Habang nakikipagbuno ang mga mamumuhunan sa biglang pagkabigo ng Silicon Valley Bank noong Biyernes, marami ang nagtataka kung ano ang sinasabi ng pagkamatay nito tungkol sa kaguluhan sa merkado na maaaring nasa unahan. Ang maalamat na mamumuhunan na si Jeremy Grantham ay may ilang mga iniisip.
Naniniwala ang cofounder ng investment firm na GMO na ang mga stock ay nasa isang speculative bubble na dahan-dahang bumababa. Ang panahon ng napakababang mga rate ng interes at sapat na pagkatubig sa merkado, na nagtulak sa mga stock sa mga kapansin-pansing mataas sa panahon ng pandemya, ay tapos na.
Ang mga opisyal ng Fed ay matagal nang "nakikibahagi sa mga patakaran na nagpapataas ng mga presyo ng mga asset, ang iba pang mga bagay ay pantay, at lumikha ng mga kamangha-manghang sobrang presyo ng mga bula," sabi ni Grantham sa isang panayam para sa Bloomberg's Ano ang Umaakyat podcast na inilathala noong Biyernes, na naitala bago ang pagbagsak ng SVB. “They then break kasi yun ang kailangang gawin ng bubbles. Pinipigilan lang nila ang kanilang matinding overpricing, at nagbabayad kami ng napakahirap na presyo."
Iilan ang nakinabang mula sa mababang mga patakaran sa rate ng interes ng Fed gaya ng mga tech na kumpanya, at sinabi ng Silicon Valley Bank na mayroon itong mga relasyon na may halos kalahati ng lahat ng kumpanyang sinusuportahan ng venture-capital-backed ng US, na sinisingil ang sarili bilang isang "kasosyo para sa ekonomiya ng pagbabago." Ang bangko pinapanood ang mga deposito nito na pumailanglang mula $49 bilyon noong 2018 hanggang sa halos $190 bilyon noong 2021 habang kumikita ang mga startup at tech giant sa panahon ng pandemya. Ngunit ang pagpopondo sa pakikipagsapalaran ay natuyo nang tumaas ang mga rate ng interes. Isang anunsyo ng SVB noong unang bahagi ng linggong ito na naghahanap ito na makalikom ng bilyun-bilyon sa isang share sale ay natakot sa mga mamumuhunan, na nag-aambag sa pagbagsak ng bangko.
Hindi sinisi ni Grantham ang kasalukuyang Fed Chair na si Jerome Powell na nag-iisa para sa kasalukuyang speculative bubble. “Simula noong unang dumating si Alan Greenspan—alam ni Paul Volcker kung ano ang ginagawa niya—ngunit mula noon ito ay isang mahaba, tuluy-tuloy na horror show,” sabi niya.
Nauna nang hinulaan ng mamumuhunan noong Enero 24 sulat ng pananaw na ang stock market ay babagsak ng isa pang 20% sa taong ito, kasunod nito isang brutal na 2022. Ngunit sa podcast, pinaalalahanan niya ang mga tagapakinig: "Maaaring magkaroon ng magagandang rallies ang magagandang bear market. Ang mga magagandang merkado ng oso ay maaaring tumagal ng kanilang oras.
Ang mga pagkalugi sa taong ito, naniniwala siya, ay magiging banayad kumpara sa kung saan sila sa huli ay bababa sa huling bahagi ng susunod na taon. "Sa palagay ko ay may malaking pagkakataon na hindi bababa sa taong ito," sabi niya. Ngunit sa pinakamasamang kaso, kung ang mundo ay bumagsak sa isang matinding pag-urong, "ang merkado ay maaaring mahulog ng 50% mula rito," isinulat niya noong Enero.
Si Grantham ay hindi lamang ang tagamasid sa merkado na nakapansin Ang panahon ng murang pera ay nagtatapos habang ang mga sentral na bangko sa buong mundo ay nagtataas ng mga rate ng interes. "Nabuhay kami sa isang bula, sa isang panaginip, at ang panaginip at bula na ito ay sumasabog," sabi ng ekonomista na si Nouriel Roubini sa isang paparating na Frontline episodyo pinamagatang “Edad ng Madaling Pera.”
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Higit pa mula sa Fortune:
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/major-bay-area-bank-just-205510189.html