Pagsusuri sa Potensyal na Paglago ng Dividend ng Texas Instruments

Recap Mula sa Mga Picks ng Marso

Sa batayan ng pagbabalik ng presyo, ang Dividend Growth Stocks Model Portfolio (-4.1%) ay nalampasan ang S&P 500 (-9.3%) ng 5.2%, at sa kabuuang return basis ang Model Portfolio (-4.0%) ay lumampas sa S&P 500 (-9.3). %) ng 5.3%. Ang pinakamahusay na gumaganap na stock ay tumaas ng 12%. Sa pangkalahatan, 24 sa 30 Dividend Growth Stocks ang lumampas sa S&P 500 mula Marso 30, 2022 hanggang Abril 26, 2022.

Ang pamamaraan para sa portfolio ng modelong ito ay ginagaya ang istilong All Cap Blend na may pagtuon sa paglago ng dibidendo. Ang mga piling stock ay nakakakuha ng kaakit-akit o talagang kaakit-akit na rating, bumubuo ng positibong libreng cash flow (FCF) at mga kita sa ekonomiya, nag-aalok ng kasalukuyang ani ng dibidendo >1%, at may 5+ taong track record ng magkakasunod na paglago ng dibidendo. Ang modelong portfolio na ito ay idinisenyo para sa mga mamumuhunan na mas nakatuon sa pangmatagalang pagpapahalaga sa kapital kaysa sa kasalukuyang kita, ngunit pinahahalagahan pa rin ang kapangyarihan ng mga dibidendo, lalo na ang lumalaking mga dibidendo.

Itinatampok na Stock Mula Abril: Texas Instruments
TXN

Ang Texas Instruments, Inc. (TXN) ay ang itinatampok na stock mula sa Dividend Growth Stocks Model Portfolio ng Abril.

Ang Texas Instruments ay lumaki ng kita ng 3% na pinagsama-sama taun-taon at netong kita sa pagpapatakbo pagkatapos ng buwis (NOPAT) ng 11% na pinagsama-sama taun-taon sa nakalipas na dekada. Ang NOPAT margin ng Texas Instruments ay bumuti mula 20% noong 2011 hanggang 45% sa nakalipas na labindalawang buwan (TTM), habang tumaas mula 0.8 hanggang 0.9 ang na-invest na kapital ng kumpanya sa parehong panahon. Ang tumataas na mga margin ng NOPAT at mga pagbabago sa namuhunan na kapital ay nagdulot ng return on invested capital (ROIC) ng Texas Instruments mula 15% noong 2011 hanggang 40% sa TTM.

Figure 1: NOPAT at Kita ng Texas Instruments Mula noong 2011

Lumagpas ang FCF sa mga Dividend sa pamamagitan ng Malapad na Margin

Ang Texas Instruments ay tumaas ang dibidendo nito sa bawat nakaraan 18 taon. Tinaasan ng kumpanya ang regular na dibidendo nito mula $2.12/share noong 2017 hanggang $4.21/share noong 2021, o 19% na pinagsama-sama taun-taon. Ang kasalukuyang quarterly na dibidendo, kapag na- annualized, ay katumbas ng $4.60/share at nagbibigay ng 2.7% na dibidendo na yield.

Higit sa lahat, ang malakas na libreng cash flow (FCF) ng Texas Instruments ay madaling lumampas sa lumalaking pagbabayad ng dibidendo ng kumpanya. Mula 2017 – 2021, ang pinagsama-samang $28.1 bilyon ng Texas Instruments (18% ng kasalukuyang market cap) sa FCF ay halos doble sa $15.0 bilyon na mga dibidendo na ibinayad, bawat Figure 2. Sa TTM, nakabuo ang kumpanya ng $7.0 bilyon sa FCF at nagbayad $4.4 bilyon na dibidendo. Ipinapakita rin ng Figure 2 na ang FCF ng Texas Instruments ay makabuluhang lumampas sa mga pagbabayad ng dibidendo nito sa bawat isa sa nakalipas na limang taon.

