Dinurog Ito ng AMD, Dinurog Ito ni Lisa Su: Narito Kung Paano Ito Ipagpalit

Dinurog ito! Okay, siguro medyo biased ako. Siguro matagal na akong Advanced Micro Devices (AMD). Siguro si Lisa Su ang paborito kong all-time CEO. Siguro, siguro lang, noong inilabas ng Advanced Micro Devices ang unang quarter financial results ng firm noong Martes ng gabi, tinanggal lang ng firm ang takip ng bola. Siguro.

Para sa tatlong buwang yugto na magtatapos sa ika-26 ng Marso, 2022, ang Advanced Micro Devices ay nag-post ng na-adjust na EPS na $1.13 (GAAP EPS: $0.56) sa kita na $5.9B. Ang parehong mga resulta sa itaas at sa ilalim na linya ay madaling matalo ang Wall Street. Iyan ay paglago ng kita na 117% sa paglago ng mga benta na 71.2% para sa mga nag-iingat ng marka.

Kung titingnan ang mga numero sa loob ng mga numero... bumuti ang adjusted gross margin (nakakapansing 660 bps) mula 46% noong nakaraang taon hanggang 53%. Ang adjusted operating income ay lumago ng 141% sa kabila ng 62% na paglago sa adjusted operating expenses. Nagreresulta iyon sa na-adjust na operating margin na tumaas ng siyam na buong porsyentong puntos sa 31%. Hindi kasama ang Xilinx, tumaas ng 55% ang adjusted revenue, tumaas ang adjusted gross margin mula 46% hanggang 51%, habang ang adjusted operating income ay tumaas ng 110% at ang adjusted operating margin ay tumaas sa 30%. Ang corporate execution ay napakahusay. Ang mga numero ay nakamamanghang.

Pagganap ng Segment

Computing at Graphics

… kasama ang mga desktop at notebook processor at chipset, discrete at integrated GPUs, data center at mga propesyonal na GPU at development services

Tumaas ang kita ng 33% y/y, at 8% nang sunud-sunod sa $2.8B (isang bagong record) na hinimok ng mga benta ng Ryzen at Radeon processor taon-taon at ang mga benta ng processor ng Ryzen sa quarter sa quarter.

– Magtala ng kita sa pagpapatakbo na $723M pataas mula sa $485M para sa nakalipas na taon.

– Ang mga average na presyo ng pagbebenta ay tumaas parehong y/y at q/q na hinimok ng mas mayamang halo ng mga benta ng Ryzen processor.

Enterprise, Naka-embed at Semi-Custom

… kasama ang server at mga naka-embed na processor, semi-custom, System-on-Chip (SoC) na mga produkto, development services at teknolohiya para sa mga game console

Tumaas ang kita ng 88% y/y at 13% nang sunud-sunod sa $2.5B (isang bagong record) na hinimok ng mga benta ng processor ng EPYC pati na rin ang mga benta sa parehong semi-custom at naka-embed na mga puwang ng produkto.

– Magtala ng kita sa pagpapatakbo na $881M pataas mula sa $277M para sa nakalipas na taon.

– Bumuti ang kita sa pagpapatakbo dahil sa mas mataas na kita at $83M na kita sa paglilisensya.

Xilinx

… kasama ang mga Field programmable Gate Arrays (FPGA), adaptive System-on-Chips (SoC), at mga produkto ng Adaptive Computer Acceleration Platform (ACAP)…..

Ang bahagyang kita sa quarter ay $559M na may operating income na $233M. Sa pro-forma na batayan para sa buong quarter, nakabuo ang Xilinx ng higit sa $1B ng kita (+22%) na hinimok ng paglago sa lahat ng pangunahing kategorya ng end market. (Ang deal na ito ay nagsara noong kalagitnaan ng Pebrero.)

Sa Tala na iyon…

Sa tawag kagabi, sinabi ng CEO na si Lisa Su na ang Xilinx deal gayundin ang nakaplanong Pensando acquisition ay nagdala sa AMD sa isang "makabuluhang inflection point" sa pagbabago ng kumpanya. Idinagdag ni Su, "Ang estratehikong kahalagahan ng pagkuha ng Xilinx sa aming mga pangmatagalang layunin ay hindi maaaring palakihin. Bilang numero unong provider ng FPGA at adaptive computing solution sa industriya. Ang Xilinx ay makabuluhang pinalawak ang aming teknolohiya at portfolio ng produkto."

