Isang malaking pagbabago ang isinasagawa para sa mga merkado, at ang mga lumang sulat ng shareholder ng Warren Buffett ay tumutukoy kung aling mga kumpanya ang mabubuhay

Ang mundo ay nabubuhay sa pamamagitan ng walang mas mababa kaysa sa "pagdating ng endgame para sa paradigm na humubog sa mga merkado mula noong pagdating ng Greenspan Federal Reserve na inilagay sa kalagayan ng LTCM [Long-Term Capital Management] na krisis noong 1998," sabi ng Saxo's chief investment officer Steen Jakobsen, sa second-quarter outlook ng bangko noong Martes.

Basahin: Maghanda para sa isang 'new world order' na nagtutulak ng mga stock at bond: BlackRock

Ang mga pagkabigla sa panig ng suplay mula sa pagsalakay ng Russia sa Ukraine at COVID-19 ay “nagpabilis ng aming landas patungo sa higit na produktibidad. Dapat lang na dalhin tayo ng patakaran tungo sa mas maraming pagtuklas ng presyo at positibong tunay na ani habang ang mga aktor ng merkado at gobyerno ay nakikipaglaban para sa pamumuhunan sa isang mundo, naiintindihan na natin ngayon na lubos na napipigilan ng ganap na enerhiya, mga limitasyon sa kapaligiran at kapital," isinulat niya.

Nakikita ng Saxo ang tatlong cycle na sabay-sabay na nakakaapekto sa mga merkado — patuloy na paghina ng suplay mula sa COVID-19, ang digmaan sa Ukraine at ang "pisikal na limitasyon ng mundo," muling pagpepresyo ng mga asset habang tumataas ang inflation at isang bagong ikot ng pagpapahigpit ng Fed na nagsimula noong Marso.

Ang resulta ng mga ito ay magiging mas maraming paggasta sa enerhiya, depensa, sari-saring uri ng supply-chain, at mga negatibong real rate na magiging positibo habang ang pandaigdigang ekonomiya ay naghahanda para sa pagtaas ng produktibidad.

Narito kung saan pumapasok ang mga equities. “Sa isang malakihang digmaan pabalik sa Europa at mga merkado ng kalakal sa kaguluhan, ito ay nagpalala ng mga presyon ng inflationary at ang mga equities ay pumasok sa isang kapaligiran na hindi nakita mula noong 1970s. Ang mataas na inflation ay mahalagang buwis sa kapital at itinataas ang bar para sa return on capital, at sa gayon ay sasalain ng inflation ang mas mahina at hindi produktibong mga kumpanya sa isang walang awa na paraan,” sabi ng pinuno ng diskarte sa equity ng Saxo, Peter Garnry.

At kailangan lang tingnan ang mga sulat ng shareholder noong 1970s mula sa Berkshire Hathaway's
BRK.B,
-0.18%

BRK.A,
-0.52%
billionaire chairman Warren Buffett, na itinuro ang pagiging produktibo, pagbabago o kapangyarihan sa pagpepresyo bilang survival tool kit para sa mga kumpanya, sabi ni Garnry.

"Ang pinakamalaking kumpanya sa mundo ang huling natamaan mula sa mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi, at mayroon din silang kapangyarihan sa pagpepresyo upang ipasa ang inflation sa kanilang mga customer nang mas matagal kaysa sa mas maliliit na kumpanya," sabi ni Garnry. Iyon ay nangangahulugang bye-bye sa mga kumpanya ng zombie na pinananatiling buhay sa pamamagitan ng mababang mga rate ng interes at labis na kapital.

Sinabi ni Garnry na ang isang paraan upang masukat ang pagiging produktibo ay sa pamamagitan ng pagtingin sa na-adjust na netong kita sa empleyado, sa teorya na kapag lumalaki ang isang kumpanya, mas maliit ang tubo nito sa bawat empleyado.

"Kung sinusubukan ng isang kumpanya na i-maximize ang mga kita, kadalasan ay natural na hahantong iyon sa pagsasakripisyo ng produktibidad; ngunit kung ano ang nawala sa produktibidad ay nakukuha sa pamamagitan ng economies of scale sa mga operasyon nito, at ito ay nagbibigay-daan para sa mas mataas na antas ng pinagsama-samang kita,” sabi ni Garnry.

Nangunguna sa hanay ng mga kumpanyang pinakaproduktibo sa laki — sa itaas ng linya ng regression — ay Apple
AAPL,
-1.89%,
siya sinabi.

