Ang mga zombie ay totoo. Well, hindi bababa sa "mga kumpanya ng zombie" ay totoo.
Maluwag na tinukoy bilang mga hindi mabubuhay na kumpanya sa ekonomiya na kailangang humiram upang manatiling buhay, isang panahon ng murang pera at ang high-risk na pamumuhunan ay nagpasigla sa pagtaas ng walking dead sa mundo ng negosyo sa nakalipas na dekada.
Naniniwala si David Trainer, ang CEO ng kumpanya ng pananaliksik sa pamumuhunan na New Constructs, na mayroon na ngayong humigit-kumulang 300 mga kumpanya ng zombie na ibinebenta sa publiko.
At may mga rate ng interes sumasalimyog, ang pera ay hindi na kasing mura tulad ng dati, na nangangahulugang ang mga kumpanya ng zombie ay nahaharap sa isang pagtutuos na makakaapekto sa parehong mga mamumuhunan at sa ekonomiya sa kabuuan gaya ng pangamba sa recession Mount.
"Kapag tumama ang economic reality sa mga kumpanyang ito, at napunta sila sa zero o malapit dito, na makikita natin sa mga spades, maraming mamumuhunan ang madudurog," sabi ni Trainer Mabuting kapalaran. "Makikita natin ang isang potensyal na malaking epekto sa demand ng consumer...magkakaroon ng maraming tao na na-ticked off."
Ano ang kumpanya ng zombie?
Kung ano ang eksaktong gumagawa ng isang kumpanya ng zombie, at kung gaano karami ang mayroon sa US, ay isang bagay ng debate.
Goldman Sachs tinantiya kamakailan na humigit-kumulang 13% ng mga kumpanyang nakalista sa US ay "maaaring ituring" na mga zombie, na tinawag nitong "mga kumpanyang hindi nakakuha ng sapat na kita upang mabayaran ang kanilang mga utang."
Ngunit sa ang pag-aaral noong nakaraang taon, natuklasan ng Federal Reserve na halos 10% lamang ng mga pampublikong kumpanya ang mga kumpanya ng zombie noong 2019 na gumagamit ng bahagyang mas mahigpit na pamantayan. At sa isang mas nakakalito na pagliko,Deutsche Bank Ang strategist na si Jim Reid ay nagsagawa ng isang pag-aaral noong Abril 2021 na natagpuan na higit sa 25% ng mga kumpanya sa US ay mga zombie noong 2020.
Para sa paghahambing, noong taong 2000, halos 6% lamang ng mga kumpanya sa US ang nasa parehong sitwasyon, ayon sa mga natuklasan ni Reid.
Trainer, na gumawa ng kanyang pangalan sa iilan prescient predictions tungkol sa mga kumpanya ng zombie sa mga nakaraang taon, naniniwala din na ang bilang ng mga nabigong kumpanyang ito sa US ay tumaas nang husto sa nakalipas na ilang dekada.
Ngunit tinukoy niya ang mga kumpanya ng zombie gamit ang isang mas holistic na pamamaraan. Sa pananaw ng Trainer, ang mga zombie ay mga kumpanyang may mas mababa sa dalawang taon ng "lifeline" na magagamit batay sa kanilang average na libreng cash flow burn na nahihirapan ding ibahin ang kanilang mga sarili mula sa mga kakumpitensya, may mahinang margin, at walang mga opsyon para sa paglago sa hinaharap.
"Kaya may napakababang posibilidad na ang pagkasunog ng pera ay magiging mas mahusay," sabi niya.
Gumawa si Trainer at ang kanyang koponan ng isang listahan ng humigit-kumulang 300 mga zombie na ibinebenta sa publiko na malapit nilang sinusubaybayan, at bagama't karamihan sa mga ito ay mas maliliit na kumpanya, ang ilan ay nasa mata ng publiko kamakailan.
Mga stock tulad ng online na retailer ng kotse Carvanaat ang dating mataas na flying stationary bike maker na si Peloton ang gumawa ng listahan, kasama ang meme-stock na paborito na AMC at GameStop.
Tinanggihan ni Carvana Fortune's humiling ng komento. Ang AMC, Peloton, at GameStop ay hindi agad tumugon sa mga kahilingan para sa komento.
