Ang 2022 ang pinakamasamang taon para sa mga bono sa US. Paano magposisyon para sa 2023

Ang merkado ng bono ay dumanas ng malaking pagkasira noong 2022.

Ang mga bono ay karaniwang iniisip na ang boring, medyo ligtas na bahagi ng isang portfolio ng pamumuhunan. Sila ay makasaysayang naging a shock absorber, na tumutulong sa pag-buoy ng mga portfolio kapag bumagsak ang mga stock. Pero yung relasyon nasira noong nakaraang taon, at ang mga bono ay hindi nakakabagot.    

kaugnay na balita sa pamumuhunan

Sa katunayan, ito ang pinakamasamang taon na naitala para sa mga namumuhunan sa bono ng US, ayon sa pagsusuri ni Edward McQuarrie, isang propesor na emeritus sa Santa Clara University na nag-aaral ng mga historical investment return.

Ang implosion ay higit sa lahat ay isang function ng US Federal Reserve agresibong pagtataas ng mga rate ng interes upang labanan ang inflation, na sumikat noong Hunyo pinakamataas na rate mula noong unang bahagi ng 1980s at bumangon mula sa isang pinagsama-samang mga pagkabigla sa panahon ng pandemya.

Ang inflation ay, sa madaling salita, "kryptonite" para sa mga bono, sinabi ni McQuarrie.

Higit pa mula sa Personal na Pananalapi:
Kung saan itatago ang iyong pera sa gitna ng mataas na inflation at pagtaas ng mga rate ng interes
Ang mga manggagawa ay humihinto pa rin sa mataas na mga rate - at nakakakuha ng malaking pagtaas sa suweldo
Narito ang pinakamahusay na paraan upang mabayaran ang utang na may mataas na interes

"Kahit na bumalik ka sa 250 taon, hindi ka makakahanap ng mas masahol na taon kaysa 2022," sabi niya tungkol sa US bond market.

Ang pagsusuring iyon ay nakasentro sa "ligtas" na mga bono gaya ng US Treasurys at investment-grade corporate bond, aniya, at totoo para sa parehong "nominal" at "totoong" return, ibig sabihin, mga pagbalik bago at pagkatapos ng accounting para sa inflation.

Tingnan natin ang Total Bond Index bilang isang halimbawa. Sinusubaybayan ng index ang mga investment-grade bond ng US, na tumutukoy sa utang ng korporasyon at gobyerno na itinuturing ng mga ahensya ng credit-rating na may mababang panganib ng default.

Nawala ang index ng higit sa 13% noong 2022. Bago noon, naranasan ng index ang pinakamasama nitong 12-buwan na pagbabalik noong Marso 1980, nang mawala ito ng 9.2% sa mga nominal na termino, sinabi ni McQuarrie.

Ang index na iyon ay nagsimula noong 1972. Maaari tayong tumingin nang higit pa sa likod gamit ang iba't ibang mga barometer ng bono. Dahil sa dynamics ng bono, mas lumalala ang mga return para sa mga may pinakamahabang panahon, o maturity.

Halimbawa, ang mga intermediate-term na Treasury bond ay nawalan ng 10.6% noong 2022, ang pinakamalaking pagbaba sa talaan para sa Treasurys na nagmula noong hindi bababa sa 1926, bago kung saan ang buwanang data ng Treasury ay medyo batik-batik, sabi ni McQuarrie.

Ang pinakamahabang mga bono ng gobyerno ng US ay may kapanahunan na 30 taon. Nawala ng 39.2% ang nasabing mga tala sa US noong 2022, na sinusukat ng isang index pangmatagalang pagsubaybay zero coupon bonds.

Iyon ay isang mababang rekord mula noong 1754, sinabi ni McQuarrie. Kailangan mong bumalik sa panahon ng Napoleonic War para sa pangalawang pinakamasamang pagpapakita, nang ang mga long bond ay nawala ng 19% noong 1803. Sinabi ni McQuarrie na ang pagsusuri ay gumagamit ng mga bono na inisyu ng Great Britain bilang isang barometro bago ang 1918, noong sila ay arguably mas ligtas kaysa sa mga inisyu ng US

"Ang nangyari noong nakaraang taon sa merkado ng bono ay seismic," sabi ni Charlie Fitzgerald III, isang sertipikadong tagaplano ng pananalapi na nakabase sa Orlando, Florida. "Alam namin na maaaring mangyari ang ganitong uri ng bagay."

"Ngunit ang aktwal na makita ito ay talagang mahirap."

