Intel Ang CEO na si Pat Gelsinger ay dumanas ng kanyang pinakahuling pag-urong noong Martes matapos ang IPO ng kanyang subsidiary ng Mobileye ay napatunayang isang magandang ideya na nakalulungkot na lampas na sa kalakasan nito.
Dahil sa pag-uulat ng quarterly earnings noong Huwebes, ang dating tech bellwether ay bumagsak sa mahihirap na panahon at naiulat na nagpaplano ng libu-libong tanggalan dahil ang pangangailangan para sa mga personal na computer kasunod ng pandemya ay muling bumababa.
Inaasahan ni Gelsinger na palutangin ang mga bahagi ng autonomous driving technology firm na Mobileye sa halagang humigit-kumulang $50 bilyon, ngunit ang demand ay kulang sa mga plano at ang mga inaasahan ay ibinaba. dalawang beses bilang isang resulta.
Ang Israeli startup na itinatag ni CEO Amnon Shashua ay binili para sa $15.3 bilyon noong 2017 ni dating Intel CEO Brian Krzanich. Ngayon, makalipas ang limang taon, magsisimulang mangalakal ang mga pagbabahagi sa Miyerkules sa paunang pagtataya na $16.7 bilyon lamang—isang taunang pagbabalik na 1.8% lamang sa orihinal na deal.
Nasa ibaba ang tatlong pangunahing dahilan kung bakit nabigo ang IPO na maihatid para sa Intel.
Mahirap magkasya
Nang isulat ni Krzanich ang deal, pinangunahan niya ang isang matarik na pagbaba sa Intel kung saan kumakain ng tanghalian ang mga fabless na karibal nito. Pinili ng mga kumpanyang ito na i-outsource ang produksyon ng chip sa mga foundry tulad ng Taiwan Semiconductor Manufacturing Kumpanya (TSMC).
katunggali sa US AMD kumain sa pangunahing negosyo ng PC ng Intel; Qualcomm kinuha ang kontrol sa umuusbong na merkado ng smartphone na nagbibigay ng premyo sa mga chips na madali sa buhay ng baterya; at NVIDIA nilinis sa lugar ng mga high-end na graphics processor para sa lahat mula sa video gaming hanggang sa crypto mining.
Sa kontekstong ito, ang Mobileye deal ng Intel ay higit pa sa isang madiskarteng punt upang mauna sa a merkado sa hinaharap na tinatayang nagkakahalaga ng $70 bilyon, at dumating tulad ng napaaga na euphoria dahil sa self-driving na teknolohiya ay umabot sa pinakamataas nito.
Walang natural na akma sa pagitan ng dalawa, at samakatuwid ay maliit na pagbibigay-katwiran kung bakit ang Intel ang pinakamabuting ilagay upang patakbuhin ang kumpanyang Israeli.
Bagama't nasiyahan sila sa ilang mga cross-selling na pagkakataon, kakaunti lang ang mga teknolohikal o kahusayan sa pagmamanupaktura na maaaring makuha sa pamamagitan ng paglalagay sa kanila sa ilalim ng iisang bubong. Mahalaga, ang Israeli startup ay matagal nang nagdisenyo ng sarili nitong proprietary silicon batay sa isang RISC-V architecture sa halip na umasa sa nakikipagkumpitensyang X86 standard ng Intel.
Nang sabihin ng Intel CEO Gelsinger sa mga mamamahayag noong Disyembre siya ay nagpaplanong isapubliko ang Mobileye, inamin niya na ang mga bagay ay hindi gaanong magbabago dahil ang mga link ay manipis upang magsimula.
"Kami ay nagpapatakbo ng Mobileye na medyo naiiba mula sa natitirang bahagi ng Intel upang bigyan ito ng bilis at bilis ng operasyon," sabi niya sa oras na iyon.
Hindi maganda ang oras
Gelsinger pumalit sa Intel noong nakaraang taon na may utos na muling buuin ang kadalubhasaan nito sa paggawa ng semiconductor, kaya ang pag-cash in sa isang bubble ng tech market ay naging makabuluhan sa panahong iyon.
Kailangan niya ng bilyun-bilyon upang bumuo ng mga logic chip na may bleeding-edge na limang-nanometer na laki ng node at mas mababa upang makipagkumpitensya sa TSMC.
