Ang panibagong pagsiklab ng Covid-19 sa China ay nasaktan ang pananaw para sa higanteng e-commerce
Ang mga analyst sa Benchmark, na pinamumunuan ni Fawne Jiang, ay pinutol ang kanilang target na presyo sa
"Ang aming mga lokal na channel check ay nagmungkahi ng mga aktibidad sa e-commerce, lalo na ang demand sa consumer discretionary na mga kategorya noong Marso, ay lubos na nagambala habang ang Covid ay kumalat sa mga rehiyon at nag-trigger ng pag-lock ng mga pangunahing metropolitan na lugar at nangungunang tier na mga lungsod sa China," sabi ni Jiang sa isang ulat. .
Bilang resulta, inaasahan ng Benchmark na ang kabuuang dami ng merchandise ng Alibaba—ang halaga ng mga transaksyon sa mga platform ng e-commerce nito—na lumago lamang ng mababang solong digit sa huling quarter. Iyon ay kumakatawan sa relatibong anemic na paglago ng kita para sa kumpanya, alinsunod sa nakaraang quarter nito—isang kadahilanan na natimbang sa stock.
"Ang Covid lockdown ay maaaring higit pang itulak ang macro recovery upcycle at lumikha ng mga kawalan ng katiyakan sa malapit na mga quarter," sabi ng koponan sa Benchmark.
Ang mga pagbabahagi sa Alibaba ay tumaas ng 0.3% sa US premarket trade noong Biyernes, ngunit bumagsak ng higit sa 13% sa taong ito. Bumagsak ang presyo ng stock ng halos 50% noong 2021.
Gayunpaman mayroong ilang dahilan para maging upbeat tungkol sa Alibaba, na napakaraming na-rate sa Buy sa mga broker na sinuri ng FactSet. Ang kanilang average na target para sa mga presyo ng stock ay $165, na nagpapahiwatig ng halos 60% upside.
Ang isang koponan na pinamumunuan ni Mark Haefele, ang punong opisyal ng pamumuhunan sa UBS Global Wealth Management, ay binanggit ang suporta sa patakaran mula sa Beijing bilang isang pangunahing tagasunod para sa mga equities ng China.
Sinabi ng gobyerno ng China noong Marso na gagawin ito magtrabaho upang suportahan ang stock market ng bansa at linawin ang isang nagpaparusa na kapaligiran sa regulasyon—kabilang ang mga kawalan ng katiyakan tungkol sa Mga kumpanyang Tsino na nakalista sa US
Ang mga nangungunang opisyal sa Konseho ng Estado ng China sa linggong ito ay nagsabi na gagamit sila ng mga tool sa patakaran sa pananalapi at isasaalang-alang ang iba pang mga hakbang upang palakasin ang pagkonsumo, sabi ng UBS. Iyan ay dapat makatulong sa Alibaba, na umaasa sa paggasta ng mga mamimili.
"Patuloy kaming umaasa ng isang reserbang kinakailangan ratio (RRR) na pagbawas, kasama ang isang pagbawas sa rate ng patakaran, sa lalong madaling panahon sa buwang ito, na may mas malaking paggasta at pagbawas sa buwis at bayad sa panig ng pananalapi," sabi ng pangkat ni Haefele sa isang ulat.
Bukod dito, ang "proactive capital management ay nagbibigay ng isang pangunahing katalista," sabi ng koponan sa UBS. Si Alibaba ay kabilang sa mga nangunguna sa pagtaas ng share buybacks, kamakailan ay lumipat upang itatag ang isa sa pinakamalaking share repurchase program sa kasaysayan ng Chinese tech-sector. Ang kumpanya ay mayroon pa ring mga $16 bilyon na stock upang bilhin muli.
"Ito ay isang direktang mekanismo upang mapahusay ang mga pagbabalik ng shareholder at ipakita ang paniniwala ng pamamahala na ang mga kasalukuyang pagpapahalaga ay kaakit-akit," sabi ng grupo ni Haefele. "Iminumungkahi ng kasaysayan na ang mga share buyback ay maaaring magpasigla ng damdamin sa loob ng ilang buwan, dahil maaari silang mag-alok ng agarang pagtaas sa mga kita at halaga ng libro."
On ang mga mani at bolts ng negosyo ng Alibaba, sinabi ng mga analyst sa Benchmark na ang kumpanya ay nasa "mga unang bahagi ng isang pangunahing turnaround" para sa kita nito sa pamamahala ng customer, isang pangunahing pinagmumulan ng kita. Ang CMR ay tumutukoy sa mga benta ng mga serbisyo tulad ng advertising sa mga merchant sa mga platform nito.
"Habang bumubuti ang macro at regulatory environment, inaasahan namin na makakabawi ang CMR sa mataas na solong digit/mababang kabataan," sabi ng mga analyst ng Benchmark.
Bukod dito, ang katotohanan ay nananatiling iyon sa kabila ng mga panganib na kinakaharap ng kumpanya, ang stock ng Alibaba ay mura sa numerical terms. Ang grupo ay kumukuha ng maramihang 12.5 beses sa inaasahang kita ngayong taon, isang 10% na diskwento sa mga kapantay nito. At ang sektor sa kabuuan ay nananatiling bagsak sa mga tuntunin ng mga valuation.
"Sa kasalukuyang pagpapahalaga, ang merkado ay tila natanggal ang halaga ng mga pangunahing asset ng Alibaba (ulap, logistik, internasyonal at lokal na serbisyo atbp.)," sabi ni Jiang. "Naniniwala kami na ang panganib/gantimpala ay may positibong pagkiling para sa mga pangmatagalang mamumuhunan."
Sumulat kay Jack Denton sa [protektado ng email]