Sa loob ng mahigit isang dekada pagkatapos ng Great Financial Crisis, pinananatiling mababa ng mga sentral na bangko sa buong mundo ang mga rate ng interes sa pagsisikap na buhayin ang ekonomiya.
Ito ay isang panahon ng murang pera na nagpasigla sa mga mapanganib na pamumuhunan sa hindi kumikitang mga tech na stock, tuso na cryptocurrencies, at mga backdoor na IPO na kilala bilang mga SPAC. At nang tumama ang COVID at dinoble ng mga sentral na bangko ang kanilang maluwag na mga patakaran sa pananalapi upang maiwasan ang isang pandaigdigang pag-urong, nakatulong itong palalain ang isang bagong problema: inflation.
Ngayon, ang mga opisyal ng sentral na bangko sa buong mundo ay nagtataas ng mga rate ng interes upang kontrahin ang mataas na presyo ng mga mamimili. Maging ang Bank of Japan—na nagpasimuno ng maluwag na mga patakaran sa pananalapi kabilang ang malapit sa zero na mga rate—ay pinahintulutan ang mga pangmatagalang rate ng interes nito na tumaas ito linggo. Ang biglaang pagbabago ay kumakatawan sa isang bagong panahon para sa pandaigdigang ekonomiya, mga merkado, at mga namumuhunan na nakatakdang ibalik ang mga klasikong pagsasaalang-alang sa negosyo tulad ng kita at katatagan.
"Sa palagay ko paminsan-minsan ay nagkakaroon ka ng pagbabago sa panahon ng pamumuhunan at pang-ekonomiya, at kami ay nasa isa na ngayon pagkatapos ng mahigit isang dekada ng halos zero na mga rate ng interes," George Ball, chairman ng Sanders Morris Harris, isang pamumuhunan na nakabase sa Houston matatag, sinabi Fortune.
Sinabi ni Ball na naniniwala siya na ang mga rate ng interes sa US ay magiging average ng mas "normal" na 3% sa darating na dekada, na dapat humantong sa isang mas konserbatibong diskarte mula sa mga namumuhunan.
Kung may bagong buzzy na parirala para sa bagong realidad na ito, ito ay "bumabalik sa normal," sinabi ni Tim Pagliara, punong opisyal ng pamumuhunan ng investment advisory firm na CapWealth, Fortune.
"We're going to be unwinding a lot of the speculation," sabi niya. "Magkakaroon ng maraming muling pagsusuri ng lahat mula sa komersyal na real estate hanggang sa kung paano tinitingnan ng publikong namumuhunan ang mga bagay tulad ng crypto."
Mga kita kaysa sa mga pangako. Investors, hindi speculators
Sa nakalipas na dekada, sapat na ang pangako ng paglago para umakyat ang maraming stock. Ang mga kita at isang napapanatiling modelo ng negosyo ay maaaring dumating sa ibang pagkakataon. Ngunit sa pagtaas ng mga rate ng interes, ang mga eksperto Mabuting kapalaran nagsalita na may sumang-ayon na ang isang mas pumipili at profit conscious na diskarte sa pamumuhunan ay kinakailangan sa susunod na dekada.
"Maaari ka lang bumili ng mga tech na stock at magbakasyon," sabi ni Jon Hirtle, executive chairman ng Hirtle Callaghan & Co., isang outsourced chief investment officer firm, Mabuting kapalaran. "At malamang na hindi iyon ang gagawin natin."
Ang pagtaas ng mga rate ng interes ay nagpapataas sa halaga ng paghiram para sa parehong mga negosyo at mga mamimili. Pinapabagal nito ang paglago ng ekonomiya at binabawasan ang mga kita ng korporasyon, na naglalagay ng presyon sa mga hindi kumikita at may malaking pagkakautang na mga kumpanya.
Sinabi ni Ball na ang ibig sabihin nito ay ang mga pagpapahalaga ng mga kumpanyang ito—na ang pinakamasama ay may label na “zombies” ng mga analyst—ay magiging mas mababa kaysa sa ngayon sa pagsulong.
At ipinaliwanag ni Pagliara na ang pagtaas ng mga rate ay nangangahulugan din na ang mga savings account at iba pang hindi gaanong peligrosong pamumuhunan ay mag-aalok ng mas mahusay na kita kaysa sa mga ito sa nakalipas na dekada. Ang pang-akit ng mas mataas na kita, at ang kawalan ng panganib, ay hihikayat sa ilang mamumuhunan na lumayo sa pagtaya sa mga stock.
"Ang ginagawa namin ay disincentivizing namin ang mga speculators, at binibigyang-insentibo namin ang mga nagtitipid," sabi ni Pagliara. "Kaya sa tingin ko iyon ay talagang isang positibo, kahit na ang paglipat ay magiging napaka-bumpy."
Ang mas mataas na mga rate ng interes ay muling binubuhay ang mga lumang pagkakataon
Dapat ding buhayin ng mas mataas na mga rate ng interes ang apela ng fixed-income investing at palakasin ang klasikong 60/40 portfolio—isang diskarte sa paglalaan ng 60% ng mga hawak ng portfolio sa mga stock at 40% sa mga bono.
Sa nakalipas na dekada, maraming namumuhunan ang namuhay ayon sa motto na "walang alternatibo" sa pamumuhunan sa mga stock, o Tina. Sa mga rate ng interes na nakaupo malapit sa zero, ang teorya ay ang mga stock ay ang tanging pamumuhunan na nag-aalok ng isang makabuluhang kita-ngunit hindi na iyon ang kaso.
