Tumalbog ang Alibaba Habang Lumalakas ang China sa Naka-mute na Inflation, Linggo sa Pagsusuri

Linggo sa Pagsusuri

• Noong Lunes, iniulat na natapos na ang pagsusuri sa cybersecurity ng Didi. Ang konklusyon ng pagsusuri ay dapat magpapahintulot kay Didi, kasama ng Full Truck Alliance, na tuluyang mag-relist sa Hong Kong.
• Kasama sa mga ulat ng kita sa Q1 ngayong linggo ang Nio, na nalampasan ang mga inaasahan sa earnings per share (EPS), at Bilibili, na kulang sa mga inaasahan sa EPS.
• Nakatanggap ang Ant Group ng paunang go-ahead sa isang potensyal na pampublikong listahan. Ang kumpanya ay maaaring mag-file ng isang paunang prospektus sa susunod na buwan, kahit na ang petsa ng isang IPO ay nananatiling hindi tiyak.
• Ang mga stock sa internet ng China ay medyo bumalik sa linggong ito sa mga kita sa Q1 na, sa karamihan, ay mas malakas kaysa sa inaasahan, kahit na mababa ang mga inaasahan sa paglabas dahil sa mga lockdown.

Pangunahing Balita

Ang mga Asian equities ay off ngayon, kahit na ang China internet at mga tech na stock ay nagpatuloy sa kanilang outperformance mula sa unang bahagi ng linggo.

Para sa linggo, ang onshore China: Shanghai Composite ay nakakuha ng +3.15% habang ang Shenzhen Composite ay +2.4%. Ang STAR Board ay nag-post ng isang positibong pagtaas ng +2.13%, habang nasa labas ng pampang ng China: Ang Hang Seng ay tumaas ng +3.43% at ang Hang Seng Tech Index ay nakakuha ng +9.75%.

Mukhang bumaba ang Europe nang humigit-kumulang -3% hanggang -4%, at bumaba ang United States nang humigit-kumulang -4% para sa linggo. Ang divergence ay kagiliw-giliw na isinasaalang-alang ang Ant IPO na balita ay nagpadala ng US ADR ng Alibaba pababa -8.13% habang ang Alibaba HK ay nakakuha ng +1.35%!

Ang tanong ay lumitaw, bakit ang mga mamumuhunan ng US ay napaka-pesimista? Nakatanggap ang Ant Group ng paunang go-ahead mula sa mga regulator sa isang IPO, ngunit maaaring tumagal ng ilang oras para sa wakas ay ilista ng kumpanya ang mga pagbabahagi sa mga pampublikong merkado. Maraming mga stock sa Hong Kong ay katulad ng Alibaba dahil hindi sila bumagsak gaya ng US ADR ng Bilibili, na bumaba ng -14.78%, kahit na ang Hong Kong share class nito ay bumaba ng -5.75%.

Ang pagbagsak kahapon sa US-listed China ADRs ay malamang na ilang mabilis na money profit-taking pagkatapos ng malakas na pagtakbo mula noong kalagitnaan ng Marso. Magdamag, iniulat ng Tsina ang naka-mute na data ng inflation para sa Mayo (PPI +6.4% at CPI 2.1%), na nagbibigay sa mga gumagawa ng patakaran ng karagdagang puwang upang lumuwag. Ngayon din ang araw ng rebalance para sa maraming indeks ng Hong Kong at China, na humantong sa malakas na volume. Napansin ng mga dayuhang mamumuhunan ang pagkakaiba sa pagganap sa onshore market (SH & SZ) nang bumili sila ng $1.736B ng mga stock sa mainland ngayon, na nagdala ng lingguhang kabuuan sa $5.513B.

Ang pinaka-heavyly traded at pinakamahusay na performer sa mainland ay ang mga foreign at domestic na paborito gaya ng BYD (00254 CH), na tumaas ng +8.19%, CATL (300750 CH), na tumaas ng +5.25% pati na rin ang Kweichow Moutai (600519 CH), na nakakuha ng +2.57%. Ang mga namumuhunan sa Mainland ay bumibili din ng mga stock ng Hong Kong ngayon kahit na ang Tencent ay ibinenta ng maliit at ang Kuiashou at Meituan ay binili ng maliit. Nagkaroon ng isang patas na dami ng coverage ng western media sa Shanghai at Beijing lockdowns, kahit na ang tugon ay mukhang napaka-localize kumpara sa mga lungsod na isinara.

Ang Hang Seng at Hang Seng Tech ay positibong nag-iba na nakakuha ng -0.29% at +1.62% ayon sa pagkakabanggit sa dami ng +10.17% mula kahapon na 127% ng 1-taong average. 157 stocks ang sumulong habang 316 stocks ang bumaba. Ang Hong Kong short sale turnover ay tumaas ng 16.11% mula kahapon na 137% ng 1-year average. Ang mga salik ng paglago ay lumampas sa mga salik sa halaga habang ang mga maliliit na takip ay lumampas sa mga malalaking takip. Ang mga nangungunang sektor ay discretionary +1.425%, tech +1.38%, at komunikasyon +0.58% habang bumaba ang real estate -3.02%, healthcare -1.75% at enerhiya -1.69%. Ang mga semi at auto ay mas mahusay. Ang mga volume ng Southbound Connect ay katamtaman/mataas dahil ang mga namumuhunan sa mainland ay maliliit/katamtamang nagbebenta ng Tencent at mga mamimili ng Meituan at Kuiashou.

Ang Shanghai, Shenzhen at STAR Board ay nakakuha ng +1.42%, +1.94%, at +2% sa volume na +7.83% mula kahapon na 97% ng 1-taong average. 3,743 stocks ang sumulong habang 632 stocks ang bumaba. Ang mga nangungunang sektor ay discretionary +3.45%, materyales +2.01%, at industriyal +1.74% habang ang real estate ay ang tanging down sector -0.29%. Ang mga paglalaro ng Auto, EV at lithium ay higit na mahusay ngayon. Ang mga salik ng paglago ay lumampas sa pagganap ngayon tulad ng ginawa ng mga maliliit na takip. Ang mga volume ng Northbound Connect ay katamtaman/mataas dahil ang mga dayuhang mamumuhunan ay bumili ng malusog na $1.736B ng mga stock ng mainland ngayon. Nakuha ang mga bono ng Chinese Treasury, bumaba ang CNY kumpara sa US $ hanggang 6.69, at bumaba ang tanso -0.41%.

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY / USD 6.69 kumpara sa 6.67 kahapon
• Ang CNY / EUR 7.11 kumpara sa 7.15 kahapon
• Kumuha ng 10-Taon na Pamahalaang Pamahalaan 2.75% kumpara sa 2.76% kahapon
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 2.98% kumpara sa 2.98% kahapon
• Presyo ng tanso -0.41% magdamag