Pinapalakas ng 45Q Tax Credit ang Mga Halaga Ng Mga Proyekto sa Pag-sequest ng Carbon, Ngunit Karamihan ay Nasa Pag-unlad Pa

Tinatayang kalahati ng badyet ng Inflation Reduction Act ($369 bilyon) ay pinahintulutan para sa paggastos sa enerhiya at pagbabago ng klima. Ang isa sa mga bahaging nakabaon sa batas na iyon ay ang supercharge ng isang umiiral nang tax credit—45Q. Ang tax credit na ito ay lumawak mula $50 kada tonelada ng sequestered CO2 hanggang $85 kada tonelada. Ano ang ibig sabihin nito para sa mga potensyal na carbon capture sequestration projects sa buong bansa? Marahil marami. Gayunpaman, masyadong maaga para sabihin. Ayon kay Robert Birdsey ng Greenfront Energy Partners, ito ay tulad ng pagtatanong sa mga peregrino kung ano ang tingin nila sa Amerika habang sila ay bumaba sa bangka.

Halos hindi nito napigilan ang interes at aktibidad mula sa pagsulong. Ilang linggo ang nakalipas, Exxon at EnLink anunsyado isang pinakamalaking komersyal na deal sa Louisiana upang makuha ang mga emisyon mula sa Ascension Parish ng CF Industries at dalhin ito sa network ng transportasyon ng EnLink upang iimbak ito sa ilalim ng lupa sa Exxon property. Inaasahan ang pagsisimula sa 2025 at kukuha ng hanggang dalawang milyong metrikong tonelada ng CO2 taun-taon. Sa $85 bawat tonelada, iyon ay isang komersyal na makabuluhang kredito sa buwis—$170 milyon. Hindi ito ang huli. Mayroong dose-dosenang mga proyekto sa iba't ibang mga punto sa pipeline ng pagpapaunlad para sa espasyong ito. Bilang karagdagan, ang kapital ay malayang dumadaloy sa mas malawak na espasyong "sustainability". Ayon sa Morningstar, sa unang kalahati ng 2022 pa lamang, mayroong humigit-kumulang $33 bilyon ng net cash inflow sa sektor na iyon, kasama ang 245 na bagong pondo na inilunsad.

Noong nakaraang linggo, dumalo ako sa Hart Energy Capital Conference, kung saan nagbigay ng presentasyon si Mr. Birdsey. Ilang oras din akong kasama ni Mike Cain ng US Carbon Capture Solutions para malaman pa. Ilang kawili-wiling katotohanan at isyu ang lumitaw.

insentibo

Ang White House ay naglagay ng halaga sa panlipunang halaga ng carbon sa $51 bawat tonelada, na bahagyang dahilan kung bakit ang tax credit ay kasama sa Inflation Reduction Act (“IRA”). Nakakatulong ang epektong ito na alisin ang mga bottleneck sa pagpopondo para sa ilan sa mga berdeng proyektong ito. Ito ay maaaring, sa epekto, tulad ng pagpopondo ng gobyerno ng humigit-kumulang 30% ng equity ng isang tao sa isang proyekto. Sa isang espasyo kung saan ang pagiging murang producer ang pangalan ng laro, ito ay naglalagay ng mas maraming manlalaro sa laro. Sa katunayan, ang dami ng Carbon Capture Sequestration (“CCS”) ay maaaring umabot sa 200 milyong tonelada sa taong 2030, isang 13-tiklop na pagtaas kaugnay sa mga pagtatantya bago ang IRA, ayon sa Net Zero Labs. Kabalintunaan, ang upstream na industriya ay ang pinaka-kwalipikadong pakinabangan ang insentibong ito, na nagbibigay sa mga tradisyunal na manlalaro ng E&P ng mas maraming pagkakataon na magsagawa ng mga proyekto.