"Hindi na TINA, may alternatibo na," sabi ni Hirtle. "Ang mga bono ay nagbibigay sa iyo ng tunay na pagbabalik sa unang pagkakataon sa loob ng 10 taon."
Ang tumataas na mga ani ng bono ay nangangahulugan na ang klasikong 60/40 na portfolio ay gagawa ng "pagbabalik" sa susunod na dekada.
"At hindi iyon nakakagulat, dahil ilang buwan lang ang nakalipas na ang pagkamatay ng 60/40 [portfolio] ay malawak na naiulat," paliwanag ni Ball. "Sa pangkalahatan, kapag nakakuha ka ng ganoong uri ng headline, ito ay hindi napapanahon at hindi pinapayuhan."
Bilang bahagi ng pagbabalik sa klasikong 60/40 portfolio sa darating na dekada, inirerekomenda ni Pagliara ang pamumuhunan sa mga short-duration na bono at mataas na kalidad na corporate credit.
Nakatutuwang mga prospect at nakakatakot na hamon
Bagama't ang susunod na dekada ay maaaring bumalik sa normal para sa mga sentral na bangko at mamumuhunan, nagbabala ang ilang forecasters na ang pandaigdigang ekonomiya ay nahaharap sa matitinding headwinds na maaaring gumawa ng isang bangungot na senaryo.
Nouriel Roubini, propesor emeritus sa New York University's Stern School of Business at ang CEO ng Roubini Macro Associates, na ang tumataas na pampubliko at pribadong utang ay maaaring magdulot ng "stagflationary debt crisis." At noong nakaraang buwan, siya pa nga Sinabi Mabuting kapalaran na ang isang serye ng sabay-sabay na "MegaThreats"—kabilang ang pagbabago ng klima at labis na paggasta ng gobyerno—ay maaaring humantong sa "isa pang variant ng isang Great Depression."
Hedge fund titan Stanley Druckenmiller din binigyan ng babala noong Setyembre tungkol sa isang "mataas na posibilidad" na ang US stock market ay maaaring "flat" para sa susunod na 10 taon sa gitna ng isang pandaigdigang recession at deglobalization.
Nagtatalo sina Roubini at Druckenmiller na ang tumataas na tensyon sa pagitan ng mga pandaigdigang superpower ay magpapabagal sa takbo ng globalisasyon na nagbigay-daan sa libreng daloy ng murang mga produkto at serbisyo sa loob ng mga dekada. Ngunit sinabi ni Hirtle na naniniwala siyang hindi pa tapos ang globalisasyon.
“Medyo bumagal lang. Sa amin pa rin,” paliwanag niya.
Sinabi ni Hirtle na ang mga babala tungkol sa deglobalization ay ang perpektong halimbawa kung paano masyadong nakatuon ang mga forecaster tulad nina Roubini at Druckenmiller sa mga panandaliang "cycle."
"Ang pangmatagalang linya ng trend ay napaka-positibo pa rin," sabi niya, na itinuro ang mga kamakailang pagsulong sa paggamot sa cancer at enerhiya ng pagsasanib na maaaring ganap na baguhin ang pandaigdigang ekonomiya. "Talagang, parang hindi pa naging positibo ang mundo sa anumang uri ng—maaari kang tumingin sa anumang sukat."
At hindi lang si Hirtle ang masigla sa hinaharap para sa mga mamumuhunan at ekonomiya.
Sinabi ni Ball na ang mga hula para sa stagflation ay isang "copout" na binabalewala ang katotohanan na mayroong higit na data at pagbabago sa ekonomiya kaysa dati. Ang bagong panahon para sa mga merkado ay kumakatawan sa isang kinakailangan, kung masakit, paglilinis, ngunit ang pandaigdigang ekonomiya ay lalabas na mas mahusay sa kabilang panig, siya ay nagtalo.
"Ang mga panahon ng euphoria ay kailangang sundan ng mga panahon ng pag-iwas," sabi ni Ball. "Ang pagtaas sa pag-aaral, sa kaalaman, at ang bilis ng pagpapabuti ay magiging kapansin-pansin. At ito sa huli ay magpapalakas ng mas mataas na mga rate—at mas mahabang panahon—ng paglago ng ekonomiya kaysa sa nakasanayan natin, talagang sa nakalipas na 100 taon.”
Idinagdag ni Pagliara na ang susunod na dekada ay magiging isang "napaka-kapana-panabik na panahon para sa sangkatauhan" at partikular sa mga Amerikano.
"Kung ipapatupad natin, kung tutugon tayo sa tamang paraan, at magsisimula tayong kumilos sa isang bipartisan na paraan, ito ay talagang isang kapana-panabik na yugto ng panahon para sa karaniwang Amerikano na nagnanais ng pataas na kadaliang kumilos," sabi niya.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Higit pa mula sa Fortune:
Ang mga taong lumaktaw sa kanilang bakuna sa COVID ay nasa mas mataas na panganib ng mga insidente sa trapiko
Sinabi ni Elon Musk na ang pagbo-boo ng mga tagahanga ni Dave Chapelle ay 'isang una para sa akin sa totoong buhay' na nagmumungkahi na alam niya ang pagbuo ng backlash
Nakahanap ang Gen Z at mga batang millennial ng bagong paraan para makabili ng mga mararangyang handbag at relo—pamumuhay kasama ang nanay at tatay
Ang tunay na kasalanan ni Meghan Markle na hindi mapapatawad ng publiko sa Britanya–at hindi maintindihan ng mga Amerikano
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/2022-killed-cheap-money-era-130000862.html