Ang mga pagbabahagi sa higanteng e-commerce ay muling bumagsak noong Martes. Nahuli si Alibaba isang pagbagsak ng sektor ng tech na pinag-aawayan ng China, at may kaunting dahilan upang maniwala na ang isang catalyst para sa isang turnaround ay paparating na anumang oras sa lalong madaling panahon.
Ang mga bahagi ng Alibaba (ticker: BABA) na nakalista sa US ay bumaba ng 5.5% sa premarket trading noong Martes, kasunod ng 10.3% na pagbagsak noong Lunes. Iyon ang dahilan kung bakit ang stock ay nakahanda na mawalan ng higit sa 25% ng halaga nito mula noong katapusan ng nakaraang linggo - isa sa mga pinakamasama nitong panahon kailanman. Ang stock ay bumaba ng higit sa 35% sa taong ito.
Bumaba ng 9988% ang mga shares na nakalista sa Hong Kong ng Alibaba (11.9.HK) noong Martes, ang pinakamalaking pang-araw-araw na pagbaba mula noong nakalista ang kumpanya doon noong 2019, na tinalo ang dating record ng 10.9% one-day slide, na itinakda noong Lunes.
Ang selloff ay lumampas sa Alibaba. Nakikibahagi sa peer
JD.com
(JD) — bumaba ng 5% sa premarket noong Martes — ay nakatakdang mawalan ng 35% ng kanilang market value mula noong nakaraang Miyerkules. Ang larawan ay katulad para sa internet giant
Tencent
(0700.HK), na bumagsak ng 25% sa parehong panahon. Bumagsak ng 22% ang Hang Seng Tech Index ng Hong Kong.
Ang mga mangangalakal ay nahaharap sa panggigipit na magbenta dahil sa mga salik ng regulasyon, geopolitical, at pangkalusugan-ekonomiko na bumubuo ng isang masakit na trifecta para sa mga stock ng Chinese.
Pangunahin sa mga ito ang mga alalahanin na tulad ng mga kumpanyang Tsino tulad ng Alibaba maaaring ma-delist sa US Noong nakaraang linggo, pinangalanan ng Securities and Exchange Commission ang mga kumpanyang Tsino na maaaring ma-delist kung hindi sila sumunod sa mga panuntunan sa accounting, at inaasahan ito mas maraming kumpanya ang papangalanan sa lalong madaling panahon.
"Ang kamakailang hindi magandang pagganap ay hinihimok ng patuloy na pag-aalala sa pagtanggal ng panganib at pag-igting ng US-China," sinabi ni Bo Pei, isang analyst sa broker na US Tiger Securities, Barron ng. "Ang merkado ay tila may maliit na pananampalataya sa paglutas ng isyung ito anumang oras sa lalong madaling panahon, dahil sa kasalukuyang relasyon ng US-China, na mas kumplikado ng digmaan sa Ukraine."
Ang pagsalakay ng Russia sa Ukraine ay putik lamang sa tubig dahil sa relasyon ng China sa Russia. Ang digmaan sa Silangang Europa ay humantong sa hindi pa nagagawa at matinding parusa sa Moscow, mahalagang sinisira ang stock market ng bansa, at mayroong kamakailan ay mga ulat na ang Russia ay humingi ng tulong militar sa China.
"Ang mga internasyonal na mamumuhunan ay natatakot na ang China ay maaaring humarap sa mga parusa ng US at sinisiraan sila," sabi ni Pei. "Sa pagtingin sa kung paano ang mga stock ng Russia kamakailan ay maaaring mabigla ang ilang mga mamumuhunan sa stock ng Chinese."
Nakadaragdag sa pressure ang panibagong pag-aalsa ng Covid-19 sa China, na may bagong lockdown sa lungsod ng Shenzen, isang pangunahing tech at industrial hub pati na rin ang port city na may populasyon na humigit-kumulang 18 milyon. Ang isang alon ng Covid-19 ay magiging inaasahang makakaapekto sa mga pangkat ng e-commerce tulad ng Alibaba at JD.com, na lubos na umaasa sa discretionary na paggastos mula sa parehong mga consumer at merchant.
Nakatakdang magbukas ang Alibaba sa ibaba $75 bawat bahagi sa Martes, ang pinakamababang stock mula noong unang bahagi ng 2016. Ngunit nananatili ang isang mahalagang debate tungkol sa kung ang pagbabahagi ng Chinese kumakatawan sa halaga o isang bitag ng halaga.
As Barron ng ay naunang nag-ulat, hindi bababa sa dalawang pangunahing salik ang kinakailangan para sa isang pagbabalik ng Alibaba: Isang markadong pagpapabuti ng kapaligiran ng regulasyon at isang pagbabago sa mga batayan ng paggasta ng consumer ng China. Wala sa alinman sa mga ito ang naroroon bago ang digmaang Russia-Ukraine, na mula noon ay naging kumplikado pareho.
Habang ang mga analyst ay higit sa lahat ay masigasig sa lahat ng mga problema ng Alibaba, ang mga nerbiyos ay nababalot. Ang analyst na si Alex Yao ng JP Morgan ay nag-double-downgrade kamakailan sa Alibaba sa Underweight mula sa Overweight, at binawasan ang target na presyo sa $65 mula $180. Ito ay nagmamarka ng isang nakamamanghang pagbaliktad sa damdamin.
Gayunpaman, ang ilang mga kalahok sa merkado ay nananatiling masigla sa China sa kabuuan.
"Sa kabila ng matatarik na pagkalugi at mga inaasahan ng higit pang pagkasumpungin sa mga darating na linggo, nananatili kaming positibo sa aming pananaw sa China at pinapanatili ang aming pinakagustong paninindigan sa mga equities nito sa loob ng aming diskarte sa Asia," isang koponan na pinamumunuan ni Mark Haefele, ang punong pamumuhunan opisyal ng UBS Global Wealth Management, sinabi sa isang tala noong Martes.
Sa mga stock sa Hong Kong sa kanilang pinakamababang punto mula noong 2016, ang mga mamumuhunan ay mapapatawad sa kakulangan ng optimismo.
Sumulat kay Jack Denton sa [protektado ng email]