Tanawan

Para sa kasalukuyang quarter, inaasahan ng AMD na makakita ng kita na humigit-kumulang $6.5B, na magiging mabuti para sa taon-taon na paglago ng 69% at sunud-sunod na paglago ng 10%. Ito ay mas mataas din sa Wall Street consensus na humigit-kumulang $6.4B. Inaasahan din ng kompanya na ang Q2 adjusted gross margin ay magpi-print ng malapit sa 54%, na mas mataas sa 51% o kaya'y hinahanap ng Wall Street.

Para sa buong taon 2022, inaasahan ng AMD na mapunta ang kita sa lugar na $26.3B. Kung mapagtanto, iyon ay magiging mabuti para sa taon-taon na paglago ng 60%, at dinurog ang naunang gabay para sa paglago ng 31%. Tinatalo rin nito ang consensus view para sa $25.2B. Dito rin, inaasahan na ngayon ng firm na ang gross margin ay magtatapos sa humigit-kumulang 54%, mula sa naunang gabay na 51%.

Sa isang tabi lang… Bumili muli ang AMD ng $1.9B sa karaniwang stock sa unang quarter, nag-iwan ng $8.3B sa kasalukuyang (at kamakailang pinalakas) na awtorisasyon.

Wolstrit

Makakahanap ako ng siyam na sell-side analyst na parehong na-rate sa limang star ng TipRanks at nag-opin sa Advanced Micro Devices simula noong inilabas ang mga kita na ito kagabi. Mayroong pitong "buy" o bumili ng katumbas na rating at dalawang "hold" o hold na katumbas na rating. Ganyan ang siyam na ito noong Martes ng gabi. Nagkaroon ng ilang paggalaw sa mga target na presyo sa parehong direksyon.

Ang average na target na presyo para sa siyam na analyst na ito ay $141.67 na may mataas na $200 (Hans Mosesmann ng Rosenblatt) at mababa sa $98 (Harsh Kumar ng Piper Sandler). Ang average ng pitong "buys" ay $152.43, habang ang dalawang "holds" ay average ng $104.

Ang aking mga saloobin

Dinurog ito ng AMD. muli. Crush na naman ni Lisa Su. Ang kapaligiran para sa mga chip stock ay hindi maikakailang mahirap. Malakas akong naniniwala sa halos permanenteng estado ng demand para sa lahat ng ginagawa ng industriyang ito. Hindi iyon mabilis na mawawala. Habang naaabot ang mga supply sa demand at habang nakikipagpunyagi ang mga pandaigdigang ekonomiya, iisipin kong ang mga presyo para sa lahat ng uri ng chip ay maaaring pinaghihinalaan na sumusulong. Habang bumagal ang inflation (kung bumagal ito), hindi magiging exempt ang mga chips at tech sa pangkalahatan.

Iyon ay sinabi, AMD, kasama ang Nvidia (NVDA) ay ang cream ng crop sa paglikha ng cutting edge sa napakaraming umuusbong na industriya. Ang NVDA ay nakikipagkalakalan pa rin sa 35 beses na forward looking na mga kita, ang AMD sa isang mas makatwirang 22 beses. Oo, noong una ay nagdagdag ako at pagkatapos ay binawasan ang pagkakalantad sa AMD sa pagbaba. Iyon ay pamamahala ng panganib. Ako ay isang mananampalataya pa rin, at ang AMD ay dumating sa mga kita na ito bilang ang ikatlong pinakamalaking long position sa aking libro.

Makikita ng mga mambabasa na ang huling ilang araw ay naging mabait sa AMD pagkatapos na ang pababang tatsulok ay naunat sa Enero hanggang unang bahagi ng Abril na nagpakawala ng ilang presyon sa stock. Ang Relative Strength, ang Full Stochastics Oscillator at ang pang-araw-araw na MACD ay mukhang mas mahusay kaysa sa ginawa nila noong huling bahagi ng Abril.

Sa kasalukuyan, nakikita ko ang 50 araw na SMA ng stock ($105) bilang pivot. Ito ay magpapahintulot, kung kunin para sa isang target na presyo na $126 nang konserbatibo... Nakikita ko ang $132. Idagdag? Sa pagitan ng $90 at $85. Panic? Hindi siguro. Ang isang bagong mababang 2022 ay magpipilit ng pagbawas sa pagkakalantad.

(Ang AMD at NVDA ay mga hawak sa Mga Alerto sa Aksyon PLUS miyembro ng club. Nais na alertuhan ka bago bumili o magbenta ang AAP ng mga stock na ito? Dagdagan ang nalalaman ngayon.)