Nahaharap sa Deadline si Adani dahil Ang mga Paratang ng Panloloko ay Natakot sa mga Namumuhunan

Ang orasan ay tumatakbo para kay Gautam Adani bilang nangungunang tycoon ng India, at pinakamayamang tao sa Asya, na humarap sa isang short seller sa US na nagsasabing siya ay "nakatuklas ng ebidensya ng bastos na pandaraya sa accounting, pagmamanipula ng stock at money laundering" na nagkakahalaga ng "pinakamalaking con sa kasaysayan ng kumpanya" sa Adani's imperyo ng negosyo.

Ang mga kumpanya ng Adani ay nawalan ng $20 bilyon sa halaga sa merkado noong Biyernes at isa pang $17 bilyon noong Lunes, na naging $68 bilyon mula noong Enero 24 na ulat ng Hindenburg Research, habang ang mga bahagi ng pitong kaakibat ng Adani Group na nakalista sa stock market ng India ay bumagsak.

Ang mga pagkalugi sa kapital ay maaaring maging pangit pa rin kung mahalaga handog ng stock ng Adani Enterprises, ang punong kumpanya ng conglomerate, ay kulang sa $2.5 bilyon nitong layunin sa pangangalap ng pondo sa nakatakdang pagtatapos nito sa Martes. Ang alok, na inilunsad isang araw pagkatapos ng ulat ni Hindenburg, ay 2% lamang ang naka-subscribe bago ang Abu Dhabi's International Holding ay nag-anunsyo ng $400 milyon na pamumuhunan noong Lunes. Ang parehong investment group na kinokontrol ng royal family ng emirate ay namuhunan ng halos $2 bilyon sa mga kumpanya ng Adani noong nakaraang taon.

Ang sentro sa mga paratang ni Hindenburg ay ang pag-aangkin nito na si Adani at ang kanyang pamilya ay lihim na kinokontrol ang isang network ng mga offshore na pondo na ang mga hawak ng mga pampublikong pagbabahagi ng mga kumpanya ng Adani ay nominal na nakakatugon sa isang kinakailangan sa listahan na pumipigil sa mga corporate insider at kanilang mga kaanib na magkaroon ng higit sa 75% ng share float. Ang parehong mga entity ng shell ay nakikibahagi sa pagmamanipula ng pagbabahagi at money laundering, ayon kay Hindenburg. Kinuwestiyon din ng kompanya ang kakayahan at kalayaan ng mga auditor na nagpapatunay sa mga resulta ng pananalapi ng Adani Enterprises at isang kapatid na kumpanya.

Sa dalawang araw kasunod ng paglalathala ni Hindenburg, ang Grupo ng Adani ay tumugon lamang ng dalawang maikling pahayag. Ibinasura ng una ang kritikal na ulat bilang "isang nakakahamak na kumbinasyon ng mga pumipili na maling impormasyon at mga lipas na, walang batayan at discredited na mga paratang na sinubukan at tinanggihan ng mga pinakamataas na hukuman ng India." Tinawag ito ng pangalawa na isang "sinadya at walang ingat na pagtatangka ng isang dayuhang entity na linlangin ang komunidad ng mamumuhunan." 

Noong Linggo, naglabas si Adani ng 413-pahinang tugon na ibinasura ang ilan sa mga paratang ni Hindenburg bilang lumang balita, hindi napatunayan ng mga opisyal na pagsisiyasat o kung hindi man ay isiniwalat sa mga paghahain ng pampublikong securities.Sinabi rin ni Adani na isiniwalat nito ang lahat ng mga transaksyon sa mga kaugnay na partido at isinasagawa ang mga ito sa isang arm-length na batayan.

"Ito ay hindi lamang isang hindi nararapat na pag-atake sa anumang partikular na kumpanya ngunit isang kinakalkula na pag-atake sa India, ang kalayaan, integridad at kalidad ng mga institusyong Indian, at ang kuwento ng paglago at ambisyon ng India," sabi ng kumpanya.

Si Gautam Adani, 60, ay tubong Gujarat, ang estado rin ng Punong Ministro ng India na si Narendra Modi. Ang dalawa ay naging malapit, kasama si Adani na nag-rally ng suportang pampulitika para kay Modi. Kaugnay nito, ang kanyang mga kumpanya, na pangunahing nakatuon sa imprastraktura at enerhiya, ay nanalo ng malalaking kontrata sa publiko bilang pagpapatuloy ng mga layunin sa pagpapaunlad ng ekonomiya ng Modi. Si Adani ay tinawag na "Modi's Rockefeller."

