3 Paglalaro ng Enerhiya na Nagbubunga ng Hanggang 11%

Ano ang mas mahusay kaysa sa isang ligtas na 11% na dibidendo? Paano ang isang may 11% tuwad o higit pa, masyadong!

Ang mga stock ng langis at gas ay nasa gitna ng isang multiyear bull market. Malapit nang muling mabuksan ang China, na muling magpapasigla sa pangangailangan ng enerhiya.

Na ang ibig sabihin ay ang oras para bumili ng dip sa black goo—lalo na ang mga stock ng enerhiya na nagbabayad ng dibidendo—ay ngayon na.

Magsimula tayo sa 11% na nagbabayad na iyon na ipinagmamalaki rin ang isang natatanging modelo ng pamamahagi ng dibidendo.

Isang Baluktot na Landas tungo sa Malaking Energy Dividend

Pioneer Natural Resources (PXD), isang kumpanya sa paggalugad ng langis na nakabase sa Texas na isang purong manlalaro sa napakalaking Permian Basin, ay nagbubunga ng 11%.

Labing-isang porsyento!

Mapanganib? Well, dapat tayong maglaan ng oras upang maunawaan nang maayos ang plano ng pagbabayad nito. Ang pinakahuling dibidendo ng PXD na $5.71 bawat bahagi ay higit sa 10 beses ang payout na ibinigay nito dalawang taon lamang ang nakalipas—isang ligaw paglago ng dividend kuwento, ngunit may isang (nakapanliligaw) na pagsinok—nababahala ang nasa ibabaw na ang dibidendo ng PXD ay bumababa na ngayon:

Hindi. (Mag-ingat sa mga internet chart!) Isa lamang itong salamin ng "fixed-plus-variable" (FPV) na modelo ng dibidendo ng PXD.

FPV Dividends: Mga sagot sa 2016 at 2020

Alam nating lahat ang karaniwang gawain ng dibidendo: Ang isang kumpanya ay nagbabayad ng isang tiyak na halaga tuwing napakadalas sa taong ito, pagkatapos sa susunod na taon, pinananatili nila itong pareho o ginagawa itong mas malaki. Tuloy-tuloy yan hanggang ilang masamang bagay nangyayari, at biglang, ang mga shareholder ay tinamaan ng biglaang pagbawas ng dibidendo—15%, 30%, 50%, you name it.

Naglaro ito noong 2014-15 energy crash, at muli noong 2020's maikling labanan sa negatibo presyo ng langis, kasama ang mga kapansin-pansing pagbabawas na ito:

• Kinder Morgan (KMI) binawasan ang payout nito ng 75% noong 2015.
• ConocoPhillips (COP) na-hack ang 65% mula sa dibidendo nito noong 2016.
• Energy Transfer LP (ET) nakita ang pamamahagi nito sa kalahati noong 2020.

Kahit na ang mga dibidendo ng mga blue chips Chevron (CVX) at Exxon Mobil (XOM) ay tinanong!

Ang hamon sa negosyong ito ay na sila ay nakadepende sa isang salik—presyo ng langis—na higit sa lahat ay wala sa kanilang kontrol, at maaaring mag-iba nang malaki.

Iyon ang dahilan kung bakit ang fixed-and-variable na modelo ay may katuturan para sa mga kumpanya ng enerhiya. Ito ay halos magkapareho sa mga kumpanyang namamahagi ng mga espesyal na dibidendo bilang karagdagan sa kanilang mga regular na dibidendo, ngunit 1.) pareho ang fixed at variable na dibidendo ay ibinabahagi sa isang payout, at 2.) ang variable na dibidendo ay karaniwang nakatali sa isang uri ng preset na ratio. Halimbawa, ang pamamahala ng Pioneer ay may target na ipamahagi ang 75% ng libreng cash flow (pagkatapos ng pagbabayad ng base dividend).

Kaya, ang mga shareholder sa PXD (at ilang mga stock na tulad nito-higit pa sa kanila sa isang sandali) ay katangi-tanging kinalalagyan upang makinabang ng dalawang beses mula sa mas mataas na presyo ng langis: pagpapahalaga sa mga bahagi at matambok na mga pagbabayad.

Kaya, bakit asahan na ang presyo ng langis ay bumangon sa 2023?

Ang Crash 'n Rally Pattern: Nasa Rally Phase pa

Ang pangkalahatang dahilan kung bakit ako nananatiling bullish sa sektor ng enerhiya ay isa sa aking mga paboritong phenomena sa pamumuhunan. Tinatawag itong pattern na “crash 'n rally”—isang pattern sa mga presyo ng langis na nakita naming naglalaro sa pagitan ng 2008 hanggang 2012, at iyon ay muling nauuna sa nakalipas na ilang taon.

Maaari mong tingnan ang kamakailang post na ito upang matuto nang higit pa tungkol sa paksa, ngunit sa madaling sabi, ang crash 'n rally ay may posibilidad na maglaro sa limang hakbang:

1. Una, sumingaw ang demand para sa langis dahil sa recession. Ang presyo ng langis ay bumagsak (2008 at 2020).
2. Susunod, ang mga producer ng enerhiya ay nag-aagawan upang mabawasan ang mga gastos. Agresibo nilang pinutol ang produksyon (2008 at 2020).
3. Pagkatapos, unti-unting bumabawi ang ekonomiya. Tumataas ang pangangailangan sa enerhiya (2009 hanggang 2012, 2020 hanggang ngayon).
4. Ngunit walang sapat na suplay! Kaya, ang presyo ng langis ay umakyat at umakyat at umakyat (2009 hanggang 2012, 2020 hanggang ngayon).
5. Ibinabalik ng mga producer ng enerhiya ang supply online, ngunit nangangailangan ng oras upang galugarin at mag-drill. Ang supply ay humihinto sa demand sa loob ng maraming taon, at ang presyo ng langis ay tumataas at tumataas (2009 hanggang 2012, 2020 hanggang ngayon).

