ay 20 taon, dahil karamihan sa mga tao ay walang paraan upang makapag-ipon para sa pagreretiro hanggang sa kanilang maunlad na kalagitnaang mga taon—mga 20 taon bago ang pagreretiro. Ang 10% pang-matagalang hindi inflation-adjusted average na pagbabalik ay karaniwang kinakalkula sa loob ng 78-taong panahon. Dahil ang karamihan sa mga mamumuhunan ay hindi namumuhunan sa loob ng 78 taon, sila ay madaling kapitan sa mga mas maikling panahon na pagtaas at pagbaba ng merkado, na malamang na maging mas pabagu-bago sa loob ng 15- hanggang 20-taong panahon.

Screen ng Mga Pinuno ng Paglago ng Market

Naghahanap si O'Shaughnessy ng mga mabubuhay na pamumuhunan sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng mga hadlang sa paglago at halaga. Ang screen ng Growth Market Leaders ay kahawig ng parehong halaga ng batong panulok at paglaki mga screen na ipinakilala sa kanyang libro Ano ang Gumagana sa Wall Street.

Laki ng kumpanya

Nagsisimula si O'Shaughnessy sa uniberso ng mga pinuno ng merkado, isang pangkat ng mga stock na una niyang ipinakilala sa "What Works on Wall Street." Ang mga stock na ito ay hindi kasama ang mga dayuhang, utility at over-the-counter (OTC) na mga stock.

Ang susunod na pamantayan ay ang laki ng asset, na siyang tumutukoy sa katangian ng mga screen na ito. Kinategorya ng O'Shaughnessy ang mga stock na may malalaking cap bilang yaong may mga market capitalization na mas malaki kaysa sa average na stock. Hinahanap din niya ang mga may average na bilang ng mga natitirang share na mas malaki kaysa sa average na stock.

Cash Flow Per Share

Ang mga pinuno ng merkado ng O'Shaughnessy ay mayroon ding mas mataas na daloy ng pera bawat bahagi kaysa sa karaniwang stock. Ang ratio na ito ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagdaragdag ng depreciation at amortization sa kita bago ang mga pambihirang bagay, pagkatapos ay hinahati sa ganap na diluted na average na bilang ng mga karaniwang share na hindi pa nababayaran. Sinusukat ng cash flow ang aktwal na mga pagpasok at paglabas ng cash sa pamamagitan ng pagkuha ng mga hindi cash na item na maaaring magpalaki ng netong kita (isang numero na pagkatapos ay ginagamit sa mga pagkalkula ng kita sa bawat bahagi). Ito ay isang mas mahirap na numero na manipulahin at maaaring maging isang mas makatotohanang sukatan ng lakas ng pananalapi.

Bintahan

Ang panghuling pangunahing criterion ay ang mga stock na may kabuuang benta na 1.5 beses na mas malaki kaysa sa average na stock. Binibigyang-diin ng O'Shaughnessy ang malakas na benta at mababang ratio ng presyo-sa-benta (P/S)—ang kasalukuyang presyo ng stock na hinati sa mga benta sa bawat bahagi para sa huling apat na quarter ng pananalapi (nakakasunod sa 12 buwan). Hindi tulad ng mga kita, ang mga benta ay hindi gaanong napapailalim sa mga pagpapalagay ng pamamahala, samakatuwid ay mas mahirap manipulahin, at kadalasan ay hindi gaanong pabagu-bago.

Ang unang karagdagang criterion ay isang price-to-sales ratio na mas mababa kaysa sa average para sa mga lider ng merkado. Masusukat natin ang numerong ito sa pamamagitan ng pagpapatakbo ng screen para sa mga stock na nangunguna sa merkado, paghahanap ng average na ratio ng presyo-sa-benta para sa pangkat na ito at paglalagay ng halaga sa screen ng Growth Market Leaders. Ang lahat ng mabubuhay na kumpanya ay may mga benta, kaya ang karamihan ng mga kumpanya ay magkakaroon ng makabuluhang ratio ng presyo-sa-benta. Ang mababang price-to-sales ratio ay isang paraan upang matukoy ang "murang" na mga stock. Sa "What Works on Wall Street," nalaman ni O'Shaughnessy na ang price-to-sales ratio ay isang napakaepektibong screen para sa mga stock ng lahat ng laki ng market-cap at ang mababang ratio ay patuloy na nagbubunga ng mas mataas na kita.