Imposibleng malaman kung ano ang nakalaan para sa 2023 — ngunit maraming tagapayo sa pananalapi at mga eksperto sa pamumuhunan ang nag-iisip na hindi malamang na halos kasing hindi maganda ang gagawin ng mga bono.

Bagama't hindi nangangahulugang magiging positibo ang mga pagbabalik, malamang na mabawi ng mga bono ang kanilang lugar bilang isang portfolio stabilizer at diversifier na may kaugnayan sa mga stock, sinabi ng mga tagapayo.

"Mas malamang na magkaroon tayo ng mga bono na kumikilos tulad ng mga bono at ang mga stock ay kumikilos tulad ng mga stock: Kung bumaba ang mga stock, maaari silang gumalaw nang napakaliit," sabi ni Philip Chao, punong opisyal ng pamumuhunan sa Experiential Wealth, na nakabase sa Cabin John, Maryland.

Nagsimula ang mga rate ng interes noong 2022 sa napakababang bahagi — kung saan sila ay naging mas magandang bahagi ng panahon mula noong Great Recession.

Binaba ng US Federal Reserve ang mga gastusin sa paghiram sa halos zero muli sa simula ng pandemya upang matulungang itaguyod ang ekonomiya.

Ngunit ang sentral na bangko baligtad na kurso simula sa Marso. Itinaas ng Fed ang benchmark na rate ng interes nito pitong beses noong nakaraang taon, itinaas ito sa 4.25% hanggang 4.5% sa kung ano ang dati nito. pinaka-agresibong mga hakbang sa patakaran mula noong unang bahagi ng 1980s.

Ito ay napakalaking kinahinatnan para sa mga bono.

Ang mga presyo ng bono ay gumagalaw sa tapat ng mga rate ng interes — habang tumataas ang mga rate ng interes, bumababa ang mga presyo ng bono. Sa mga pangunahing termino, iyon ay dahil ang halaga ng isang bono na hawak mo ngayon ay babagsak habang ang mga bagong bono ay inisyu sa mas mataas na mga rate ng interes. Ang mga bagong bono na iyon ay naghahatid ng mas malaking pagbabayad ng interes sa kagandahang-loob ng kanilang mas mataas na ani, na ginagawang hindi gaanong mahalaga ang mga umiiral nang bono — sa gayon ay binabawasan ang presyo ng iyong kasalukuyang mga utos ng bono at nakakabawas sa pagbabalik ng pamumuhunan.

Dagdag pa, ang mga yield ng bono sa huling kalahati ng 2022 ay kabilang sa kanilang pinakamababa sa hindi bababa sa 150 taon - ibig sabihin, ang mga bono ay nasa pinakamamahal sa mga makasaysayang termino, sabi ni John Rekenthaler, vice president ng pananaliksik sa Morningstar.

Ang mga tagapamahala ng pondo ng bono na bumili ng mamahaling mga bono sa huli ay nabili nang mababa nang magsimulang lumitaw ang inflation, aniya.

"Ang isang mas mapanganib na kumbinasyon para sa mga presyo ng bono ay halos hindi maisip," Rekenthaler sinulat ni.

Ang mga bono na may mas mahahabang petsa ng maturity ay lalong na-clobbered. Isipin ang petsa ng maturity bilang termino ng bono o panahon ng paghawak.

Ang mga pondo ng bono na may hawak na mas mahabang petsa ay karaniwang may mas mahabang "tagal." Ang tagal ay isang sukatan ng pagiging sensitibo ng isang bono sa mga rate ng interes at naaapektuhan ng maturity, bukod sa iba pang mga salik.

Narito ang isang simpleng formula upang ipakita kung paano ito gumagana. Sabihin nating ang isang intermediate-term na pondo ng bono ay may tagal na limang taon. Sa kasong ito, inaasahan naming bababa ang mga presyo ng bono ng 5 porsyentong puntos para sa bawat 1-puntong pagtaas sa mga rate ng interes. Ang inaasahang pagbaba ay magiging 10 puntos para sa isang pondo na may 10-taong tagal, 15 puntos para sa isang pondong may tagal na 15-taon, at iba pa.

Nakikita natin kung bakit ang mga long-date na bono ay nagdusa lalo na ng malalaking pagkalugi noong 2022, dahil tumalon ang mga rate ng interes ng humigit-kumulang 4 na porsyentong puntos.

Ang dynamic na lumilitaw na iba sa taong ito, bagaman.

Ang Federal Reserve ay nakahanda na ipagpatuloy ang pagtataas ng mga rate ng interes, ngunit ang pagtaas ay hindi malamang na maging kasing dramatiko o mabilis - kung saan ang epekto sa mga bono ay magiging mas mute, sinabi ng mga tagapayo.

