Ang isang stock market gauge na may isa sa mga pinakamahusay na track record ay nagpapasaya sa mga namumuhunan

Ang karaniwang alokasyon ng portfolio ng sambahayan sa mga equities ay isang contrarian indicator, na may mas mataas na alokasyon na may kaugnayan sa mas mababang stock-market return at vice versa.

Ayon sa econometric tests kung saan ako sumailalim dito at sa iba pang valuation indicators, ito ay may isa sa mga pinakamahusay, kung hindi man ang pinakamahusay, track records kapag hinuhulaan ang tunay na kabuuang kita ng stock market sa susunod na dekada.

May iba pang kontrarian na mga palatandaan na may parehong resulta. Ang mga namumuhunan sa institusyon sa nakalipas na 12 buwan ay mayroon nagbuhos ng mas malaking pera sa mga pondo ng equity ng US kaysa sa kinuha ng mga retail investor. At ito ay bihira na bumagsak ang stock market sa loob ng dalawang magkasunod na taon, na nagmumungkahi na ang 2023 ay maaaring maging isang mahalagang taon para sa S&P 500 Index
SPX,
+ 0.59%
pagkatapos ng bear market ngayong taon.

Ang average na alokasyon ng equity ng sambahayan ay umabot sa pinakamataas na lahat ng oras, at samakatuwid ang pinakamababang postura nito, sa 51.73% noong Marso 2000, ang buwan sa tuktok ng bubble ng internet. Naaalala nating lahat ang sumunod na nangyari.

Ang tagapagpahiwatig na iyon ay halos kasing taas noong nakaraang taon, noong Disyembre 2021, sa 51.66%. Mula sa petsa ng pagbabasa na iyon, ang Vanguard Total Stock Market ETF
VTI,
+ 0.55%
— na ang 4,026 na mga stock ay kumakatawan sa US market sa kabuuan — ay nawalan ng 19.9% ​​ng halaga nito.

Ang indicator ay ina-update bawat quarter, at kahit na may ilang linggong lag. Dalawang linggo na ang nakararaan inilabas ng Federal Reserve ang third-quarter data na mga input sa indicator, at ang pinakabagong halaga nito ay 43.62%. Bagama't ang pinakahuling pagbabasa na ito ay nasa itaas pa rin ng makasaysayang average, hindi na ito nagpapahiwatig ng negatibong tunay na kabuuang kita para sa S&P 500 sa susunod na dekada. Sa halip, pinoproyekto nito na ang stock market ay matatalo ang inflation sa average na 0.6% sa isang taon.

Ang pagtalo sa inflation nang mas mababa sa isang porsyentong punto ay maaaring hindi ka mapansin bilang anumang bagay na isusulat sa bahay. Ngunit ito ang unang pagkakataon mula noong simula ng pandemya na ang indicator ay nagbabadya ng positibong pagbabalik.

Higit pa rito, hindi ako magtataka kung ang stock market sa susunod na dekada ay matalo ang inaasahang pagbabalik na ito. Iyon ay dahil sa mga partikular na pangyayari na naging sanhi ng pagbaba ng indicator sa nakalipas na taon. Sa panahon ng isang tipikal na merkado ng bear, ang karaniwang paglalaan ng portfolio ng sambahayan sa mga stock ay awtomatikong bababa nang higit pa o mas kaunti habang ang mga equity ay nawawalan ng lupa at ang mga bono ay tumaas ang halaga. Kapag nangyari iyon, hindi na kailangang ibenta ng mga mamumuhunan ang alinman sa kanilang mga stock para bumaba ang average na alokasyong ito.

Sa kasalukuyang bear market, sa kabaligtaran, ang mga bono ay gumanap nang kasing-hina ng mga stock, kung hindi man mas masahol pa. Bilang resulta, ang pagbaba sa karaniwang alokasyon ng equity ng sambahayan nitong nakaraang taon ay dulot ng malaking bahagi ng aktwal na pagbebenta ng mga equity. Mula sa isang kontrarian na pananaw, ang mga benta na iyon ay may mas malakas na kahalagahan kaysa sa pagbaba sa mga alokasyon ng equity na nagreresulta kapag bumagsak ang mga stock at tumaas ang mga bono.

Kung paano nagsasalansan ang walong modelo ng pagpapahalaga

Ang talahanayan, sa ibaba, ay naglilista ng walong tagapagpahiwatig ng pagpapahalaga na aking itinatampok sa puwang na ito bawat buwan. Hindi ko alam ang sinumang iba pa na may higit na makasaysayang mga rekord ng track. Tulad ng kaso sa karaniwang alokasyon ng equity ng sambahayan, marami sa iba pang mga indicator sa talahanayan ang umatras din mula sa labis na pagpapahalaga sa pagtatapos ng 2021.

	pinakabagong	Isang buwan na ang nakalipas	Simula ng taon	Percentile mula noong 2000 (100 pinaka-mababa)	Percentile mula noong 1970 (100 pinaka-mababa)	Percentile mula noong 1950 (100 pinaka-mababa)
P / E ratio	20.43	21.81	24.23	40%	62%	71%
CAPE ratio	27.97	29.86	38.66	69%	79%	85%
P/dividend ratio	1.74%	1.68%	1.30%	73%	82%	87%
P/sales ratio	2.30	2.45	3.15	89%	89%	89%
P/book ratio	3.82	4.07	4.85	90%	86%	86%
Q ratio	1.63	1.73	2.10	80%	89%	92%
Buffett ratio (Market cap/GDP )	1.51	1.61	2.03	88%	95%	95%
Average na paglalaan ng equity ng sambahayan	43.6%	43.6%	51.7%	75%	84%	88%

Si Mark Hulbert ay isang regular na nag-aambag sa MarketWatch. Sinusubaybayan ng kanyang Hulbert Ratings ang mga newsletter ng pamumuhunan na nagbabayad ng isang flat fee upang ma-audit. Maabot siya sa [protektado ng email].