Ang mga pagbabahagi sa Alibaba (ticker: BABA) ay bumagsak ng 3% noong Martes pagkatapos bumaba ng humigit-kumulang 5% sa premarket session. Ito ay nasa track para sa isa sa pinakamahalagang isang araw na pagbaba ng taon, na sumusukat sa mahinang pagganap noong Ene. 13 nang ang mga alalahanin sa ekonomiya ng China ay naging sentro at ang stock ay bumagsak ng 4.4%.
Ang higanteng teknolohiyang Tsino ay hindi maganda ang performance ng mga kapantay
JD.com
(JD) Martes, na bumaba ng 1.3%, pati na rin ang mas malawak na sektor ng tech. Ang tech-heavy
Nasdaq Composite
bumaba ng 1.1%.
Malamang na maraming mga kadahilanan sa likod ng pinakabagong pagbagsak ng Alibaba.
Para sa isa, maaaring sisihin ng mga mamumuhunan ang mga pamilyar na alalahanin: mataas na inflation, mga inaasahan ng pagtaas ng rate ng interes at mas mahigpit na patakaran sa pananalapi mula sa Federal Reserve, at isang makabuluhang pagtaas sa mga ani ng bono. Ang mga salik na ito ay nag-aambag lahat sa isang selloff sa mga tech na stock noong Martes.
Ang yield-on sa benchmark na 10-taong US Treasury note ay nasa pinakamataas na antas mula noong Enero 2020, umabot sa 1.84% noong Martes. Ang mga pagpapahalaga ng maraming kumpanyang may mataas na paglago sa sektor ng teknolohiya ay umaasa sa pag-asam ng mga kita sa maraming taon sa hinaharap, at ang mas mataas na mga ani ng bono ay kadalasang binabawasan ang kasalukuyang halaga ng hinaharap na cash.
Ngunit ang mga ani ng bono ay tumataas sa buong taon: Ang 10-taong ani ay nagsimula noong 2022 sa 1.53%. Bagama't ang tumataas na mga ani ay kasabay ng pagbaba ng mga tech na stock sa pangkalahatan—ang Nasdaq-100 ay bumaba ng halos 6% sa ngayon sa taong ito—na hindi naman talaga totoo para sa Alibaba. Ang stock ay tumaas ng higit sa 9% sa parehong panahon.
Ang dip-buying ay naging isang pangunahing salik sa likod ng kamakailang pag-akyat, dahil ang mga namumuhunan ay nag-capitalize sa isang stock na medyo mura pagkatapos ng brutal na 12 buwan. Nawala ng Alibaba ang halos 50% ng halaga nito sa merkado noong 2021 sa gitna ng pagbagal ng paglago ng mga benta, at, higit sa lahat, mga alalahanin sa regulasyon. Ang mga analyst ay kamakailan lamang ay nabuhay na ang pinakamasama ay tapos na at ang regulatory picture ay lumilinaw na.
Ang mga macro factor na malawakang pumapasok sa tech noong Martes ay walang alinlangan na naglalaro din sa pagkilos ng presyo para sa Alibaba. Ngunit ang hindi magandang pagganap ng stock ay nagmumungkahi na maaaring may higit pa rito kaysa doon. Ang mga ulat ng bago at hindi inaasahang pagsusuri sa regulasyon ay maaaring sisihin.
Ayon sa isang ulat mula sa Reuters na binanggit ang tatlong hindi kilalang pinagmumulan, sinisiyasat ng White House ang cloud business ng Alibaba bilang potensyal na panganib sa pambansang seguridad ng US. Ang pagsisiyasat ay nakatuon sa kung paano iniimbak ng Alibaba ang data ng kliyente ng US, at kung ang gobyerno ng China ay maaaring magkaroon ng access dito, sinabi ng ulat.
Kung totoo ang ulat, magiging masama ito sa dalawang magkaibang dahilan.
Isa, ito ay magsenyas na ang Alibaba ay patuloy na nahaharap sa mga makabuluhang alalahanin mula sa mga regulator, at na ang fog ng pagsisiyasat ay hindi umaangat nang kasing bilis ng inaasahan.
Pangalawa, ito ay kumakatawan sa isang tunay na banta sa negosyo ng ulap ng Alibaba, na naging kamakailang pinagmumulan ng paglago at isang lugar na sinasabi ng ilang mga analyst na hindi gaanong pinahahalagahan. Isa rin itong dibisyon ng kumpanya na partikular na nakatuon, lalo na dahil ang paggasta ng consumer ng China—na naka-link sa pangunahing e-commerce na negosyo—ay bumagal.
Sumulat kay Jack Denton sa [protektado ng email]