Ang isang dai tulad ng algorithmic stablecoin na sinadya na katumbas ng $1, Mim, ay nakikita ang peg nito na nasa ilalim ng pressure kasunod ng pagbagsak sa presyo ng eth at maraming mga token.
Hindi tulad ng dai kung saan mayroon kang plain eth o USDc na nadeposito para makakuha ng $1 dai, sa Magic Internet Money (MIM) ay bumaba ka ng isang pagong sa pamamagitan ng unang pagdeposito ng eth sa isang Yearn pool para makakuha ng yvWETH, tinatawag na mga token na may interes (ibTKN).
Ngayon ay maaari mong gamitin ang yv-WETH o USDt na ito upang kumilos bilang collateral para sa $1 MIM na pinapanatili ng mga price feed oracle na magli-liquidate sa iyong collateral kung mas mababa ito sa halagang hiniram mo.
Ito ay pinananatiling maayos, ngunit ito ay nagsisimula na sumailalim sa ilang malaking presyon na ito ay hindi masyadong tumutugma sa 1 MIM = $1 kamakailan.
Ang ilan ay nagtuturo ng mga sukdulan tulad ng $35 milyon MIM para sa $8 milyon USDc, kapag ito ay sinadya upang maging isa sa isa.
Ang tiyak na dahilan ay hindi masyadong malinaw para sa tinatawag ng ilan na pagkawala ng kumpiyansa. Ipinapalagay namin na dahil ito ay dalawang antas, ang presyon ay mas mataas dito dahil maaaring kailanganin ng mga tao na bayaran ang kanilang utang kasunod ng malaking pagbaba ng presyo.
Dai ay gumagana ng maayos halimbawa sa ito sa $0.999 sa kabila ng eth bumabagsak na 50% kamakailan, ngunit MIM ay mas bago at mas kumplikado kaya mayroong isang disbalance siguro dahil may masyadong maraming demand para sa alinman sa mga liquidation – na nagbabalanse sa stablecoin algo – o para sa arbitrage.
Si Mark Richardson, Product Architect at Head of Research sa Bancor, ay sinisisi ang huli.
Sa pagpapakita ng graph sa itaas, sinabi ni Richardson na ang pinakamagandang lugar para i-arbitrage ang MIM, ang Curve, ay epektibong nabahaan kaya "naubos na ng pool ang kakayahang suportahan ang arbitrage para sa $MIM."
Dalubhasa ang Curve sa pag-stabilize ng mga stablecoin sa pamamagitan ng mga pool tulad ng USDc, USDt, Dai at MIM, pati na rin ang iba pang dolyar at ngayon kahit euro atbp., mga token.
Mayroon silang mathematical formula na bumubuo ng curve ng mga uri upang mag-zoom in ng 1000x o higit pa sa mga pagkakaiba sa pagitan ng mga token na ito, at kaya ginagawang posible ang arbitraging kahit na may maliliit na pagkakaiba, tulad ng $0.001.
Maaari ka ring manu-manong mag-arbitrage, ngunit kakailanganin mo ng malalaking halaga at ang mga nadagdag ay maaaring hindi sapat upang matugunan ang mga gastos sa pagkakataon kapag ang pagkakaiba sa presyo ay medyo maliit pa rin sa $0.97 kaysa sa $1.
Sa Curve, kahit na ang maliit na pagkakaiba ay sapat na upang samantalahin, at kaya lahat ay gumagamit ng mga ito at sila ay binabaha.
Gayunpaman, ang isang $0.97 na presyo ay hindi pangkaraniwan sa kasaysayan ng mga stablecoin. Ang USDt ay minsang napunta sa $0.8 at mas mababa pa kung maaalala ang memorya.
Gaya ng ipinapakita sa itinatampok na larawan mayroong ilang mga trade sa Uniswap na lumalapit sa mga antas na iyon, ngunit ang mga chart mula sa parehong Coinmarketcap at Coingeko ay nagpapakita sa mga palitan na ito ay nasa $0.97.
Kung mapapanatili nito ang antas na iyon at sa kalaunan ay mag-stabilize, hindi ito dapat maging malaking problema, hindi bababa sa dahil bumaba din si Dai sa $0.97 noong Marso 2022 nang bumagsak si eth.
Para sa mga indibidwal na mangangalakal gayunpaman maaari silang mawalan ng pera, bagama't dapat nitong gawing mas mura ang pagbabayad ng utang, ngunit ang Curve ay maliwanag na gumagawa ng isang mahusay na trabaho sa pag-stabelize nito kasama ni Richardson na nagsasabi:
"Ang maliwanag na katatagan ng peg ng presyo ay salamat sa Curve Finance at sa nakamamanghang kakayahang makuha ang stablecoin arbitrage trading, anuman ang sentimento ng merkado."
Kaya ang algo sa pangkalahatan ay nagpapatuloy pa rin sa kabila ng malalaking panggigipit sa presyo kung saan ang MIM ay may market cap na humigit-kumulang $1.9 bilyon.
Ngunit gaya ng dati, gumagana nang maayos ang paghiram na ito kapag tumaas ang mga presyo. Gayunpaman, maaari silang humantong sa maraming pagkalugi kung bumaba ang mga presyo, lalo na sa bilis.
Ang lahat ng nagmumungkahi na ito ay isang senyales na nagkaroon ng napakaraming likidasyon sa collateralized defi, kaya napakarami ang nagbabayad ng MIM at hindi sapat ang gumagawa ng mga bago, na humahantong sa de-collateralization.
Isang bagay na dapat balansehin sa pag-aakalang ito ay kasingtatag ng Dai na dati ay may medyo karaniwang $0.98s, na marahil ay isang testamento sa Curve na ang mga ganitong antas ngayon ay medyo bihira na.
Ngunit ang mas mababang antas ay magiging hindi malinaw kung bakit tila wala sa linya ang Uniswap dahil ang MIM ay kasalukuyang nasa $0.91 doon, habang ang Sushiswap ay nasa $0.97.
Sa $1 milyon, iyon ay magiging isang pagkakaiba ng $60,000 kung saan bibili ka ng MIM sa Uniswap at pagkatapos ay ibenta ito sa Sushi, ngunit maaaring ang Uni ay walang sapat na pagkatubig na humahantong sa mga potensyal na blips na maaaring pansamantala.
Pinagmulan: https://www.trustnodes.com/2022/01/28/algorithmic-stablecoin-mim-losing-peg