Pagsusuri sa Potensyal na Paglago ng Dividend ng Colgate-Palmolive

Recap Mula sa Mga Picks ng Nobyembre

Sa pangkalahatan, 10 sa 30 Dividend Growth Stocks ang lumampas sa S&P 500 mula Nobyembre 23, 2021 hanggang Disyembre 27, 2021. Sa batayan ng pagbabalik ng presyo, ang Dividend Growth Stocks Model Portfolio (+0.5%) ay hindi maganda ang pagganap sa S&P 500 (+1.9% ) ng 1.4%, at sa kabuuang return basis ang Model Portfolio (+0.7%) ay hindi gumanap sa S&P 500 (+2.3%) ng 1.6% Ang pinakamahusay na gumaganap na stock ay tumaas ng 12%.

Ang pamamaraan para sa modelong portfolio na ito ay gumagaya sa isang istilong All Cap Blend na may pagtuon sa paglago ng dividend. Ang mga napiling mga stock ay kumita ng isang kaakit-akit o napaka-kaakit-akit na rating, bumuo ng positibong libreng cash flow (FCF) at mga kita sa ekonomiya, nag-aalok ng isang kasalukuyang ani ng dividend> 1%, at mayroong 5+ taong track record ng magkakasunod na paglago ng dividend. Ang modelo ng portfolio na ito ay dinisenyo para sa mga namumuhunan na higit na nakatuon sa pangmatagalang pagpapahalaga sa kapital kaysa sa kasalukuyang kita, ngunit pinahahalagahan pa rin ang lakas ng mga dividend, lalo na ang lumalaking dividend.

Itinatampok na Stock Mula Disyembre: Colgate-Palmolive Company
CL

Ang Colgate-Palmolive Company (CL) ay ang itinatampok na stock mula sa Dividend Growth Stocks Model Portfolio ng Disyembre. Ginawa kong Long Idea ang Colgate-Palmolive noong Hunyo 2018. Simula noon, tumaas ang stock ng 34% habang ang S&P 500 ay tumaas ng 78%. Sa kabila ng hindi magandang pagganap nito, nag-aalok pa rin ang stock ng kaakit-akit na panganib/gantimpala. Tingnan ang aking pinakabagong ulat sa Colgate-Palmolive dito.

Ang Colgate-Palmolive ay lumaki ng kita ng 1% na pinagsama-sama taun-taon at netong kita sa pagpapatakbo pagkatapos ng buwis (NOPAT) ng 4% na pinagsama-sama taun-taon sa nakalipas na limang taon. Ang NOPAT margin ng kumpanya ay bumuti mula 16% noong 2015 hanggang 18% sa trailing-twelve-month (TTM) period, habang ang mga kita ng kumpanya ay tumaas mula $2.0 bilyon hanggang $2.5 bilyon sa parehong panahon.

Larawan 1: NOPAT at Kita ng Colgate-Palmolive Mula noong 2015

Lumagpas ang FCF sa Dividends sa Malapad na Margin

Ang Colgate-Palmolive ay nagtaas ng dibidendo nito sa loob ng 59 na magkakasunod na taon. Tinaasan ng kompanya ang regular na dibidendo nito mula $1.55/share noong 2016 hanggang $1.75/share noong 2020, 3% na pinagsama-sama taun-taon. Ang kasalukuyang quarterly na dibidendo, kapag na- annualized, ay katumbas ng $1.80/share at nagbibigay ng 2.1% na dibidendo na yield.

Higit sa lahat, ang malakas na libreng cash flow (FCF) ng Colgate-Palmolive ay lumampas sa lumalaking pagbabayad ng dibidendo ng kumpanya. Ang pinagsama-samang $11.7 bilyon (16% ng kasalukuyang market cap) ng Colgate-Palmolive sa FCF ay halos 1.5x kaysa sa $7.9 bilyon na mga dibidendo na binayaran mula 2016 hanggang 2020, bawat Figure 2. Sa TTM, nakabuo ang Colgate-Palmolive ng $2.7 bilyon sa FCF at nagbayad $1.7 bilyon na dibidendo. Ipinapakita rin ng Figure 2 na ang FCF ng Colgate-Palmolive ay makabuluhang lumampas sa mga pagbabayad ng dibidendo nito sa apat sa nakalipas na limang taon.

