7 Mga Kumpanya na Nanganganib sa Pag-ipit ng Liquidity

Gayunpaman, ang operating cash flow ng kumpanya ay naging positibo noong nakaraang quarter at sinabi ng CEO na si Jason Liberty na plano niyang ibalik ang balanse ng kumpanya sa kung ano ito ay prepandemic. Hindi makontak ang kumpanya pagkatapos ng maraming kahilingan para sa komento.

Upang labanan ang inflation, itinaas ng Federal Reserve ang benchmark na mga rate ng interes nito ng 2.25 na porsyentong puntos mula noong Marso. Maaaring magdulot iyon ng problema para sa mga issuer na may mas mataas na panganib na kailangang mag-refinance ng utang o humiram ng higit pa.

"Hindi lamang ang mga issuer na ito sa pangkalahatan ay may mas kaunting mga opsyon sa pagpopondo, ngunit ang lumalaking pag-iwas sa panganib sa gitna ng pagkasumpungin ng merkado at mabilis na paglilipat ng mga kondisyon sa pagpopondo ay maaaring magpalala sa kanilang panganib sa refinancing at mga gastos sa pagpopondo," isinulat ng analyst ng S&P Global Ratings na si Evan Gunter sa isang kamakailang ulat.

Sa ngayon, ang pag-isyu ng bono para sa mga nag-isyu ng junk-rated ay bumaba ng 75% sa unang kalahati ng 2022. Ang halaga ng nababagabag na utang—nakakalakal na mga bono na may rating na junk ay nagbubunga ng 10 porsyentong puntos sa itaas ng Treasuries—tumaas sa $116 bilyon noong Hulyo mula sa $26 bilyon na dalawa lang buwan na ang nakalipas, ayon sa S&P. Iyon ay nagpapahiwatig na ang merkado ng kredito ay lumalaking hindi mapalagay tungkol sa pagbabayad ng utang.

Kung ang ekonomiya ay lumala, ang mga kumpanya ay maaaring makakita ng mga kita na malalanta, na lalong nagpapahirap sa kanilang cash flow. Ang mga kumpanyang may problema sa pagkuha ng mga pautang ay maaaring mapilitang magbenta ng equity, na nagpapalabnaw sa mga shareholder. Sa isang pinakamasamang sitwasyon, maaaring maging insolvent ang isang kumpanya.

Upang mahanap ang mga kumpanyang nasa panganib ng pagkapit ng pagkatubig, Barron ng na-screen para sa mga na ang balanse sa pera ay lumiit ng higit sa kalahati mula noong isang taon. Kabilang sa mga iyon, naghanap kami ng mga kumpanyang may panandaliang obligasyon—kabilang ang mga pagbabayad sa utang at nakapirming upa—na mas mataas kaysa sa kanilang balanse sa cash at pinagsama-samang isang taong kita.

Pagkatapos ng karagdagang pagpapaliit, natukoy namin ang pitong kumpanya na dapat panoorin: Royal Caribbean, nagbebenta ng party-supply

Syudad ng kasiyahan

(PRTY), retailer ng mga gamit sa bahay

Bed Bath at Higit pa

(BBBY), drugstore chain

Seremonya Aid

(RAD), retailer ng fashion

Ekspres

(EXPR), at mga kumpanya ng sapatos

Wolverine sa buong mundo

(WWW) at

Caleres

(CAL).

Ang sektor ng tingi ay isang masakit na lugar. Ang mga retailer ay nakadepende nang husto sa demand ng consumer at kadalasan ay walang sapat na kapangyarihan sa pagpepresyo upang maipasa ang mas mataas na gastos sa mga consumer, sabi ni Neha Khoda, pinuno ng diskarte sa pautang sa Bank of America Merrill Lynch.

Ang Bed Bath & Beyond ay nahaharap sa pagbaba ng mga benta at nagpo-post ng mga pagkalugi habang ang mga mamimili ay gumagastos sa gitna ng talamak na inflation. Hindi nakakatulong na gumastos ang kumpanya ng higit sa $1 bilyon sa mga share buyback mula noong 2020. Nagkaroon ng $108 milyon ang Bed Bath noong Mayo, bumaba mula sa $1.1 bilyon noong nakaraang taon.