Mukhang perpekto ang timing. Bago ang anunsyo ni Gelsinger ng Mobileye IPO, ang tagagawa ng EV na suportado ng Amazon na si Rivian ay naging publiko noong kalagitnaan ng Nobyembre sa pinakamalaking IPO mula noong Facebook at mabilis na nakakuha ng market cap na nakakita ng eclipse nito General Motors at Ford sa halaga pagkatapos maghatid lamang ng ilang dosenang mga trak.
Kung naisapubliko ang Mobileye noon, nang talamak ang mga kakulangan sa chip at ang mga bansa ay nangunguna sa isa't isa upang manalo ng pamumuhunan sa mga bagong fab, malamang na matugunan ng Intel ang isang avalanche ng demand.
Sa kasamaang palad, ang gana sa mamumuhunan ay mula noon ay umilaw sa kabaligtaran na direksyon, kasama ang Nasdaq Pinagsama-samang kalakalan malapit sa dalawang-taong mababang.
Ang pagpapalala ng mga bagay, ang mga semiconductor stock, na minsang naging usap-usapan, ay tumama nang lubos habang ang mga geopolitical na tensyon ay idinagdag sa mahinang damdamin. Ang administrasyong Biden ay nag-signal kamakailan na ito ay aabot sa matinding haba maiwasan ang mga high-tech na chips mula sa mapunta sa kamay ng China.
Bagsak na sektor
Sa loob ng ilang taon, ang mga stock ng industriya ng sasakyan ay nakipagkalakalan sa o malapit sa dating mababang halaga ng mga multiple. Nagdudulot ito ng problema para sa kahit na isang nangungunang supplier ng teknolohiya ng computer vision tulad ng Mobileye, dahil sa huli ang karamihan sa negosyo nito ay nagbebenta ng mga componentry para sa mga sistema ng tulong sa pagmamaneho sa mga kasalukuyang gumagawa ng kotse sa ilalim ng presyon mula sa mga tulad ng Tesla.
Bagama't totoo na ang Porsche ay nakakuha ng isang $10 bilyon na IPO, nakikipagkalakalan ito bilang isang luxury branded goods maker tulad ng Ferrari, salamat sa iconic na brand nito. Ipinagmamalaki din nito ang isang listahan ng mga namumuhunan na kinabibilangan ng isang mayamang pamilya na handang magbayad ng higit sa bilyun-bilyon upang ma-secure ang isang veto at isang bilang ng mga sovereign wealth fund na naka-line up bago ang panahon ng subscription sa IPO.
Tulad ng sinabi ni Jefferies autos analyst na si Philippe Houchois Mabuting kapalaran sa panahong iyon, magulang Volkswagen Maaaring isara ng grupo ang order book sa pinakaunang araw.
Gayunpaman, habang itinaas ng Porsche IPO ang bawat sentimo ng cash na inaasahan ng VW, nabigo itong matupad ang mga inaasahan sa isang pangunahing elemento na nauugnay din sa Intel at Mobileye. Naniniwala ang VW management na sa pamamagitan ng paglikha ng isang transparent na presyo sa merkado para sa stake ng kumpanya sa Porsche, ipapakita nito kung gaano undervalued ang magulang: Sa halip, ang market cap ng VW ay bumagsak sa ilalim ng maliit na 75%-controlled na subsidiary nito.
Inaasahan din ng Intel na mas mapapahalagahan ang halaga ng pamumuhunan nito sa Mobileye kapag lumutang ang mga bahagi nito sa merkado. Habang nagsisimula ang Mobileye sa pangangalakal ngayon, gayunpaman, ang mga pagbabahagi ng Intel ay nakatakdang magbukas nang mas mababa.
Sa wakas, hindi magugustuhan ng mga mamumuhunan ang katotohanan na ang mga nalikom sa IPO ay higit na mapupunta sa Intel. Noong Martes, sinabi ni Mobileye ang "makabuluhang bahagi” ng humigit-kumulang $800 milyon sa mga netong kita ay gagamitin upang bayaran ang utang na inutang sa Intel. Karaniwang gustong makita ng mga mamumuhunan na muling namuhunan ang pera sa karagdagang paglago.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Higit pa mula sa Fortune:
Huwag nating balikan iyon: Ang 10 corporate buzzword na ito ang pinakakinasusuklaman sa America
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html