Ang mga hindi naniniwala sa hindi pangkaraniwang bagay na ito ay karaniwang nakakapit sa mga panandaliang pag-pause o regression sa mga presyo ng langis, tulad ng kasalukuyang multi-month rut na may itim na ginto na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $80 bawat bariles—na malayo sa pinakamataas na $130 noong nakaraang taon.

Ngunit sa palagay ko ang mga toro ng enerhiya ay may ilang mga dahilan upang matuwa.

Para sa isa, ginugol ng Biden Administration ang halos 2022 sa pagsisikap na pababain ang mga presyo ng langis sa pamamagitan ng pag-alis mula sa Strategic Petroleum Reserve (SPR).

Magsisimulang tumuro ang karayom ​​na iyon sa kabilang direksyon. Noong huling bahagi ng Disyembre, ang Kagawaran ng Enerhiya nag-anunsyo ng muling pagbili ng langis upang mapunan ang SPR—at kapag mas bumibili ang DoE, mas maraming demand ang magpapapataas ng presyo ng langis.

Ang seasonality ay gumaganap din ng isang bahagi. Ang taglamig ay kasaysayan ang pinakamahina na panahon ng taon para sa West Texas Intermediate (US krudo) presyo ng langis. Ngunit ang langis ay may posibilidad na kumukuha ng singaw sa panahon ng tagsibol at nangunguna sa panahon ng tag-araw.

Kasama sa iba pang mga wild card ang paglabas ng China mula sa mahigpit nitong mga hakbang sa pagpigil sa COVID-19, na inaasahang mag-uudyok ng karagdagang demand (at sa gayon ay mas mataas na mga presyo), pati na rin ang mga desisyon sa patakaran sa hinaharap ng parehong Federal Reserve at OPEC+.

Muli, hindi ko inaasahan ang isang perpektong linya dito—lahat ng mga salik na ito ay hindi magsasabay nang walang putol at magbubunga ng malinaw na “Eureka!” sandali para sa mga namumuhunan ng langis. Ngunit isa-isa, inaasahan kong sisimulan nilang itulak ang bato pabalik sa burol.

Bumalik sa Aming Malaking Dividend Plays

Pioneer Natural Resources (PXD, 11.0% yield): Ang Pioneer, na nagsimula sa fixed-and-variable na patakarang ito noong Agosto 2021, ay may batayang dibidendo na $1.10 bawat bahagi kada quarter, na lumalabas sa tinatanggap na maliit na 1.9% na ani—hindi mas mahusay kaysa sa merkado. Ngunit may sapat na potensyal para sa higit pa. Ang PXD ay nagtataya ng humigit-kumulang 10% na ani para sa 2022 batay sa $80/barrel na langis. Ipinagmamalaki din nito ang isang mahusay na balanse at tinatangkilik ang napakababang mga gastos sa produksyon, kaya hangga't hindi bumagsak ang langis, maaaring asahan ng mga mamumuhunan ang hindi bababa sa ilang pampatamis sa isang regular na batayan.

At hey, kung tumaas ang langis sa muling pagbubukas ng China, hindi lamang maaaring tumalon ang dibidendo ng PXD sa 11% o mas mataas—ngunit ang stock ay maaaring Rin rally ng madaling 11% o higit pa habang nagmamadali ang mga namumuhunan sa kita upang habulin ang ani na ito.

Diamondback Energy (FANG, 6.1% yield): Ang Diamondback na nakabase sa Texas ay isa pang Permian Basin explorer, ito ay naghahanap ng langis at natural na gas sa Wolfcamp, Spraberry at Bone Spring formations. Ang FANG ay may katulad na mababang gastos sa produksyon at mahusay na mga margin ng pera. Ang batayang dibidendo nito na 75 sentimo kada bahagi ay lumalabas sa humigit-kumulang 2.1% na ani at protektado hanggang sa $35/barrel. Dati nang ipinagkaloob ng FANG ang 50% ng FCF sa mga dibidendo at stock buyback nito, ngunit pinalawak iyon sa 75% noong Q3 2022 at inaasahan na ang bilang na iyon ay mas malaki sa 75% kahit man lang sa malapit na hinaharap.

Devon Energy (DVN, 8.2% yield): Ang Devon Energy ay isang exploration at production company na may oil-and-gas operations sa limang estado, na nagta-tap sa mga formation kabilang ang Delaware Basin at Eagle Ford. Ang fixed-and-variable na payout nito ay nagsisimula sa 18-cent quarterly dividend—na lumago ng 45% noong 2022—na lumalabas sa 1.1% yield. Ngunit maaari itong dagdagan ng hanggang 50% ng labis na libreng cash flow ng DVN mula sa quarter. Isang kapansin-pansing pag-unlad na nagkakahalaga ng eyeballing ang dumating sa ulat ng Q3 ni Devon, na nagsiwalat ng mga nakapagpapatibay na resulta mula sa mga pagsubok sa pagbabarena sa pagbuo ng Niobrara shale.

Si Brett Owens ay punong strategist para sa pamumuhunan Pag-ambag sa Pag-browse. Para sa mas mahusay na mga ideya sa kita, makuha ang iyong libreng kopyahin ang kanyang pinakabagong espesyal na ulat: Ang Iyong Maagang Pagreretiro Portfolio: Malaking Dibidendo—Bawat Buwan—Magpakailanman.

Pagbubunyag: wala