Kita

Ang paglago ng mga kita sa bawat bahagi (mga kita na binawasan ang halaga ng mga benta, mga gastos sa pagpapatakbo at mga buwis sa isang partikular na yugto ng panahon) ay isang popular na paraan upang sukatin ang potensyal na paglago ng isang kumpanya. Ang mga kita sa bawat bahagi ay gumaganap ng isang kritikal na papel sa presyo ng isang stock higit sa lahat dahil sa mga inaasahan sa merkado. Ang mababa o negatibong kita ay madalas na mga palatandaan ng mga batang kumpanya; gayunpaman, sinusubukan ng mga start-up na ito na mabilis na lumaki ang mga kita at maaaring maging kumikitang mga pamumuhunan. Ang screen ng Growth Market Leaders ay nakakahanap ng mga stock na may mga earnings per share growth para sa susunod na 12 buwan na mas mataas sa zero.

Kamag-anak na Lakas

Malaki rin ang papel ng relatibong lakas sa momentum ng presyo ng isang stock. Sinusukat ng relatibong lakas kung gaano kahusay gumanap ang isang stock kumpara sa isang benchmark sa isang partikular na time frame. Ang isang negatibong numero ay nagpapahiwatig ng hindi magandang pagganap habang ang isang positibong numero ay nagpapahiwatig ng isang stock na mas mahusay na gumanap. Pinili ni O'Shaughnessy ang nangungunang 10 stock na may pinakamalaking 12-buwan na pagpapahalaga sa presyo para sa kanyang huling portfolio. Nalaman niya na ang mga stock na may pinakamataas na pagbabago sa presyo sa nakaraang taon ay may posibilidad na makagawa ng pinakamataas na kita sa susunod na taon. Bagama't maaari itong maging isang napaka-epektibong filter, nagbabala siya na ito ay isang lubhang pabagu-bagong diskarte. Ang mga stock na may mataas na pagpapahalaga sa presyo ay maaaring nasa o malapit sa kanilang mga taluktok, ibig sabihin, maaari silang magkaroon ng mas maliit na upside at mas malaking downside na potensyal. Para sa pamantayang ito, ang 52-linggo na relatibong lakas ay inaayos hanggang sampung stock lang ang pumasa.

Pamantayan ng Screen Para sa Mga Pinuno ng Paglago ng Market

Upang ibuod ang pamantayan sa screening para sa O'Shaughnessy Growth Market Leaders diskarte, sa ibaba ay isang paglalarawan ng sampung filter na ginamit sa AAII's Ang Stock Investor Pro database na ginagamit kapag kino-compile ang listahan ng mga pumasa na kumpanya. Ang aming O'Shaughnessy Growth Market Leaders screening model ay nagpakita ng kahanga-hangang pangmatagalang performance, na may average na taunang pakinabang mula noong 1998 na 8.2%, kumpara sa 5.4% para sa S&P 500 index sa parehong panahon.

Magsimula sa uniberso ng mga pinuno ng merkado sa pamamagitan ng paglalapat ng sumusunod na limang mga filter:

• Ang mga kumpanyang hindi nakabase sa US ay hindi kasama
• Ang mga kumpanya sa sektor ng utility ay hindi kasama
• Ang mga kumpanyang nakikipagkalakalan sa OTC market ay hindi kasama
• Ang market cap para sa pinakabagong fiscal quarter ay mas malaki kaysa sa average ng database para sa parehong panahon
• Ang average na bilang ng mga share outstanding para sa pinakabagong fiscal quarter ay mas malaki kaysa sa average ng database para sa parehong panahon

Magpatuloy sa pamamagitan ng pagdaragdag ng sumusunod na limang filter:

• Ang daloy ng pera bawat bahagi para sa huling 12 buwan ay mas malaki kaysa sa average ng database para sa parehong panahon
• Ang mga benta para sa huling 12 buwan ay 1.5 beses na mas malaki kaysa sa average ng database para sa parehong panahon
• Ang ratio ng presyo-sa-benta ay mas mababa kaysa sa average para sa mga pinuno ng merkado [Ang halagang ito ay binibilang sa pamamagitan ng pag-screen para sa mga pinuno ng merkado (tingnan sa itaas) at pagkalkula ng average na ratio ng presyo-sa-benta para sa pangkat na ito]
• Ang paglago ng mga kita sa bawat bahagi sa huling 12 buwan ay positibo
• Ang mga huling resulta ay ang 10 kumpanyang may pinakamataas na kamag-anak na lakas ng presyo sa nakalipas na 52 linggo

10 Stock na Pumapasa sa O'Shaughnessy Growth Market Leaders Screen (Niraranggo ayon sa 52-Linggo na Relative Strength)

___

Ang mga stock na nakakatugon sa mga pamantayan ng diskarte ay hindi kumakatawan sa isang "inirerekomenda" o "bumili" na listahan. Mahalagang magsagawa ng nararapat na kasipagan.

Kung nais mo ang isang gilid sa buong pagkasumpungin ng merkado na ito, maging isang miyembro ng AAII.