Sa pananaw ng Trainer, marami sa mga kumpanyang ito ng zombie ay makikita sa kalaunan ang kanilang mga presyo ng stock ay bumaba sa $0 dahil kinikilala ng merkado na hindi sila makakaligtas sa pagtaas ng mga rate ng interes.
Ang Federal Reserve ay nagtaas ng mga rate limang beses ngayong taon upang labanan malapit 40-taong mataas na inflation, na humahantong sa pagtaas ng mga gastos sa paghiram para sa mga korporasyon. Naaapektuhan nito ang mga kumpanya ng zombie, na nahihirapan nang magbayad ng kanilang mga gastos sa interes, higit pa kaysa sa karamihan.
Ngunit habang ang potensyal na pagbagsak ng mga kumpanya ng zombie ay maaaring maging masakit para sa mga mamumuhunan at ekonomiya sa maikling panahon, ginawa ng Trainer ang kaso na hindi ito ang magiging pinakamasamang bagay sa katagalan.
Sa halip, sinabi niya na ito ay kumakatawan sa isang kinakailangang paglilinis ng sistema ng pananalapi.
Ang pagtaas ng mga zombie at ang mga epekto nito sa ekonomiya
Paano nangyari ang pagsalakay ng zombie na ito sa unang lugar?
Sa mga taon kasunod ng Great Financial Crisis ng 2008, ang mga sentral na bangko sa buong mundo ay desperado na muling pasiglahin ang paglago ng ekonomiya at bawasan ang kawalan ng trabaho. Upang magawa ito, marami ang nagpasya na bawasan ang mga rate ng interes at magsagawa ng iba pang maluwag na patakaran sa pananalapi na idinisenyo upang pasiglahin ang pagpapautang at pamumuhunan.
Ito ang simula ng isang panahon ng "libreng Pera” na naglalagay ng pera sa mga kamay ng mga speculators, na mabilis na tumalikod at bumili ng mga mapanganib na asset sa pananalapi, na nagpapadala sa kanila sa bagong taas.
Ang S&P 500, halimbawa, ay tumaas ng higit sa 545% sa pagitan ng mababang post-GFC nito noong Peb. 2009 at sa pinakamataas nito noong Nob. 2021. At sa parehong panahon, ang average na presyo ng benta ng mga tahanan sa US ay tumalon ng halos 110%, habang ang mga cryptocurrencies ay nagbago sa isang trilyon-dollar-plus asset class.
Ang speculative era ay umabot sa pinakamataas nito noong 2021, matapos ang stimulus checks ay nagpasigla sa pag-usbong sa retail investing, ayon kay Trainer. Sa oras na iyon, ang mga cryptocurrencies tulad ng Bitcoin ay tumataas, ang IPO at SPAC market ay nasusunog, at ang mga meme stock trader ay nagtutulak sa mga stock ng mga kumpanya ng zombie tulad ng AMC at GameStop na mas mataas.
Naniniwala ang Trainer na ang panahong ito ng speculative investing ay tumaas nang husto sa bilang ng mga kumpanya ng zombie sa US, napinsala ang pagiging produktibo, at naging mas mahina ang ekonomiya sa panahon ng recession.
"Sa tingin ko, sa mahabang panahon, ang mga zombie ay nagdulot ng makabuluhang pagbawas sa paglago at kasaganaan," sabi niya. “Kasi effectively, kung ano ang zombie stock, is a waste of capital. Sa lawak na ang kapital ay nasasayang na ginagamit sa mga negosyong ito na talagang hindi kailanman gumawa ng anumang tunay na halaga sa ekonomiya, nawawalan tayo ng pagkakataong mamuhunan iyon sa mas produktibong mga lugar."
Echoing ang mga komento ng Trainer, sinabi ng Deutsche Bank Strategist na si Jim Reid noong nakaraang taon na ang mga kumpanya ng zombie ay nagpapahina sa mga ekonomiya sa pamamagitan ng pagliit ng paglago ng mga kumpanya sa mga industriya kung saan sila nagpapatakbo.
"Ang kaligtasan ng mga kumpanya ng zombie ay malamang na isang drag sa paglago ng produktibo habang ang mga kumpanyang ito ay sumikip sa mga merkado at inililihis ang kredito, pamumuhunan, at mga kasanayan mula sa pag-agos patungo sa mas produktibo at matagumpay na mga kumpanya," sabi niya sa kanyang 2021 na pag-aaral, na tumutukoy data mula sa BIS.
