Inihatid ni Adani si Tome bilang Tugon sa Short-Sale na 'Attack on India'

Gumanti ng putok ang Adani Group pagkatapos ng pag-atake ng short seller na Hindenburg Research, na sinusubukang palakasin ang corporate image nito matapos na maubos ang higit sa US$50 bilyon sa market capitalization.

Inilabas ni Adani ang isang maikling PowerPoint na ito ay may karapatan ang “Myths of Short Seller,” pati na rin ang paghahatid ng 413-page PDF tome ng isang tugon.

Tinutumbas nito ang ulat ng maikling nagbebenta tungkol sa Adani sa isang pag-atake sa buong bansa ng India, isang makabayang pag-atake na katulad ng isang digmaan laban sa pinakamalaking demokrasya sa Asia.

"Ito ay hindi lamang isang hindi makatwirang pag-atake sa anumang partikular na kumpanya ngunit isang kinakalkula na pag-atake sa India, ang kalayaan, integridad at kalidad ng mga institusyong Indian, at ang kuwento ng paglago at ambisyon ng India," giit ni Adani.

May mga akusasyon na ang Adani Group at founder na si Gautam Adani ay masyadong malapit sa Punong Ministro ng India na si Narendra Modi. Ipinagpatuloy ni Modi ang mga patakarang nasyonalista ng Hindu at madalas ding tinutumbas ang kanyang sariling tagumpay sa tagumpay ng bansang Indian.

Kaya't ang pahayag na ito ay walang ginagawa upang iwaksi ang paniwala na nagawa ni Adani ang ilang aspeto ng "pagkakuha ng estado" sa pamamagitan ng host nito ng mga kumpanya ng utility at serbisyo publiko. Nakikinabang ito sa napakaraming kontrata ng gobyerno, at sa ilang mga mata ay “masyadong malaki para mabigo,” dahil ang utang at mga securities nito ay malawak na hawak ng mga bangkong pag-aari ng estado ng India at mga tagaseguro ng buhay.

Ngunit nakakatuwang sabihin na inatake ni Hindenburg ang bansang India. Ito ay hindi. Mayroon itong, tulad ko ipinaliwanag noong Miyerkules, gumawa ng isang serye ng mga paratang at nagtaas ng ilang mga isyu na pumapalibot sa mga operasyon ng Adani Group. Wala nang hihigit pa diyan.

Si Adani ay nasa mas tiyak na lupa nang sabihin nito na ang Hindenburg ay pumipili, naliligaw o mali sa mga katotohanang ipinakita nito. Kinikilala ni Adani ang maikling nagbebenta bilang "Madoffs ng Manhattan," na sa halip ay nagpapabaya sa katotohanan na ang aktwal na mga Madoff ay, sa katunayan, sa Manhattan.

Ang ulat ni Hindenburg ay isang "malisyosong kumbinasyon ng mga pumipili na maling impormasyon at mga nakatagong katotohanan na may kaugnayan sa walang batayan at discredited na mga paratang upang humimok ng isang lihim na motibo," ang sabi ng tugon ng Adani. Ang mala fide ang trabaho ay "puno ng salungatan ng interes" at nilayon lamang na payagan ang Hindenburg na makinabang mula sa mga maikling posisyon nito, iginiit ng kumpanya. "Napakalaking patungkol na ang mga pahayag ng isang entity na nakaupo libu-libong milya ang layo, na walang kredibilidad o etika ay nagdulot ng seryoso at hindi pa nagagawang masamang epekto sa aming mga namumuhunan."

Ang mga pagbabahagi sa punong barko ng grupo, ang Adani Enterprises (NSE:ADANIENT), ay nagpatatag noong Lunes, na nagsara na may 3.9% na pakinabang sa Mumbai. Iyan ay matapos silang malaglag ng 18.7% noong Biyernes, na lumalapit sa 20% na limitasyon sa pang-araw-araw na kalakalan sa alinmang direksyon na pinahihintulutan para sa mga stock ng India.

Ilang iba pang kumpanya ng Adani ang tumama sa 20% na stop loss noong Biyernes, at ginagawa ito muli ngayon. Ang wind-and-solar power generator na Adani Green Energy (NSE:ADANIGREEN) ay bumaba ng isa pang 20% ​​noong Lunes, na ginagaya ang pagkawala noong Biyernes, gayundin ang natural-gas distributor na Adani Total Gas (NSE:ATGL). Ang electric utility Adani Transmission (NSE:ADANITRANS) ay nabawasan din ng 20% ​​noong Biyernes at bumaba sa halagang iyon noong Lunes bago ang isang bahagyang rally sa pagsasara, upang tapusin ang pagbaba ng 15.2%.

