Isang Venture Capital Letter ang Nagpapadala ng Bed Bath & Beyond Stock Gyrating

Isang liham na naka-address sa Bed Bath & Beyond board noong Linggo noong ika-6 ng Marso, ay lumikha ng isang bagong yugto ng trauma para sa retailer. Ito ay isa pa sa isang hanay ng mga "aktibistang mamumuhunan" na naglalayong pataasin ang mga resulta ng shareholder. Ang may-akda ng liham ay ang RC Ventures LLC, na pinamumunuan ni Ryan Cohen, GameStop's Chairman at co-founder ng Chewy.

Ang RC Ventures ay nakakuha ng 9.8% na stake sa Bed Bath & Beyond, na ginagawa itong ika-apat na pinakamalaking shareholder. Kasama sa mga sipi ng liham ang: “Naghihinala kaming mas makikinabang ang Bed Bath sa yugtong ito sa pamamagitan ng pagpapasimple sa plano nito: tapusin ang pagpapatibay sa imprastraktura, gawin ang mga natitirang pagpapabuti ng fleet ng tindahan, at unahin ang pangunahing uri at pag-aayos ng imbentaryo upang matugunan ang malapit na pangangailangan.”

Ito ay parang isang bagay na hiniram mula sa game plan na itinatag ni CEO Mark Tritton, sa lalong madaling panahon pagkatapos ng pagdating sa BB&B mula sa Target noong 2019. Isa itong paksang tinalakay ko nang mahaba. Nakasaad din sa sulat: “Hindi rin namin pinupuna ang isang board of directors at management team kapag tahimik silang naglalagay ng pundasyon para sa hinaharap na pag-unlad at paglikha ng halaga. Sa kabaligtaran, kami ay baliw na nakatuon sa pangmatagalang. Hah?

Ang sulat ay nagpatuloy din upang iminumungkahi na ang board ay dapat "tuklasin ang mga madiskarteng alternatibo na kinabibilangan ng paghihiwalay ng Buy Buy Baby, Inc, na maaaring magposisyon sa sarili upang magbayad ng utang, maglagay ng cash sa balanse at patuloy na bawasan ang bilang ng bahagi nito, sa gayon ay lumikha ng makabuluhang halaga para sa mga shareholder." Ito ay hindi isang hindi makatwirang paniwala, bagama't may mga katanungan kung ang pagbebenta ng BABY ay magbubunga ng "ilang bilyon" batay sa paglaki nito.

Ngunit nagbubukod ako sa paniwala na ang BB&B ay dapat "suriin ang isang buong pagbebenta sa isang mahusay na capitalized acquirer" bilang iminumungkahi ng sulat. Ang mga nakaraang paglipat ay hindi naging maganda para sa anumang bilang ng mga retailer. Sinabi ng Bed Bath & Beyond noong Lunes na maingat nitong susuriin ang liham mula sa RC Ventures na nagtutulak dito na galugarin ang isang benta, at umaasa na "makipag-ugnayan nang mabuti" sa kumpanya.

Ang agarang resulta

Ang agarang resulta ng liham ng Linggo ay upang itulak ang stock hanggang sa 85% sa pinakamataas na Lunes, bago bumaba pabalik sa isang 34% na pagtaas sa pagsasara ng kampana. Si Ryan Cohen, gaya ng natatandaan ng marami ay nasa puso ng GameStop meme stock saga noong nakaraang taon. Si Cohen ay nakabuo ng napakalaking tagasunod sa Reddit at social media noong 2021, kaya may kaunting pagdududa na ang mga pagtaas ng presyo ngayon ay maaaring naudyok, kahit sa isang bahagi ng kanyang mga alipores.

Ako ang unang magbibigay ng kredito sa "team Tritton" para sa pagsasagawa ng isang malaking retail na gulo at pagtatangkang i-deconstruct at pagkatapos ay muling buuin ang isang tatak na nanghina nang maraming taon sa ilalim ng dating tagapagtatag/may-ari nito. At nagbigay ako ng mataas na papuri para sa marami sa mga inisyatiba kabilang ang pagbabawas ng imbentaryo, paggawa ng maraming bagong pribadong label, at muling pag-iisip sa buong karanasan ng customer, offline at online.

Naging magastos ang mga hakbang na ito, at ang napakalaking pagbabago na sumasama sa pandemya at ang nauugnay na krisis sa supply chain ay lumampas sa anumang pinakamasamang sitwasyon para sa naturang pagbabalik-tanaw. Iyon ay sinabi, higit pang pag-edit ng produkto ang dapat isaalang-alang.

Case In Point

Bagama't bihira kong gamitin ang sarili kong mga karanasan sa pamimili para maging halimbawa ng anuman, nagkaroon kami ng asawa ko ng karanasan nitong nakaraang katapusan ng linggo na maaaring nagpapahiwatig ng mas malaking isyu. Isang kitchen drawer na puno ng hindi tugmang pang-araw-araw na gamit na flatware, ang nagpadala sa amin ng pakikipagsapalaran sa aming lokal na tindahan ng Bed Bath & Beyond. Ang "flatware wall" ay nagbigay ng napakalaking assortment ng mga istilo at mga punto ng presyo, ngunit ang tanging mga estilo na nakamit ang aming paghahanap para sa kontemporaryong pagiging simple ay wala na.

Ang kasunod na paglalakbay sa Target ay nagbigay sa amin ng mas makitid na "field of choice" ngunit mas malawak na seleksyon ng mga kanais-nais at simpleng pattern. At higit sa lahat, sapat na stock ng produkto. Muli, nanalo sa araw ang pagkahilig ni Target para sa mga na-edit na handog.

Hindi ito nagmumungkahi na ang isang outing na ito ay nagpapakita ng estado ng kumplikadong reconnoitering na nangyayari sa BB&B. Iminumungkahi nito na ang karagdagang "pag-edit ng alok" ay maayos. Gayunpaman, pinaninindigan ko na ang kasalukuyang trajectory ng BB&B ay mas malamang na magbunga ng pangmatagalang viability kaysa sa pre-Tritton na estado nito.

Napanood Ang Pelikulang Ito Dati

Wala akong nakikitang positibo o napapanatiling resulta mula sa huling punto na ginawa sa liham, na: "Gusto naming itaas para sa pagsasaalang-alang ang isang buong pagbebenta ng Bed Bath, sa kasalukuyang anyo nito, sa isa sa maraming mahusay na capitalized na mga financial sponsor na may mga track record. sa retail at consumer sectors at ang kakayahang magbayad ng makabuluhang premium.” Ang pagbebenta ng Bilhin Bumili ng Sanggol ay isang bagay, ang huling paniwala ay katumbas ng pagtatapon ng sanggol gamit ang tubig na pampaligo.