Ang tagapagsanay ay nagpapatuloy nang higit pa kaysa kay Reid, na nangangatwiran na ang kaligtasan ng mga kumpanya ng zombie ay isang banta sa US sa isang lalong mapagkumpitensyang pandaigdigang ekonomiya.
"Kung wala tayong mahusay at produktibong mga merkado ng kapital, malamang na mawawalan tayo ng isa sa pinakamalaking mapagkumpitensyang bentahe na mayroon tayo bilang isang bansa, na kung saan ay ang ating kakayahang maglaan ng kapital nang mas mahusay at mabilis sa pinakamataas at pinakamahusay na paggamit nito," sabi niya. . “At bahagi iyon ng problema. Nakalimutan ng mga tao na ito ang tungkol sa mga capital market. Ang mga ito ay tungkol sa paglalaan ng kapital sa pinakamataas at pinakamahusay na paggamit nito, panahon, katapusan ng talata.
Ang pagbagsak ng mga zombie at mga aral para sa mga namumuhunan
Ang panahon ng mga kumpanya ng zombie ay maaaring magwakas habang tumataas ang mga rate ng interes, na pumipilit sa mga hindi kumikitang kumpanya na magsunog ng higit pa at mas maraming pera. Ngunit ayon sa Trainer, ang pagbagsak ng mga kumpanya ng zombie ay magiging kapaki-pakinabang para sa ekonomiya at makakatulong sa pagtuturo sa mga nakababatang mamumuhunan na nabuhay sa panahon ng speculative excess tungkol sa kahalagahan ng pamamahala sa peligro.
"Nagkaroon ng isang kapaligiran kung saan ang mga tao ay lumaki at hindi nila naiintindihan ang panganib. Kumuha ng mga stock ng meme para sa kapakanan ng Diyos, "sabi ni Trainer, na tinutukoy ang paboritong AMC ng Reddit. “Bumili ka ng isang kumpanya ng pelikula na ang pinakamalaking kakumpitensya ay nabangkarote lang...Pagkatapos ay makikita mo ang lahat ng mapagkumpitensyang pwersa na pumipiga sa mga margin, at ang management ay nagsasalita tungkol sa pagbili ng goldmine at kung paano sila magbebenta ng popcorn sa mga grocery store? Oo, sigurado akong gagawa sila ng mapagkumpitensyang kalamangan sa paligid ng popcorn."
Ang CEO ay nagpatuloy na gumawa ng kaso na ang mga batang mamumuhunan na nagbomba ng mga stock ng zombie sa panahon ng pandemya ay makikinabang sa pag-unawa sa pagkakaiba sa pagitan ng pag-iisip at pamumuhunan, na napakahusay na inilatag ng tagapagturo ni Warren Buffett, si Benjamin Graham, sa kanyang 1949 na aklat na "The Matalino Mamumuhunan. "
Nakilala ni Graham ang mga mamumuhunan, na ang "pangunahing interes ay nakasalalay sa pagkuha at paghawak ng angkop na mga mahalagang papel sa angkop na mga presyo," at mga speculators, na nagmamalasakit lamang sa "pag-asa at kita mula sa mga pagbabago sa merkado."
Nagbabala rin siya, mahigit 70 taon na ang nakalilipas, sa mga panganib ng pagpapahintulot sa haka-haka na tumakbo nang laganap sa stock market.
"Ang pagkakaiba sa pagitan ng pamumuhunan at haka-haka sa mga karaniwang stock ay palaging isang kapaki-pakinabang at ang pagkawala nito ay isang dahilan para sa pag-aalala. Madalas nating sabihin na ang Wall Street bilang isang institusyon ay maipapayo na ibalik ang pagkakaibang ito at bigyang-diin ito sa lahat ng pakikitungo nito sa publiko. Kung hindi, ang mga palitan ng stock ay maaaring balang araw ay sisihin para sa mabibigat na pagkalugi sa haka-haka, na kung saan ang mga nagdusa sa kanila ay hindi nabigyan ng wastong babala laban sa," isinulat ni Graham.
Nagtatalo ang tagapagsanay na nakikita natin ang epekto ng pagbabalewala sa babala ni Graham ngayon sa pagtaas (at paparating na pagbagsak) ng mga stock ng zombie.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/huge-number-zombie-companies-drowning-120000776.html