Hindenburg noong nakaraang linggo ay inilabas nito sariling pananaliksik pagtatanong sa mataas na antas ng utang sa mga kumpanya ng Adani Group, pati na rin ang paggamit ng mga kumpanya ng shell ng pamilya ng founder na si Gautam Adani. Ang Hindenburg, na itinatag ng dating hedge-fund allocator na si Nate Anderson, ay nagsasaad na si Gautam Adani, ang pinakamayamang tao sa Asia, ay "naghatak ng pinakamalaking kontra sa kasaysayan ng kumpanya." Ito ay kumuha ng mga maikling posisyon laban sa Adani corporate bonds at offshore derivatives.

Ang short-sale assault ay dumating sa isang marupok na panahon para sa Adani Enterprises, na nagtatangkang magbenta ng US$2.45 bilyon sa stock sa pangalawang alok. Nagbukas ang panahon ng pangangalap noong Biyernes para sa mga retail investor at tatakbo hanggang Martes. Ngunit ang mga bahagi, sa 2,870 rupees sa pagsasara ng Lunes, ay nananatiling matatag sa ibaba ng hanay ng alok na nasa pagitan ng 3,112 at 3,276 rupees bawat bahagi.

Ang mga anchor institutional na mamumuhunan ay nangako na na kumuha ng isang bahagi ng stock, tulad ng I ipinaliwanag noong Biyernes, na may mga tagasuporta tulad ng Maybank na nakabase sa Malaysia, ang Abu Dhabi Investment Authority, Citigroup (C), Goldman Sachs (GS) , Morgan Stanley (MS), at ang napakalaking Life Insurance Corporation of India (NSE:LICI). Sama-sama, naglalagay sila ng mga order sa 1.5 beses ang mga share na inaalok.

Ngunit ito ay nananatiling upang makita kung magkakaroon ng anumang makabuluhang demand sa mga retail na mamumuhunan, na maaaring bumili lamang ng mga pagbabahagi ng Adani Enterprises sa bukas na merkado sa isang mas murang presyo kaysa sa alok.

Mayroong medyo dichotomy ngayon sa pagganap ng mga kumpanya ng Adani. Ang Affiliate Ambuja Cements (NSE:AMBUJACEM) ay mas mataas din sa Lunes, tumaas ng 1.6% pagkatapos ng malaking pagkalugi noong Biyernes, at ang Adani Ports at Special Economic Zone (NSE:ADANIPORTS) ay nagsara na may manipis na 0.6% na nakuha. Ang manufacturer ng foodstuffs na si Adani Wilmar (NSE:AWL) ay muling bumaba ng 5.0%, katulad noong Biyernes, na may limitadong kalakalan. Ang producer ng thermal-power na si Adani Power (NSE:ADANIPOWER) ay nagpakita ng parehong eksaktong pattern, bumaba ng isa pang 5% ngayon.

Hindenburg, na sa katunayan ay bumuo ng kredibilidad sa komunidad ng short-selling para sa matagumpay na pag-atake sa magiging tagagawa ng electric truck na si Nikola (NKLA), naglabas ng 88 tanong na inaasahan nitong sasagutin ni Adani. Matapos magbanta si Adani ng legal na aksyon, sinabi ng short-sale specialist na malugod nitong tatanggapin ang isang demanda dahil magbibigay ito ng pagkakataong humingi ng mga dokumento na inaasahan nitong makita, sa pamamagitan ng proseso ng legal na pagtuklas.

Sa pagtatanghal nito, sinabi ni Adani na "walang anumang obligasyon na tumugon sa mga walang basehang paratang na ito," ngunit sinusubukan nitong tugunan ang mga tanong na iyon. Inilalarawan nito ang tatlong pangkalahatang tema: "pumipili at manipulative na presentasyon" ng impormasyon sa pampublikong domain; "ganap na kamangmangan o sadyang pagwawalang-bahala" sa mga pamantayang legal at accounting pati na rin ang kasanayan sa industriya; at "paglait" para sa mga institusyong Indian, kabilang ang mga regulator at ang hudikatura.

