Ang mga ito ay nakakabagabag na panahon para sa industriya ng chip. Humihina ang demand para sa mga produktong tech na nakatuon sa consumer, na humihina ang benta para sa mga PC at peripheral, Android smartphone, at videogame. At mayroon na ngayong mga palatandaan na ang paghina ay kumakalat sa iba pang mga lugar, kabilang ang mga merkado ng automotive, industriyal, at data center, kung saan ang demand ay dapat na maging mas matibay.
Sa nakalipas na linggo, dalawang pangunahing kumpanya ng chip ang nagbigay ng mabangis na mga update. Sa Lunes, ang kumpanya ng graphics chip
Inaasahan na ngayon ng Nvidia ang kita ng quarter ng Hulyo na $6.7 bilyon, tumaas lamang ng 3% mula sa nakalipas na taon; ang nakaraang gabay ay tumawag ng $8.1 bilyon sa kita. Sinabi ni Nvidia na bababa ang kita sa paglalaro ng 33% taon-taon; ang kita nito sa data center ay mas mahina rin kaysa sa inaasahan.
Isang araw mamaya, memory chip giant
micron Technology
(MU) ang patnubay na ibinigay nito anim na linggo lamang ang nakalipas. Sa pag-uulat ng mga resulta para sa quarter nito na natapos noong Mayo 31, nag-alok na ang Micron ng pananaw na mas mababa sa mga pagtatantya ng Wall Street, na tumuturo sa malambot na benta ng PC at smartphone.
Sa isang kumperensya ng mamumuhunan nitong nakaraang linggo, sinabi ni Micron CFO Mark Murphy na lumala ang kahinaan, na may mas mabagal na pagbebenta na kumakalat sa mga customer ng automotive at industriyal. Inilarawan ni Murphy ang isyu bilang "mga pagsasaayos ng imbentaryo," sa halip na bawasan ang pangangailangan sa pagtatapos, ngunit iyon ay malamig na kaginhawaan.
Bilang tugon, binabawasan ng Micron ang paggastos sa paggawa ng chip, na ang mga gastos sa piskal na 2023 ay inaasahan na ngayong "makahulugang bababa" mula 2022. Sa balitang iyon, ang mga stock ng chip at kagamitan ay dumulas.
Ngunit ang lahat ay hindi nawala at ang mga mamumuhunan ay makakahanap pa rin ng pagkakataon sa sektor ng chip, na kapansin-pansing mas mura kaysa noong nakaraang anim na buwan.
Kabalintunaan, dumating ang babala ng Micron sa parehong araw na nilagdaan ni Pangulong Joe Biden ang Chips and Science Act, isang panukalang naka-target sa pagpapabuti ng mapagkumpitensyang posisyon ng US sa paggawa ng chip. Sa iba pang mga bagay, ang Chips Act ay nagbibigay ng $52.7 bilyon para tumulong sa pagpopondo ng mga bagong pabrika ng chip.
Paul Wick, portfolio manager ng
Columbia Seligman Technology & Information Fund
(SLMCX), ay matagal nang naniniwala sa pagkakataon sa mga chip stock. Ang industriya ng chip ay "maraming bagay na napupunta sa parehong direksyon sa nakalipas na ilang taon," sabi ni Wick, kabilang ang malaking pangangailangan para sa hardware ng data center, isang malakas na merkado ng PC, pagtaas ng paggamit ng mga chips sa mga kotse, ang paglitaw ng 5G wireless, at iba't ibang mga kadahilanan.
Gayunpaman, sinabi ni Wick na pinutol niya ang maraming mga posisyon ng chip sa huling bahagi ng 2021 at mas maaga sa taong ito, pagkatapos ng malaking pagtakbo sa gitna ng halos perpektong kondisyon para sa demand sa end-market. At may mga bagay pa siyang iiwasan. Hindi niya pagmamay-ari ang Nvidia o
Advanced na Micro Aparatong
(AMD), na parehong itinuturing niyang masyadong mahal, at sabi niya
Intel
(INTC) na mga mamumuhunan ay kailangang maging lubhang matiyaga, na ang kabayaran mula sa pagtulak nito sa paggawa ng kontrata ay ilang taon pa ang natitira.
