Pagkatapos ng $1 Trilyon na Nawala sa Inflation, Umabot na sa Breaking Point ang Resilience ng mga Consumer

Ang National Retail Federation ay bumulwak sa katatagan ng ekonomiya ng US at ng Amerikanong mamimili mula nang magbukas ang retail pagkatapos ng pandemya.

Sa isang Panayam ng CNBC noong Pebrero 15, kung saan ang presidente at CEO ng NRF na si Matthew Shay ay nag-ulat noong Enero na ang retail sales ay tumaas ng 4.8% kumpara noong nakaraang taon, sinabi niya: "Mayroon kaming napakahusay na mga mamimili at ang mga tao ay gumagasta. Sa kabila ng kanilang nalalaman at mga alalahanin tungkol sa inflation, nakakahanap sila ng paraan upang makalabas at gumastos.”

Ang resilient ay maaaring isang paraan upang ilarawan ang mga Amerikanong mamimili, ngunit marahil iyon ay dahil wala silang pagpipilian. Kailangan nilang magtabi ng pagkain sa mesa, magpainit ng kanilang mga tahanan, at bumalik-balik sa trabaho, na lahat ay nagkakahalaga ng mas malaki ngayon kaysa ilang taon na ang nakalipas.

Kapansin-pansin, sinabi ni Shay na ang mga Amerikano ay patuloy na gumagastos "sa kabila ng kanilang nalalaman," ngunit ang malamang na hindi nila alam ay ang inflation lamang ay nagkakahalaga sa kanila ng higit sa $1 trilyon noong nakaraang taon, ayon sa Jitender Miglani, senior forecast analyst sa Forrester.

Sa totoo lang, ang bilang ay $1.1 trilyon o $1,100,000,000,000, ngunit sino ang nagbibilang? Hindi tumugon ang NRF sa aking kahilingan para sa komento.

Ang isang trilyong dolyar ay isang hindi maarok na numero upang isalin sa totoong mga termino. Ito ay katumbas ng isang libong bilyon o isang milyong beses sa isang milyon. Ang isang stack ng isang trilyong dolyar na perang papel ay aabot ng halos 68,000 milya sa kalawakan o kung ilalagay sa dulo-sa-dulo, ang mga ito ay maaabot nang higit pa kaysa sa distansya mula sa lupa hanggang sa araw. At tumatagal ng 32,000 taon upang mabilang ang isang trilyong segundo.

Dulo ng daan?

Ang Forrester's Miglani ay lumikha ng isang tila simpleng Excel dashboard upang makarating sa $1.1 trilyong figure. Inihambing niya ang tinatawag ng mga ekonomista na "nominal" na personal consumption expenditure (PCE) gaya ng iniulat ng Bureau of Economic Analysis, hal. NIPA Talahanayan 2.4.5U, sa "tunay" na personal na paggasta sa pagkonsumo batay sa 2012 na mga nakadena na dolyar, na nagwawasto para sa inflation, hal NIPA Talahanayan 2.4.6U, upang kalkulahin ang dagdag na halagang ginastos dahil sa pagtaas ng presyo lamang.

At dahil nagbibigay ang BEA ng detalyadong line-by-line na PCE para sa mahigit 300 iba't ibang kategorya ng produkto at serbisyo, maaaring kalkulahin ng Miglani ang halaga ng inflation para sa bawat line item.

Sa kasamaang palad para sa amin na mga mortal lamang, ang pagpili ng mga ekonomista ng mga terminong "nominal" kumpara sa "totoo" ay nakakalito dahil hindi talaga nakikita o ginagastos ng mga tao ang kanilang "tunay" 2012 na nakadena na mga dolyar. Ito ang mga "nominal" na lumalabas sa aming mga bank account at sinusukat ng mga retailer ang quarter-to-quarter.

Kaya't ang mga numero sa ibaba ay ipinahayag sa "nominal" na mga termino, ngunit lahat sila ay masyadong totoo pagdating sa pananalapi ng mga Amerikano.

Pagwawakas Ito

Ang pangkalahatang paggasta sa mga serbisyo ay ang pinakanaapektuhan ng inflation noong nakaraang taon, na may kabuuang $636 bilyon na karagdagang mga paggasta para sa mga bagay tulad ng pabahay, mga utility, serbisyo sa pagkain, akomodasyon, pangangalaga sa kalusugan, transportasyon at libangan.

Sa negosyo ng mga consumer goods na umaasa sa mga retailer, nagbayad ang mga Amerikano ng $468 bilyong dagdag dahil sa inflation. Iyan ay halos halos 90% ng $532 bilyong paglago sa tingian mula 2021 hanggang 2022, na tumaas mula $6.6 trilyon hanggang $7.1 trilyon.

Ang paghuhukay ng mas malalim sa data, ang mga hindi matibay na kalakal, tulad ng pagkain, damit, gasolina, sambahayan at mga suplay ng personal na pangangalaga - mga pang-araw-araw na nauubos na pangangailangan na patuloy na binibili ng mga Amerikano - ay lubhang naapektuhan ng inflation, sa halagang $335 bilyon .

Halos lahat at pagkatapos ay ang ilan sa mga dagdag na paggasta sa mga hindi matibay ay isinasaalang-alang ng inflation. Sa madaling salita, ang iniulat na "nominal" na pagtaas ng PCE sa paggasta noong nakaraang taon ay hindi demand, ngunit hinimok ng presyo. At ang mga hindi matibay ay ang kategorya na nagsasaalang-alang sa pinakamalaking bahagi ng paggasta sa mga kalakal ng consumer, $3.8 trilyon ng kabuuang $5.9 trilyon.

