(Bloomberg) — Ang diskarte ng Meme-stock posterchild na AMC Entertainment Holdings Inc. na makalikom ng pera ay naglagay nito sa mga crosshair ng mga mangangalakal ng arbitrage na nakakakita ng ginintuang pagkakataon na kumita mula sa pagbabago sa istraktura ng bahagi nito.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang operator ng sinehan, na naging paborito ng mga retail trader sa panahon ng pandemya, ay inaasahang makakakuha ng pag-apruba ng mamumuhunan upang i-convert ang mga gustong share — ticker APE — sa AMC common stock sa susunod na buwan. Ang one-for-one exchange ay bahagi ng mas malawak na diskarte para makalikom ng pera at panatilihing bukas ang mga ilaw.
Ngayon ang agwat sa pagitan ng dalawang asset ay kapansin-pansin — at potensyal na kumikita para sa mga mangangalakal ng arbitrage.
Ang mga unit ng APE ay nagsara sa $2.83 noong Huwebes habang ang mga bahagi ng AMC ay nagtapos ng araw sa $6.08. Ibig sabihin, may price gape na $3.25, isang bagay na hindi pa naririnig sa Wall Street. Umakyat ang AMC ng 5% noong 2:10 pm sa New York Biyernes.
"Ito ang pinaka-kaakit-akit na sitwasyon sa arbitrage doon. Hindi ka nakakakita ng isang daang porsyento kasama ang kabuuang kita sa loob ng anim na linggo nang napakadalas sa isang mataas na posibilidad na deal," sabi ni Julian Klymochko, punong ehekutibong opisyal ng Accelerate Financial Technologies.
Matt Levine's Money Stuff: Ang AMC ay May Ilang Matalinong APE
Upang makuha ang pagkalat, ang mga mamumuhunan tulad ni Klymochko ay nagpapatupad ng isang karaniwang diskarte sa risk arbitrage world: bumili ng mga unit ng APE, habang naghahangad na protektahan ang downside na panganib kung bumagsak ang boto, at maikling pagbabahagi ng AMC. Ngunit ang gayong diskarte ay may isang antas ng panganib.
Para sa isa, ang halaga ng paghiram ng mga bahagi ng AMC upang maibenta ang mga ito ng maikli ay tumaas, na nagdulot ng isang hamon na kahit na makapasok sa kalakalan. Humigit-kumulang 22% ng mga bahagi ng AMC na magagamit para sa pangangalakal ay kasalukuyang ibinebenta nang maikli, ayon sa data ng S3 Partners, na may mga bayarin upang maikli ang stock nang higit sa triple ngayong taon.
"Kung makakakuha ka ng matatag na utang, ito ay isang home run. Ngunit iyon ang problema, "sabi ni Cabot Henderson, na nakatutok sa merger arbitrage at mga espesyal na sitwasyon sa JonesTrading.
Higit pa rito, ang pabagu-bagong katangian ng mga stock ng meme — mga asset na nakikipagkalakalan sa mga valuation na hiwalay sa kanilang realidad — ay lumilikha ng karagdagang layer ng komplikasyon para sa komunidad ng risk arbitrage, na karaniwang mas pinipili ang mga diretsong taya.
Ang parehong mga securities ay nakaakit ng mga indibidwal na mamumuhunan na nakipagtulungan sa pamamagitan ng mga platform ng social media tulad ng Reddit's WallStreetBets at Stocktwits na may layuning pigain ang mga short-sellers na kumikita kapag umiikot ang mga presyo ng stock.
"Ang tunay na tanong para sa arbs ay tungkol sa kung paano i-hedge ang mga posisyong ito dahil sa potensyal para sa isang napakalaking maikling squeeze," sabi ni Henderson. Ang karaniwang stock ng AMC ay may mataas na "Squeeze Score," ayon sa S3 data, na nagraranggo sa panganib na maaaring mahuli ang isang asset sa isang maikling pagpiga.
Ang isang diskarte na idini-deploy ng mga mamumuhunan ay ang pag-hedge sa pamamagitan ng paggamit ng isang light ratio, pagpapaikli ng mas mababa sa isang AMC para sa isang APE ang haba, habang ang iba ay gumagamit ng mga diskarte sa opsyon sa AMC upang maprotektahan laban sa potensyal na walang limitasyong mga pagkalugi kung ang mga mamumuhunan ay mag-trigger ng maikling squeeze, idinagdag niya.
(Mga update sa pangangalakal)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/amc-meme-stock-antics-open-162923223.html