Larawan 2: Libreng Daloy ng Cash kumpara sa Regular na Pagbabayad sa Dividend

Ang mga kumpanyang may FCF na mas mataas sa mga pagbabayad ng dibidendo ay nagbibigay ng mas mataas na kalidad ng mga pagkakataon sa paglago ng dibidendo dahil alam kong ang kumpanya ay gumagawa ng pera upang suportahan ang isang mas mataas na dibidendo. Sa kabilang banda, ang dibidendo ng isang kumpanya kung saan ang FCF ay kulang sa pagbabayad ng dibidendo sa paglipas ng panahon ay hindi mapagkakatiwalaang lalago o kahit na mapanatili ang dibidendo nito dahil sa hindi sapat na libreng daloy ng salapi.

Ang Mga Instrumento ng Texas ay May Mabaligtad na Potensyal

Sa kasalukuyang presyo nito na $170/share, ang TXN ay may price-to-economic book value (PEBV) ratio na 1.2. Ang ratio na ito ay nangangahulugan na inaasahan ng merkado ang NOPAT ng Texas Instruments na lalago sa hindi hihigit sa 20% sa itaas ng kasalukuyang mga antas. Ang pag-asa na ito ay tila sobrang pessimistic para sa isang kumpanya na lumago ang NOPAT ng 16% na pinagsama taun-taon sa nakalipas na limang taon.

Kung ang Texas Instruments ay nagpapanatili ng mga margin ng TTM NOPAT na 45% at ang kumpanya ay lumalaki ng NOPAT ng 6% na pinagsama taun-taon para sa susunod na dekada, ang stock ay nagkakahalaga ng $213/share ngayon – isang 25% na pagtaas. Tingnan ang matematika sa likod ng reverse DCF scenario.

Kung ang kumpanya ay lumago nang higit pa sa NOPAT alinsunod sa mga makasaysayang rate ng paglago, ang stock ay may higit na pagtaas. Idagdag ang 2.7% na ani ng dibidendo ng Texas Instruments at kasaysayan ng paglago ng dibidendo, at malinaw kung bakit ang stock na ito ay nasa Portfolio ng Modelo ng Dividend Growth Stocks ng Abril.

Ang Mga Detalye ng Kritikal na Natagpuan sa Pansiyal na Pag-file ng Teknolohiya ng Robo-Analyst ng My Firm

Nasa ibaba ang mga detalye sa mga pagsasaayos na ginagawa ko batay sa mga natuklasan ng Robo-Analyst sa 10-K at 10-Q ng Texas Instruments:

Pahayag ng Kita: Gumawa ako ng $664 milyon sa mga pagsasaayos na may netong epekto ng pag-alis ng $204 milyon sa mga hindi pang-operating na gastos (1% ng kita).

Balance Sheet: Gumawa ako ng $20.2 bilyon sa mga pagsasaayos upang kalkulahin ang namuhunan na kapital na may netong pagbaba na $1.5 bilyon. Ang pinaka-kapansin-pansing pagsasaayos ay $7.7 bilyon (35% ng iniulat na mga net asset) na nauugnay sa mabuting kalooban.

Pagpapahalaga: Gumawa ako ng $19.9 bilyon sa mga pagsasaayos na may netong epekto ng pagbaba ng halaga ng shareholder ng $451 milyon. Ang pinakakilalang pagsasaayos sa halaga ng shareholder ay $9.4 bilyon na labis na pera. Ang pagsasaayos na ito ay kumakatawan sa 6% ng halaga ng merkado ng Texas Instruments.

Pagbubunyag: Si David Trainer, Kyle Guske II, at Matt Shuler ay walang natatanggap na kabayaran upang isulat ang tungkol sa anumang tiyak na stock, style, o tema.