Sa kabilang banda, ang mga matibay na produkto ay hindi gaanong naapektuhan ng inflation, na kumakain ng karagdagang $133 bilyon sa paggasta. Bilang isang grupo, ang mga matibay na produkto, na tinukoy bilang mga kalakal na ginawa upang tumagal ng hindi bababa sa tatlong taon, ay higit na mapagpasya at may kasamang mga sasakyan, kasangkapan sa bahay, appliances, alahas at mga relo at mga gamit sa paglilibang.

Ngunit tulad ng mga hindi matibay, ang inflation ang siyang dahilan ng lahat at higit pa sa paglago sa paggasta ng mga matibay, mula $2.1 trilyon noong 2021 hanggang $2.2 trilyon noong 2022.

Itinuturo ni Miglani ni Forrester na hindi lahat ng pagtaas sa bawat line item sa PCE ay iniuugnay sa inflation. Halimbawa, ang mga telebisyon, kagamitang pang-video, computer, mga kagamitang pang-recreational at rec na sasakyan ay nakaranas ng pagbaba ng presyo, kaya ang paglaki ng paggasta sa mga piling kategoryang ito ay hinimok ng volume, hindi ng inflation.

Ngunit sa pangkalahatan, ibinahagi niya, “Sa pamamagitan ng paghahambing ng 'nominal' sa 'tunay' na paggasta, masusukat natin ang paglago na hinihimok ng dami kumpara sa mga pagtaas ng inflation-driven. Sa pangkalahatan, ang mga numerong iniuulat ng industriya ng tingi ngayon ay halos ganap na hinihimok ng inflation.

Net/Net: Ang inflation ay nakakasakit sa mga Amerikanong mamimili at sa mga retailer na umaasa sa kanilang kapangyarihan sa paggastos nang higit pa kaysa sa alam ng sinuman. Tumaas man, bumaba o patagilid ang inflation, kinain nito ang isang malaking butas sa bulsa ng mga mamimiling Amerikano na may kaunting maipakita dito.

Consumer Burn Out

At may iba pang nakakabagabag na senyales ng pagka-burnout ng mga mamimili. Ang personal na savings rate natapos ang taon sa halos kalahati ng 8.8% na na-average nito noong 2019 at ang utang ng sambahayan ay tumaas ng 2.4% sa ika-apat na quarter, mga $2.75 trilyon na mas mataas kaysa sa pagtatapos ng 2019.

Ang mga balanse ng credit card lamang ay tumaas ng $61 bilyon hanggang $986 bilyon, sa madaling maabot na distansya na $1 trilyon at higit pa sa mataas na pre-pandemic na $927 bilyon.

"Bagaman ang mababang kawalan ng trabaho sa kasaysayan ay nagpapanatili sa pananalapi ng consumer sa pangkalahatan na malakas, ang matigas ang ulo na mataas na presyo at pagtaas ng mga rate ng interes ay maaaring sumusubok sa kakayahan ng ilang borrower na bayaran ang kanilang mga utang," Wilbert van der Klaauw, economic research advisor sa the Federal Reserve Bank ng New York sinabi sa isang pahayag.

Pagbabasa ng mga dahon ng tsaa

Ang lahat ng ito ay humahantong sa isa na magtanong kung ang "glass-is-half full" na mga pagtataya sa ekonomiya na lumalabas sa ilang bahagi ay makatotohanan o pinakamasama?

Ryan Severino, JLLJLL
chief economist at adjunct professor of finance and economics sa Columbia University, ibinahagi sa akin na dahil sa magkasalungat na data, mahirap makakuha ng totoong pagbasa sa sitwasyon.

"Kami ay nakikitungo sa isang kapaligiran na mas kumplikado sa mga paraan na naiiba kaysa dati," sabi niya. "Kami ay nakikitungo sa mga aftershocks ng pandemic shutdowns, patuloy na pagkagambala sa supply chain at ang mga epekto ng record fiscal stimulus."

"Ito ang mga natatanging salik na nagsasama-sama na ginagawang mas mahirap at kumplikado ang kasalukuyang sitwasyon kaysa sa ibang kahaliling uniberso kung saan wala tayong pandemya," dagdag niya.

Kung gaano kabisa ang mga modelong pang-ekonomiya sa paghula sa ekonomiya sa mga normal na panahon sa ilalim ng normal na mga kondisyon, ang oras na ito ay hindi normal.

"Kailangan nating tanungin kung ang mga modelo na ginagamit natin ay angkop upang mahawakan ang kapaligirang ito at gumagawa ba tayo ng mga tamang pagsasaayos? Bilang isang grupo, ginagawa ng mga ekonomista ang pinakamahusay na trabaho na magagawa nila, ngunit pagkatapos, hindi pa tayo nasanay sa akademya o nakaranas ng anumang bagay na tulad nito sa huling kalahating siglo, kung sakaling, "dagdag niya.

At habang may mga bulsa ng mga secure na mamimili na maaaring patuloy na gumastos kahit anong mangyari, ang pang-araw-araw na lalaki o babae sa kalye ay nararamdaman na ang mga turnilyo ay humihigpit sa kanilang paggastos.

Ang mga mamimili ay nahaharap sa isang hindi napapanatiling sitwasyon hangga't ang kanilang patuloy na paggasta ay nababahala at ang mga retailer ay dapat maghanda para sa kung ano ang susunod na darating.