Larawan 2: Libreng Daloy ng Cash kumpara sa Regular na Pagbabayad sa Dividend

Ang mga kumpanyang may FCF na mas mataas sa mga pagbabayad ng dibidendo ay nagbibigay ng mas mataas na kalidad ng mga pagkakataon sa paglago ng dibidendo dahil alam kong ang kumpanya ay gumagawa ng pera upang suportahan ang isang mas mataas na dibidendo. Sa kabilang banda, ang dibidendo ng isang kumpanya kung saan ang FCF ay kulang sa pagbabayad ng dibidendo sa paglipas ng panahon ay hindi mapagkakatiwalaang lalago o kahit na mapanatili ang dibidendo nito dahil sa hindi sapat na libreng daloy ng salapi.

Ang Colgate-Palmolive ay May Upside Potential

Sa kasalukuyang presyo nito na $85/share, ang CL ay may price-to-economic book value (PEBV) ratio na 0.9. Ang ratio na ito ay nangangahulugan na inaasahan ng merkado na ang NOPAT ng Colgate-Palmolive ay permanenteng bababa ng 10%. Ang pag-asa na ito ay tila sobrang pessimistic para sa isang kumpanya na lumago ang NOPAT ng 5% na pinagsama taun-taon sa nakalipas na dalawang dekada.

Kahit na pinapanatili ng Colgate-Palmolive ang mga margin ng TTM NOPAT na 18% (mas mababa sa limang taong average ng 19%) at palaguin ang NOPAT ng 2% lamang na pinagsama-sama taun-taon para sa susunod na dekada, ang stock ay nagkakahalaga ng $105/share ngayon – isang 24% na pagtaas. Tingnan ang matematika sa likod ng reverse DCF scenario.

Kung ang kumpanya ay lumago nang higit pa sa NOPAT alinsunod sa mga makasaysayang rate ng paglago, ang stock ay may higit na pagtaas. Idagdag ang 2.1% na ani ng dibidendo ng Colgate-Palmolive at kasaysayan ng paglago ng dibidendo, at malinaw kung bakit ang stock na ito ay nasa Portfolio ng Modelo ng Dividend Growth Stocks ng Disyembre.

Mga Kritikal na Detalye na Natagpuan sa Mga Pinansyal na Pag-file ng My Firm's Robo-Analyst Technology

Nasa ibaba ang mga detalye sa mga pagsasaayos na ginagawa ko batay sa mga natuklasan ng Robo-Analyst sa 10-Q at 10-K ng Colgate-Palmolive:

Pahayag ng Kita: Gumawa ako ng $601 milyon sa mga pagsasaayos na may netong epekto ng pag-alis ng $370 milyon sa mga hindi pang-operating na gastos (2% ng kita). Tingnan ang lahat ng pagsasaayos na ginawa sa pahayag ng kita ng Colgate-Palmolive dito.

Balance Sheet: Gumawa ako ng $7.2 bilyon ng mga pagsasaayos upang kalkulahin ang namuhunan na kapital na may netong pagtaas na $5.4 bilyon. Ang pinaka-kapansin-pansing pagsasaayos ay $4.3 bilyon (38% ng iniulat na mga net asset) sa iba pang komprehensibong kita. Tingnan ang lahat ng pagsasaayos sa balanse ng Colgate-Palmolive dito.

Pagpapahalaga: Gumawa ako ng $12.2 bilyon sa mga pagsasaayos na may netong epekto ng pagbaba ng halaga ng shareholder ng $11.6 bilyon. Maliban sa kabuuang utang, ang pinaka-kapansin-pansing pagsasaayos sa halaga ng shareholder ay $1.9 bilyon sa kulang sa pondong mga pensiyon. Ang pagsasaayos na ito ay kumakatawan sa 3% ng halaga sa pamilihan ng Colgate-Palmolive. Tingnan ang lahat ng pagsasaayos sa halaga ng Colgate-Palmolive dito. 

Pagbubunyag: Si David Trainer, Kyle Guske II, at Matt Shuler ay walang natatanggap na kabayaran upang isulat ang tungkol sa anumang tiyak na stock, style, o tema.