Mga Isyu

Gayunpaman, karamihan sa mga potensyal na proyekto sa pipeline ng CCS ay nananatili sa pagbuo, kung saan marami ang mga memorandum ng pag-unawa at mga liham ng layunin. Gayunpaman, ang mga umiiral na kontrata ay mas kaunti at malayo sa pagitan, at may mga dahilan para dito. Una, mula sa pananaw ng 45Q credit mismo, mayroong isang potensyal na isyu sa pagtutugma ng oras dito. Ang mga proyektong tulad nito ay multi-year—kahit na mahigit isang dekada kung ang mga permiso ay mahawakan. Kung ang isang maliit na kongreso ng gobyerno ay darating at aalisin ang insentibo, halos tiyak na ibababa nito ang ekonomiya ng proyekto. Sa puntong ito, ang 45Q na kredito ay nasa puso ng kakayahang pang-ekonomiya ng proyekto, kaya kung mapupunta ito, mapupunta ang proyekto. Maaaring magkaroon ng maraming halalan sa pagitan ngayon at 2030, na nagpapakaba sa ilang mamumuhunan.

Gayunpaman, hindi gaanong isyu iyon kumpara sa iba. May tatlong pangunahing elemento sa isang matagumpay na proyekto ng CCS: (i) isang emitter, (ii) transportasyon, at (iii) isang sequestration site. May mga isyu sa lahat ng tatlo. Ang mga emitter ay naging maingat tungkol sa mga proyektong ito dahil sila ay nag-iimik tungkol sa mga ikatlong partido na nagdaragdag ng imprastraktura sa isang mamahaling asset tulad ng isang planta ng kuryente. Bilang karagdagan, ang mga kontratang matagal nang tumagal o magbayad na iminungkahi para sa marami sa mga proyektong ito ay mapanganib sa kanilang sarili. Mula sa aspeto ng transportasyon ay nagmumula ang karamihan sa mga parehong isyu tulad ng iba pang mga pipeline. Tanungin lamang ang mga tagapagtaguyod ng Keystone o Atlantic Coast Pipeline. Bilang karagdagan, ang CO2 ay kailangang dalhin sa matataas na presyon (sabihin 1,100 PSI) sa semi-likido, mababang-temperatura na anyo. Ginagawa nitong potensyal na naiiba ang imprastraktura kaysa sa isang kumbensyonal na pipeline ng natural na gas. Pagkatapos, may mga isyu sa sequestration site. Ang mga lugar ng pag-iniksyon para sa CO2 ay kilala bilang mga balon ng Class VI. Sa ngayon, mayroon lamang dalawang aktibong balon ng Class VI sa US, kaya ang pagpapahintulot ay isang malaking hindi alam at nagpapakita ng isang binary na profile ng panganib. Kunin ang iyong mahusay na naaprubahan, pagkatapos ay sumulong. Kung ito ay tatanggihan, ang iyong proyekto ay maaaring matapos. Oh, at nakalimutan ko bang banggitin na ang mga proyektong ito ay maaaring nasa daan-daang milyong dolyar na kapital? Iyan ay maraming pera na maaaring maghintay ng mahabang panahon para sa pagbabalik.

Dahil dito, maraming mamumuhunan ang naghahanap ng mga emitter at sequestration site na malapit sa isa't isa, na hindi laging madaling mahanap. Emission concentration economics, mga isyu sa monetization ng 45Q credits (kasalukuyang walang matatag na trading market para sa mga ito), at iba pang mga isyu ay maaaring mag-sideline ng isang proyekto.

Ang kinabukasan?

Walang nakakaalam, ngunit nananatili ang optimismo. Ito ay isang umuusbong na merkado. Itinutulak ng US Carbon Capture Solutions ang proyekto nito sa Wyoming, kahit na maaaring 2030 bago ito mag-online. Ang 45Q ay lumilitaw na nagbigay ng puwang na ito sa braso; makikita natin sa loob ng lima o higit pang mga taon mula ngayon kung ano ang magiging resulta nito.