Ngunit nakikita ni Wick ang maraming mga pagpipilian sa pangangaso ng bargain. Siya ay nananatiling bullish sa
Rambus
(RMBS), kung saan sinabi niya na ang negosyo ng memory chip royalty ng kumpanya ay nananatiling "mahuhulaan at malusog." Gusto rin ni Wick
Qorvo
(QRVO), isang producer ng mga mobile phone radio chips, na kamakailan ay binawasan ang pananaw nito dahil sa kahinaan sa mga Android smartphone. Sinabi niya na ang stock ay mukhang mura, nakikipagkalakalan sa 12 beses na "labangan" na mga kita para sa piskal na taon ng Marso 2023.
Ang Wick ay bullish, pati na rin, sa
Microchip
(MCHP), na gumagawa ng mga piyesa para sa automotive at industriyal na mga customer, ay hindi nagkaroon ng kamakailang quarterly miss, at, tulad ng Qorvo, nakikipagkalakalan para sa isang maliit na 12 beses na forward na kita. Mahilig din siya
NXP Semiconductor
(NXPI), isang automotive chip supplier, na nakipagkalakalan din para sa 12 beses na forward earnings, ay gumawa ng matitibay na resulta, at gayunpaman ay bumaba ng higit sa 20% ngayong taon. At bullish siya sa dalawa
Analog Devices
(ADI) at
Broadcom
(AVGO), kung saan sinabi niya na ang mga pangunahing kaalaman ay "mukhang matatag."
"Marami sa mga stock ang pakiramdam na nahuhugasan," sabi ni Wick. "Ang mga tao ay nakatuon sa isang potensyal na pag-urong sa ikalawang kalahati at sa susunod na taon na maaaring martilyo ang industriya ng chip. Ngunit hindi nila tinitingnan ang higit pa doon, dalawa o tatlong taon, na may mataas na posibilidad na ang mga kumpanya ay gagana nang maayos.
Ang kasamahan ni Wick na si Shekhar Pramanick, isang analyst sa pondo, ay nag-iisip na ang merkado ay masyadong bearish sa mga semi equipment stock. Ang Pramanick ay bullish on
Lam Pananaliksik
(LRCX),
Applied Materials
(AMAT), at
KLA
(KLAC), ang lahat ng sinasabi niya ay dapat lumago sa susunod na taon kahit na may mas mabagal na demand habang binabawasan nila ang kanilang mga backlogs.
Bagama't ang mundo ay nababahala—at nararapat na gayon—tungkol sa mga panganib na dulot ng pandaigdigang supply ng chip sa pamamagitan ng anumang pagsalakay ng China patungo sa Taiwan, sinabi ni Wick na ang produksyon ng chip sa China at Taiwan ay mapipinsala kung mawalan sila ng access sa mga kagamitan, ekstrang bahagi, at serbisyo mula sa ang mga tagapagbigay ng kagamitan sa US.
"Walang magagawa ang China," sabi ni Wick. “Ang Lam, Applied, at KLA ay kabilang sa mga pinakamadiskarteng kumpanya sa mundo. Ang China ay nagbuhos ng pera sa pagbuo ng kanilang sariling mga tool sa lithography, ngunit malayo sila para makarating doon."
Lumalabas na ang pinakamahalagang sandata sa makapangyarihang arsenal ng US ay maaaring hindi mga eroplano, tangke, at barko, ngunit sa halip ay ang ating pagkakasakal sa merkado para sa mga kasangkapan sa paggawa ng semiconductor capital.
Sumulat sa Eric J. Savitz sa [protektado ng email]