Pagkatapos ng Brutal Bond Selloff, May Mga Oportunidad na Lumitaw para sa Mga Namumuhunan sa Kita

Wala pa ring libreng tanghalian. Ang mga yield ng bono ay lumipat nang kabaligtaran sa mga presyo, at ang dinamikong iyon ay bumagsak sa mga pagbabalik, dahil ang pagbagsak ng mga presyo ay lumubog sa mga kita mula sa kita ng interes. "Nagkaroon kami ng makasaysayang fixed-income selloff," sabi ni Anders Persson, chief investment officer para sa global fixed income sa Nuveen.

Ang 10-taong US Treasury note ay nagbubunga ng 3.27%, pagkatapos magdoble mula noong Enero. Nag-iwan iyon sa mga mamumuhunan na may minus na 11.9% na kabuuang kita, kabilang ang interes. Hindi gaanong nakatulong ang pag-iba-iba. Ang

iShares Core US Aggregate Bond
Ang exchange-traded fund (ticker: AGG), isang market proxy na kinabibilangan ng 24% ng mga asset nito sa corporate debt at 27% sa mortgage-backed securities, ay bumaba ng 10.3% ngayong taon.

Ang headwinds ay malamang na hindi humina, na ang Federal Reserve kamakailan ay nagiging mas hawkish, ayon sa kamakailang talumpati ni Chairman Jerome Powell sa Jackson Hole, Wyo. Inaasahan na ngayon ng mga merkado ang isang "mas mataas para sa mas mahabang" klima para sa mga rate. Dapat ding maghanda ang mga mamumuhunan para sa higit pang pagkasumpungin habang sinusuri ng mga merkado ang bawat punto ng data ng ekonomiya para sa higit pang mga palatandaan ng paghigpit ng Fed...o pagluwag.

Ang selloff na ito, gayunpaman, ay nagbukas ng mga pagkakataon sa mga asset na kumikita. "Maging ito ay fixed income, ang equity side, o anumang bagay sa pagitan, ang bahagi ng kita ay naging mas kaakit-akit," sabi ni Mark Freeman, punong opisyal ng pamumuhunan sa Socorro Asset Management.

Si Berro, para sa isa, ay lumalayo sa mga bono na may mataas na ani at binibigyang-diin ang mga kredito sa antas ng pamumuhunan na may mas maikling mga maturity. Iyon ay dapat makatulong na mabawasan ang pagiging sensitibo sa mga rate. Gusto rin niya ang mga asset-backed securities, gaya ng mga automobile loan. "Ang balanse ng consumer ng US ay nasa isang medyo magandang posisyon, na may mababang mga ratio ng serbisyo sa utang," sabi niya, at idinagdag na ang mga naturang asset-backed na pautang ay nagbubunga ng isang average na 4.1%.

Si Gibson Smith, na kapwa namamahala sa fixed income sa Janus Henderson at ngayon ay nagpapatakbo ng sarili niyang kumpanya, ay tinitingnan ang front end ng yield curve bilang ang pinakamapanganib na segment. "Ang tanong na $64,000 ay: Magkano ang mas mataas na mga rate sa harap na dulo?" sabi niya. "Kung mas mataas ang mga rate, mas malaki ang panganib ng isang mas mabagal na paglaki ng tilapon."

Si Smith at ang kanyang pangkat ay namamahala sa

Kabuuang Return Bond ng ALPS/Smith
fund (SMTHX), na bahagyang lumagpas sa malawak na merkado ng bono sa taong ito na may minus na 9.7% na kabuuang kita. Habang tumataas ang mga ani, ibinaba ng pondo ang pagkakalantad nito sa kredito, partikular na ang junk at investment-grade na mga bono na inisyu ng mga kumpanyang pinansyal. Kamakailan ay idinagdag niya ang mga hawak ng pondo sa mas matagal na panahon na Treasuries, lalo na sa 20- hanggang 30-taong saklaw ng maturity.