Narito ang isang sampling ng pinakamahusay na mga kumpanya para sa pagiging produktibo at pagbabago, kasama ang Amazon
AMZN,
-2.55%,
microsoft
MSFT,
-1.30%,
Nestlé
NSRGY,
+ 0.77%

NESN,
+ 0.16%
at alpabeto
GOOGL,
-1.67%
sa tuktok ng mga listahang iyon.

I-click ang dito para sa higit pang mga kumpanya at buong pananaw ng Saxo.

Ang buzz

Nagbabala si Ukrainian President Volodymyr Zelensky sa paghahanap ng higit pang mga kalupitan pagkatapos mas maraming ebidensya ang nagpakita na ang mga pwersang Ruso ay minasaker ang mga sibilyan sa Bucha, malapit sa Kyiv. Magsasalita siya sa United Nations Security Council sa Martes. Maaaring handa na ang European Union ipagbawal ang pag-import ng uling ng Russia, habang ang US Treasury ay may napatigil daw Mga pagbabayad ng utang sa Russia sa pamamagitan ng mga account sa US.

Tesla
TSLA,
-4.73%
CEO at Twitter's
TWTR,
+ 2.02%
Hiniling ng bagong pinakamalaking stakeholder na si Elon Musk ang mga user na bumoto sa isang edit button para sa mga tweet — ito ay isang matunog na oo. Ang Twitter, nagkataon, ay nagkakahalaga ng $8.5 bilyon pa, salamat kay Musk.

Basahin: Maaari bang baguhin ni Elon Musk ang paraan ng pag-tweet ng mga tao ngayong siya ang pinakamalaking nag-iisang shareholder ng Twitter?

Ang depisit sa kalakalang panlabas bumaba sa $89.2 bilyon, ngunit nananatili malapit sa mataas na rekord. Paparating pa rin ang index ng mga serbisyo ng Institute for Supply Management, pagkatapos ay tatlong tagapagsalita ng Fed — Fed Gov. Lael Brainard, San Francisco Fed President Mary Daly at New York Fed President John Williams.

Basahin: Ang ekonomiya ng US ay mahuhulog sa isang recession ngayong tag-init, dahil ang inflation ay kumakain sa paggasta ng mga mamimili, nagbabala ang dating opisyal ng Fed

Ang mga merkado

Stock
DJIA,
-0.80%

SPX,
-1.26%

COMP
-2.26%
isang muling pagkiling pababa. Ang kurba ng ani ng Treasury ay nananatiling baligtad, kasama ang 2 taon
TMUBMUSD02Y,
2.538%
bahagyang mas mataas kaysa sa 10-taon
TMUBMUSD10Y,
2.555%.
Mga presyo ng langis
CL00,
-2.58%

BRN00,
-1.27%
ay up, habang ang dolyar
DXY,
+ 0.50%
ay bumababa sa gilid.

Ang tsart

"Lumalabas na kapag ang mga mamimili ay natatakot tungkol sa pagbili ng mga stock, isa sa
ang pinakamagandang pamumuhunan ay ang mga stock ng consumer!” Iyon ay Jim Paulsen, punong investment strategist sa The Leuthold Group, sa isang tala sa mga kliyente. Narito ang isang tsart na sumusukat sa pesimismo na iyon.

“Kapag ang consumer bull-bear indicator ay pinakamababang quintile, consumer discretionary
ang mga stock ay lumampas sa taunang +9.4% kumpara sa bahagyang hindi magandang pagganap na -0.8% para sa apat na iba pang kumpiyansa na kumpiyansa,” aniya, na binanggit na ito ay hindi gaanong magandang panahon para sa pananalapi, kagamitan at komunikasyon.

Ang mga ticker

Ito ang mga nangungunang hinanap na ticker sa MarketWatch simula 6 am Eastern Time:

Random na nagbabasa

Rockchalk! Tinalo ng Kansas Jayhawks men's basketball ang North Carolina para sa titulo ng National Championship sa pinakamalaking pagbabalik sa kasaysayan.

Nakakaamoy ka ba ng painting? Susubukan iyon ng isang gallery ng Madrid na may akda sa ika-17 siglo ni Jan Brueghel the Elder.

Isang dating German tax inspector ang nilitis para sa umano'y $306 milyon na pandaraya.

Ang Kailangang Malaman ay nagsisimula nang maaga at na-update hanggang sa pagbubukas ng kampanilya, ngunit mag-sign up dito upang maihatid ito nang isang beses sa iyong email box. Ang na-email na bersyon ay ipapadala sa ganap na 7:30 ng Silangan.

Gusto ng higit pa para sa susunod na araw? Mag-sign up para sa Ang Araw-araw ng Barron, isang panayam sa umaga para sa mga namumuhunan, kabilang ang eksklusibong komentaryo mula sa mga manunulat ng Barron at MarketWatch.