Literal na nakita ni Gautam Adani ang kanyang kapalaran na bumagsak sa ulat ng Hindenburg. Siya ang pangatlo sa pinakamayamang tao sa mundo sa Forbes rich list, ngunit pagkatapos ng mga pagkalugi sa merkado sa kanyang mga kumpanya, siya ngayon ay nasa ika-walo. Nakita ng Adani Enterprises ang pagtaas ng stock nito ng 25 beses mula noong bumaba ang Covid-induced noong Marso 2020, na dinala ang personal na yaman ni Gautam sa hilaga ng US$133 bilyon noong huling bahagi ng nakaraang taon, ang pinakamalaking pakinabang ng sinuman noong 2022. Ngunit ang kaban ng digmaan na iyon ay lumiit sa US$88 bilyon sa Forbes listahan ng mga real-time na bilyonaryo.

Sinabi ni Hindenburg na ang 413-pahinang tugon, na inilabas noong Linggo, ay nabigong sagutin ang 62 sa 88 na tanong. Humigit-kumulang 30 pahina lamang ang aktuwal na nauugnay sa mga tanong ni Hindenburg, sagot nito, na may humigit-kumulang 330 pahina na kinopya mula sa mga talaan ng hukuman, at 53 pahina ng pangkalahatang impormasyon, walang kaugnayang mga inisyatiba ng kumpanya tulad ng produksyon ng mga ligtas na gulay, at mataas na antas ng pananalapi.

Sinabi ni Hindenburg na "ang pandaraya ay hindi maaaring malabo ng nasyonalismo" o ang namamaga na tugon ng korporasyon. Itinaas nina Anderson at Hindenburg ang isyu ng maraming kumpanya ng shell sa labas ng pampang na kinokontrol ni Vinod Adani, kapatid ni Gautam, kabilang ang 38 entity sa Mauritius, na kadalasang ginagamit bilang isang offshore base para sa pangangalakal sa India. Ang mga kumpanyang ito, sabi ni Hindenburg, ay ginamit para sa “stock parking/stock manipulation” o sa “engineer” ng accounting ni Adani.

Ang tugon ng Adani ay nagsasabi na ang grupo ay nagsiwalat ng anumang mga transaksyon sa mga kaugnay na partido "bilang pagsunod sa mga batas ng India," at na "si Vinod Adani ay hindi humahawak ng anumang posisyon sa pangangasiwa sa anumang mga entity na nakalista sa Adani o kanilang mga subsidiary at walang papel sa kanilang pang-araw-araw na posisyon. mga usapin.”

Sinabi ni Hindenburg na ang grupo ay "tila hindi pinagtatalunan ang pagkakaroon ng mga transaksyong ito at hindi nagsikap na ipaliwanag ang kanilang mga halatang iregularidad," ngunit sa halip ay "kakaiba" na nangatuwiran na si Vinod Adani ay hindi nauugnay na partido sa Adani Group. Iyan ay sa kabila ng mga transaksyon “na sama-samang naglipat ng bilyun-bilyong US dollars sa pamamagitan ng mga entidad ng Adani Group, higit sa lahat sa pamamagitan ng mga kumpanyang offshore shell.” Sa halip, sinabi ng grupo na "hindi alam o kinakailangang malaman" ang pinagmulan ng mga pondo sa likod ng mga transaksyon ni Vinod Adani sa grupo.

“Kung totoo man ang alinman sa mga iyon, madaling malilinaw ni Gautam ang misteryo sa pamamagitan ng pagtawag sa kanyang kapatid, o pagtatanong sa kanya sa susunod na hapunan ng pamilya, kung bakit nagdidirekta siya ng bilyun-bilyong dolyar sa mga entity na kontrolado ng Adani sa pamamagitan ng isang network ng mga opaque na offshore shell entity. , "sabi ni Hindenburg. Sa halip, "ang mga paliwanag na ito ay sumasalungat lamang sa sentido komun."

Ang Adani ay naging mas tumutugon kaysa sa maraming kumpanya na nahaharap sa isang short-seller attack. Ito ay nananatiling titingnan kung ang mga pahayag at protesta nito ay magpapanumbalik ng pananampalataya sa mga nakalistang entity nito, at magbibigay ng sapat na katibayan para sa mga mamumuhunan na suportahan ang pangalawang pagbebenta ng stock.