Matapos huminto sa kolehiyo, nagtrabaho si Adani sa Mumbai diamond trade at pagkatapos ay sa pag-import ng mga plastik bago ilunsad ang kanyang kumpanya. Siya ang nakaligtas sa isang umano'y kidnapping for ransom noong 1997 pati na rin ang 2008 terror attack sa Taj hotel sa Mumbai.

Ang Hindenburg Research ay pinamumunuan ni Nathan Anderson, isang 38 taong gulang na analyst at short seller. Kilala si Anderson sa isang ulat na naglalarawan sa gumagawa ng de-kuryenteng sasakyan na si Nikola bilang "isang karagatan ng mga kasinungalingan." Ang tagapagtatag ni Nikola na si Trevor Milton ay nahatulan ng panloloko sa mga namumuhunan. Hindenburg, na nagsasabing ang pangalan nito ay nagbubunga ng mga sakuna na ginawa ng mga forensic accounting probes nito, ay nagsabi na ang tugon ni Adnani sa ulat nito ay "binalewala ang bawat pangunahing alegasyon na aming itinaas" habang umaapela sa nasyonalismo.

Kinikilala ni Hindeberg ang mga alalahanin sa kapaki-pakinabang na pagmamay-ari ng mga offshore na pondo na namumuhunan sa mga kumpanya ng Adani na dati nang itinaas noong 2021 ng isang mambabatas ng oposisyon sa India. Katulad nito, binanggit ng ulat ni Hindenburg ang pagpuna sa leverage ng mga kumpanya ng Adani na inilathala noong nakaraang taon ng hindi nauugnay na kumpanya ng pananaliksik na CreditSights, na pag-aari ng Fitch Ratings. Naglabas ang CreditSights ng ilang ulat noong nakaraang taon na tumatawag sa mga kumpanya ng Adani labis na nagagamit.

Sinabi ng Adani Group na isinasaalang-alang nito ang legal na aksyon, habang sinabi ni Hindenburg na tatanggapin nito ang isang suit sa US dahil mayroon itong mahabang listahan ng mga dokumento na hihilingin nito bilang bahagi ng proseso ng pagtuklas. Kasabay nito, naging maingat ang Hindenburg na tandaan na ang taya nito laban sa Adani ay sa pamamagitan ng mga bono at derivatives na ibinebenta ng US na hindi ipinagkalakal sa India, at idinagdag na ang ulat nito ay "nag-uugnay lamang sa pagtatasa ng mga mahalagang papel na kinakalakal sa labas ng India."

Maliban sa paghaharap sa korte, ang Adani stock offering na magtatapos sa Martes ay maaaring magsilbing hatol sa merkado sa mga claim ni Hindenburg. Ang hanay ng presyo ng alok ay lumampas na ngayon sa presyo ng pagbabahagi ng Adani Enterprises sa gitna ng mga alalahanin ng mamumuhunan, habang ang ilang mga bono na denominado sa dolyar na inisyu ng mga kumpanya ng Adnani ngayon ay nangangalakal sa ibaba 70 sentimo bawat dolyar ng halaga ng mukha. "Paano ipinapaliwanag ng isang malaking grupo na walang saklaw ng analyst at walang hawak na mutual fund?" sinabi ng isang investment analyst sa Bloomberg.

Apat sa pitong nakalistang kumpanya ng Adani ay may higit sa doble sa halaga noong taon bago ang ulat ni Hindenburg, habang ang Adani Enterprises ay nakaupo din sa tatlong taong pakinabang na halos 1,400%, ayon kay Hindenburg, na nagsabing ang Adani Group ay "lumilitaw na highly overvalued” batay sa sariling accounting ng kumpanya.

Kung ang pagkalugi noong Lunes sa mga bahagi ng Adani ay nagdulot kay Gautam Adani ng pagtatangi bilang pinakamayamang tao sa Asya, gaya ng maaaring mangyari, ang papalit sa kanya ay magiging archrival tycoon. Mukesh Ambani, na sumunod sa $92.7 bilyong kapalaran ni Adani ng $11.4 bilyon noong Linggo, ayon sa Bloomberg. Ang kani-kanilang mga conglomerates ay pinalawak kamakailan ang kanilang kumpetisyon sa mga branded na staple ng pagkain, kahit na tinawag ni Adani si Mukesh Ambani na "isang napakabuting kaibigan."