Bagama't ang karamihan sa mga utang ng Bed Bath ay hindi matatapos hanggang 2024, kailangan nitong magbayad ng $335 milyon sa upa sa susunod na taon. Ang analyst ng Bank of America na si Jason Haas ay nagbabala na ang retailer ay maaaring makaharap sa isang kurot sa pagkatubig kung hihilingin ito ng mga vendor na bayaran ang mga kalakal sa mas maikling termino.

Ang Bed Bath ay mayroon pa ring $1 bilyon na magagamit sa revolving credit facility nito, sinabi ng isang kinatawan ng kumpanya Barron ng. "Nakagawa na kami ng mga aksyon sa maraming larangan—kabilang ang pagbawas ng hindi bababa sa $100 milyon ng [capital expenditure] laban sa orihinal na plano ng kumpanya," sabi niya sa isang email.

Ang Party City ay mayroong $39 milyon na cash noong Hunyo, na may $350 milyon sa utang at mga bayad sa upa na dapat bayaran sa isang taon. Ang mga kita ng retailer sa nakalipas na 12 buwan ay $95 milyon, bumaba ng 20% ​​mula noong nakaraang taon.

"Sa kabila ng patuloy na mga kadahilanang macroeconomic na nakakaapekto sa aming negosyo, kumportable kami sa aming kasalukuyang pagkatubig at pakiramdam na ito ay sapat na upang patakbuhin ang negosyo," sabi ni CFO Todd Vogensen sa pinakabagong tawag sa kita.

Ang Party City ay mayroong $157 milyon na magagamit sa revolver nito at iba pang mga lever na magagamit nito, sabi ni Vogensen, tulad ng pagputol ng mga capital expenditures at pagkaantala ng mga proyekto. Nilalayon din nitong makalikom ng $22 milyon mula sa mga kasalukuyang nagpapautang.

Ang Rite Aid ay may kaunting utang na dapat bayaran hanggang 2025, ngunit ang mga panandaliang obligasyon nito sa pag-upa, sa $574 milyon, ay umabot sa $56 milyon na balanse ng pera noong Mayo. Sa nakalipas na apat na quarter, ang mga kita ng kumpanya ay bumagsak ng 18% mula noong nakaraang taon.

"Ang pagbabayad ng utang ay isang pangunahing priyoridad para sa aming kumpanya," sabi ni CFO Matthew Schroeder sa kamakailang tawag sa kita. Ang kumpanya ay nag-e-explore ng karagdagang mga pagpipilian sa pagbebenta-leaseback sa mga pag-aari nitong tindahan at inaasahan na magkaroon ng mga nalikom mula sa mga ito sa susunod na taon.

Plano din ng Rite Aid na gumamit ng hanggang $150 milyon ng $1.7 bilyon nitong magagamit na revolver para bumili ng mga natitirang bono sa isang diskwento. Ang hakbang ay magdadala ng ilang mga pagtitipid sa interes sa hinaharap, ayon sa kompanya, dahil ang mga revolver na pautang ay may mas mababang rate.

Ang Express, Wolverine, at Caleres ay mayroon ding mataas na panandaliang obligasyon at mababang cash on account, ngunit lahat ay nakakita ng pagpapabuti ng mga kita sa mga nakaraang quarter. Ang tatlong kumpanya ay alinman ay tumanggi na magkomento o hindi tumugon sa isang kahilingan para sa komento.

Kung ang ekonomiya ay mapupunta sa pag-urong, mas maraming kumpanya ang haharap sa mga panggigipit. Ang sabi ng S&P's Gunter: “Kapag nananatiling ganito kahigpit ang mas mahabang mga kondisyon, mas malaki ang panganib na maramdaman ng mga mahihinang issuer, rehiyon, o sektor ang pagpiga.”

Sumulat sa Evie Liu sa [protektado ng email]