Walang makakapigil sa dolyar—at hanggang sa may mangyari, asahan ang higit pang sakit sa hinaharap para sa mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi.
Ang sabihing malakas ang dolyar ay isang maliit na pahayag. Ang
Sa una, ang pagtaas ng dolyar ay mas nakakainis kaysa sa isang problema. Na-kredito ito sa mga karaniwang salik, tulad ng mga pagkakaiba sa rate ng interes at paglago. Ngunit nagbago iyon nitong mga nakaraang linggo. Ang lakas ng greenback ngayon ay mukhang hinihimok ng pangangailangang maglaro ng depensa, dahil ang mga mamumuhunan ay nagbebenta ng mga asset na binili gamit ang mga hiniram na dolyar, at naglalagay ng presyon sa lahat mula sa umuusbong na mga bono sa merkado hanggang sa mga bangko sa Europa.
"Ang walang humpay na lakas ng dolyar sa puntong ito ay isang bombang oras para sa pandaigdigang pamilihan sa pananalapi at sa ekonomiya," ang isinulat ng tagapagtatag ng Rosenberg Research na si David Rosenberg.
Yung nakakatakot na part? Ang mga pamahalaan, mga sentral na bangko, at mga mamumuhunan ang nagtanim ng bomba mismo. Ang supereasy na patakaran sa pananalapi ay nangangahulugan na ang mga greenback ay napakarami at masyadong mura para humiram, sabi ni Gavekal's Charles Gave, na nagbigay sa mga tao at kumpanya sa labas ng US ng maling pakiramdam ng kaginhawaan. Ngayon, ang pera ay hindi mura, at sa pag-draining ng Fed ng pagkatubig mula sa merkado, hindi rin ito madaling makuha.
"Kung ang mga dayuhang borrower ay bumuo ng isang napakalaking maikling posisyon sa US dollar, pagkatapos ay isang araw ay may mangyayari-halimbawa, isang matalim na pagtaas sa presyo ng langis-upang mag-trigger ng isang labanan ng short-covering," isinulat ni Gave. “At itutulak nito ang palitan ng dolyar ng US, na mag-trigger ng higit pang short-covering. Ito ang nakikita natin ngayon.”
Ang dolyar ay hindi maaaring manatiling ganito kalakas magpakailanman. Ang Ulat ng Bear Traps na si Larry
McDonald
tala na ang Dollar Index ay nakipagkalakalan ng humigit-kumulang 5% sa itaas ng 50-araw na average na paglipat nito, kung saan ito ay may posibilidad na tumaas sa nakaraan. Ito ay isang katanungan lamang kung ano ang magiging sanhi ng pag-urong muli. Ang McDonald ay tumuturo sa ilang mga posibilidad, kabilang ang Binuksan muli ng Russia ang gas para sa Europa at sa Fed na pinilit na bumagal dahil sa pinsalang dulot nito. "Ang mga kondisyon sa pananalapi at katatagan ng pananalapi ay kapansin-pansing nililimitahan ang kakayahan ng dolyar na lumipat ng mas mataas mula dito," ang isinulat niya.
Gayunpaman, ang lakas ng dolyar ay tiyak na timbangin ang mga kita at mga margin ng mga kumpanyang kumukuha ng kita mula sa labas ng US At maaaring ito ay lalong masakit para sa mga alalahanin sa teknolohiya, na bumubuo sa 20 sa nangungunang 50 kumpanya sa S&P 500 batay sa mga benta sa ibang bansa bilang isang porsyento ng kita, at higit pa para sa semiconductor stocks, kung saan lahat maliban
Skyworks Solutions
(ticker: SWKS) makakuha ng higit sa kalahati ng kanilang mga benta mula sa ibang bansa. Kasama diyan
Qualcomm
(QCOM),
Intel
(INTC), at
NVIDIA
(NVDA), na lahat ay may higit sa 80% ng mga benta sa ibang bansa.
"Isinasaalang-alang ang halos lahat ng mga kumpanya sa loob ng grupo ay may mga dayuhang benta porsyento sa itaas 50%, ito ay mahirap na makilala ang mataas kumpara sa mababang dayuhang benta sa loob ng Semis," writes 22V's Dennis DeBusschere.
Ang grupo ay nagkaroon ng partikular na malakas na rally noong Hulyo, kung saan ang iShares Semiconductor exchange-traded fund (SOXX) ay nakakuha ng 4.7%, halos tatlong beses ang pagtaas ng 500% ng S&P 1.7. Iyon ay bahagyang pagmuni-muni na maaaring maipasa ang Chips Act, kahit na ang buong economic package ni Pangulong Joe Biden ay mukhang dead on arrival. Gayunpaman, kung ang dolyar ay mananatiling malakas at ang mga pulitiko ay hindi dumaan, ang chips rally ay maaaring matapos sa sandaling ito ay nagsimula.
Sumulat sa Ben Levisohn sa [protektado ng email]