"Walang paraan sa berdeng lupa ng Diyos ang Fed ay magkakaroon ng maraming pagtaas ng rate nang kasing bilis at kasing taas ng 2022," sabi Lee Baker, isang CFP na nakabase sa Atlanta at presidente ng Apex Financial Services. "Kapag napunta ka mula 0% hanggang 4%, nakakasira iyon."

"Hindi tayo pupunta sa 8%," dagdag niya. "Walang paraan lang."

Noong Disyembre, ang mga opisyal ng Fed inaasahang magtataas sila ng mga rate ng hanggang 5.1% sa 2023. Maaaring magbago ang forecast na iyon. Ngunit tila karamihan sa mga pagkalugi sa fixed income ay nasa likod natin, sabi ni Chao.  

Dagdag pa, ang mga bono at iba pang uri ng "fixed income" ay papasok sa taon na naghahatid ng mas malakas na kita para sa mga mamumuhunan kaysa sa ginawa nila noong 2021.

"Ang taong ito ay isang buong bagong senaryo," sabi ng CFP Cathy Curtis, tagapagtatag ng Curtis Financial Planning, na nakabase sa Oakland, California.

Sa gitna ng malaking larawan para sa 2023, huwag iwanan ang mga bono dahil sa kanilang pagganap noong nakaraang taon, sinabi ni Fitzgerald. Mayroon pa rin silang mahalagang papel sa isang sari-saring portfolio, idinagdag niya.

Ang tradisyonal na dinamika ng a 60/40 portfolio — isang portfolio barometer para sa mga mamumuhunan, na may timbang na 60% sa mga stock at 40% sa mga bono — ay malamang na babalik, sinabi ng mga tagapayo. Sa madaling salita, ang mga bono ay malamang na muling magsisilbing ballast kapag bumagsak ang mga stock, sabi nila.

Sa nakalipas na dekada o higit pa, ang mababang ani ng bono ay humantong sa maraming mamumuhunan na itaas ang kanilang mga paglalaan ng stock upang makamit ang kanilang target na portfolio return - marahil sa isang pangkalahatang paglalaan ng stock-bond na 70/30 kumpara sa 60/40, sabi ni Baker.

Sa 2023, maaaring makatuwirang i-dial muli ang pagkakalantad ng stock sa hanay na 60/40 — na, dahil sa mas mataas na ani ng bono, ay maaaring makamit ang parehong target na pagbabalik ngunit may pinababang panganib sa pamumuhunan, dagdag ni Baker.

Dahil nananatiling hindi malinaw ang saklaw ng mga paggalaw sa rate ng interes sa hinaharap, inirerekomenda ng ilang tagapayo ang paghawak ng mas maraming maikli at intermediate-term na bono, na may mas kaunting panganib sa rate ng interes kaysa sa mas mahaba. Ang lawak ng ginagawa ng mga mamumuhunan ay depende sa kanilang timeline para sa kanilang mga pondo.

Halimbawa, ang isang mamumuhunan na nag-iipon upang bumili ng bahay sa susunod na taon ay maaaring mag-park ng pera sa isang sertipiko ng deposito o US Treasury bond na may anim, siyam, o 12 buwang termino. Ang mga high-yield na online savings account o money market account ay mahusay ding mga opsyon, sabi ng mga tagapayo.

Mga alternatibong cash ay karaniwang nagbabayad ng mga 3% hanggang 5% ngayon, sabi ni Curtis.

"Maaari kong ilagay ang alokasyon ng pera ng mga kliyente sa trabaho upang makakuha ng disenteng pagbabalik nang ligtas," sabi niya.

Sa pagpapatuloy, hindi gaanong maingat na maging sobra sa timbang sa mga panandaliang bono, bagaman, sabi ni Curtis. Ito ay isang magandang panahon upang simulan ang mga posisyon sa pamumuhunan sa mas karaniwang mga portfolio ng bono na may isang intermediate-term na tagal, ng, sabihin nating, anim hanggang walong taon sa halip na isa hanggang limang taon, dahil ang inflation at pagtaas ng rate ay tila humina.

Maaaring isaalang-alang ng karaniwang mamumuhunan ang kabuuang pondo ng bono tulad ng iShares Core US Aggregate Bond fund (ADD), halimbawa, sabi ni Curtis. Ang pondo ay may tagal na 6.35 taon noong Enero 4. Ang mga mamumuhunan sa mataas na mga bracket ng buwis ay dapat bumili ng kabuuang pondo ng bono sa isang retirement account sa halip na isang taxable account, dagdag ni Curtis.