Ang mga Longer-term Treasuries ay lubhang sensitibo sa rate, na nakakatakot sa maraming tagapamahala ng bono. Sumasalungat si Smith, na pinagtatalunan na ang mga agresibong aksyon ng Fed ngayon ay magpapababa ng inflation, na nagpapatibay ng mga pangmatagalang bono. "Kung mas agresibo ang Fed, mas suportado iyon sa mahabang dulo ng merkado," sabi niya.

Mohit Mittal, co-manager ng

Pimco Dynamic Bond
fund (PUBAX), ay nakikita ang halaga sa mga securities na naka-mortgage-backed ng ahensya, na kilala bilang MBS. Ang mga bono ay "bumababa bilang presyo ng mga merkado sa pagbabawas ng balanse ng Fed," sabi niya. Ang MBS ay magbubunga ng isang average na 4.5%, kahit na ang kabuuang kita ay nakasalalay sa mga kadahilanan tulad ng pangangailangan sa pabahay at ang mga plano ng Fed para sa pag-urong ng $2.7 trilyon sa MBS sa balanse nito.

Dalawang iba pang paraan upang mamuhunan: ang

Vanguard Mortgage-Backed Securities
ETF (VMBS) at ang

Janus Henderson Mortgage-Backed Securities
ETF (JMBS). Parehong nagbubunga ng humigit-kumulang 2.5%.

Gayundin sa pabahay, gusto ni Mittal ang mga nonagency mortgage securities, na hindi sinusuportahan ng isang entity ng gobyerno, gaya ni Fannie Mae o Freddie Mac. "Ang pagpapahalaga sa presyo ng bahay na nakita natin sa nakalipas na ilang taon ay nangangahulugan na ang mga ratio ng loan-to-value ay bumuti pabor sa mga namumuhunan ng bono," sabi niya, at idinagdag na ang hindi pagkilala sa MBS ay nagbubunga ng isang average na 5.25%.

Ang isa pang paraan upang i-play ang temang iyon ay ang

Semper MBS Kabuuang Pagbabalik
pondo (SEMOX), na may malaking timbang sa mga walang-kaugnayang mortgage. Ito ay may mababang tagal at 5.1% na ani.

Nakikita ni Carl Kaufman, punong opisyal ng pamumuhunan sa Osterweis Capital Management, ang mga pagkakataon sa mga stock ng dibidendo. "Sa mas mahabang panahon, ang mga kumpanyang may kasaysayan ng lumalagong mga dibidendo ay medyo mahusay na gumaganap," sabi niya.

Ang

Paglago at Kita ng Osterweis
Kabilang sa mga nangungunang hawak ng pondo (OSTVX).

microsoft

(MSFT),

Johnson at Johnson

(JNJ) at

CVS Health

(CVS). Ang Microsoft ay nagbubunga lamang ng 0.9%, ngunit patuloy na itinataas ang payout nito, itinuro niya. Ang J & J at CVS ay parehong nagbubunga ng higit sa 2%, at inaasahan niya ang tuluy-tuloy na paglago ng payout sa parehong kumpanya.

Isang sektor na mukhang dicey ay real estate investment trusts, o REITs. Ang mga kumpanya ng real estate ay nasa ilalim ng presyon mula sa pagtaas ng mga rate at takot sa isang pag-urong. Ang

Sektor ng Pagpili ng Real Estate SPDR
fund (XLRE), na sumusubaybay sa industriya, ay bumaba sa 17.9% ngayong taon.

Sinabi ni Freeman na pinutol niya sa kalahati ang REIT holdings ng kanyang pondo, sa humigit-kumulang 8%. "Sa mas mahabang panahon, gusto namin ang klase ng asset," sabi niya, "ngunit gusto naming makita kung ano ang mangyayari mula sa pananaw ng recession."

Sumulat sa Lawrence C. Strauss sa [protektado ng email]