Ang isa pang jumbo Fed rate hike ay inaasahan sa susunod na linggo - at pagkatapos ay magiging mahirap ang buhay para kay Powell

"Ang desisyon ng Nobyembre ay isang lock. Well, I would be floored if they didn't go 75 basis points,” sabi ni Jonathan Pingle, punong US economist sa UBS.

Ang desisyon ng Fed ay darating sa 2 pm sa Miyerkules pagkatapos ng dalawang araw ng pag-uusap sa mga miyembro ng Federal Open Market Committee.

Ang mangyayari sa press conference ni Fed Chairman Jerome Powell makalipas ang kalahating oras ay magiging mas puno.

Ang pokus ay sa kung ang Powell ay nagbibigay ng senyales sa merkado tungkol sa mga plano para sa isang mas maliit na pagtaas sa benchmark na rate ng interes nito sa Disyembre.

Ang "dot plot" na projection ng Fed ng mga rate ng interes, na inilabas noong Setyembre, ay nakalagay na sa isang pagbagal sa kalahating punto na pagtaas ng rate noong Disyembre, na sinusundan ng isang quarter-point hike sa unang bahagi ng 2023.

Ang merkado ay umaasa ng mga senyales tungkol sa isang pagbabago sa patakaran, at marami ang nag-iisip na gagamitin ni Powell ang kanyang press conference upang ipahiwatig na ang isang mas mabagal na bilis ng pagtaas ng interes ay talagang darating.

A Kuwento sa Wall Street Journal noong nakaraang linggo iniulat na ang ilang mga opisyal ng Fed ay hindi masigasig na panatilihin ang mga rate ng hiking sa pamamagitan ng 75 na batayan na puntos bawat pulong. Na, kasabay ng komento ni San Francisco Fed President Mary Daly na kailangang magsimulang magsalita ang Fed tungkol sa pagpapabagal sa bilis ng mga pagtaas, ay kinuha bilang isang senyales ng paghina na darating ng mga merkado ng stock at bono.

"Walang gustong ma-late para sa pivot party, kaya sapat na ang pahiwatig," sabi ni Ian Shepherdson, punong ekonomista sa Pantheon Macroeconomics.

Sinabi ni Luke Tilley, punong ekonomista sa Wilmington Trust, na sa palagay niya ay magse-signal si Powell ng mas maliit na pagtaas ng rate sa Disyembre sa pamamagitan ng pagtutok sa ilan sa magandang balita sa wage-inflation na inilathala noong Biyernes.

Nagkaroon ng malinaw na paghina sa paglago ng sahod ng pribadong sektor, sabi ni Tilley.

Tingnan ang: Ang mga panggigipit ng sahod sa ikatlong quarter ng US ay lumalamig nang kaunti mula sa mga nakataas na antas

Ngunit ang problema sa pagbibigay ng senyas ni Powell na nakahanap siya ng exit ramp mula sa jumbo rate hikes sa taong ito ay ang kanyang mga miyembro ng komite ay maaaring hindi handa na magsenyas ng downshift, sinabi ni Pingle ng UBS. Nagtalo siya na ang inflation data na nakasulat nang malaki noong Setyembre ay hindi magbibigay sa mga opisyal ng Fed ng anumang kumpiyansa na ang paglamig sa mga presyur sa presyo ay malapit na.

Tingnan ang: Mainit pa rin ang implasyon ng US, nagpapakita ng pangunahing sukat ng presyo ng PCE

Ang isa pang pag-aalala para kay Powell ay ang hinaharap na data ay maaaring hindi magtulungan.

Mayroong dalawang ulat sa trabaho at dalawang ulat ng consumer-price-inflation bago ang susunod na pulong ng patakaran ng Fed sa Dis. 13–14.

Kaya maaaring kailanganin ni Powell na baligtarin ang kurso.

"Kung nag-pre-commit ka at sinampal ka ng data sa ulo - hindi mo masusunod," sabi ni Stephen Stanley, punong ekonomista sa Amherst Pierpont Securities.

Ito ang naging pattern ng Fed sa buong taon, sabi ni Stanley. Noong Marso lamang naisip ng Fed na ang terminal rate nito, o ang peak benchmark rate, ay hindi tataas sa 3%.

Bagama't maaaring gusto ng Fed na pabagalin ang bilis ng mga pagtaas ng rate, hindi nito nais na bumaba ang merkado sa laki ng pagtaas ng rate bilang isang senyales na malapit na ang pagbaba ng rate. Ngunit ang ilang mga analyst ay naniniwala na ang unang pagbawas sa katunayan ay darating sa lalong madaling panahon pagkatapos bawasan ng Fed ang laki ng pagtaas ng rate nito.

Sa mga pangkalahatang tuntunin, nais ng Fed na manatiling mahigpit ang mga kondisyon sa pananalapi upang maipit ang buhay sa inflation.

Sinabi ni Pingle na inaasahan niyang pormal na hindi sumasang-ayon si Kansas City Fed President Esther George pabor sa mas mabagal na bilis ng pagtaas ng rate.

Lumalaki ang hindi pagkakasundo ng mga ekonomista tungkol sa "peak" o "terminal rate" ng hiking cycle na ito. Ang Fed ay may penciled sa isang terminal rate sa hanay na 4.5%–4.75%. Ang ilang mga ekonomista ay nag-iisip na ang terminal rate ay maaaring mas mababa kaysa doon. Iniisip ng iba na ang mga rate ay tataas sa 5%.

Ang mga nag-iisip na ang Fed ay titigil sa 5% ay may posibilidad na magsalita tungkol sa isang pag-urong, na may mabilis na bilis ng mga pagtaas ng Fed na "nakakasira ng isang bagay." Ang mga nakakakita ng mga rate na higit sa 5% ay nag-iisip na ang inflation ay magiging mas matibay.

Sa huli, ang Stanley ng Amherst Pierpont ay naniniwala na ang data ay hindi magiging salik ng pagpapasya. "Ang sagot sa tanong kung ano ang pinipilit o pinapayagan ang Fed na huminto ay malamang na hindi magmumula sa data. Ang sagot ay ang Fed ay may isang numero sa isip upang i-pause, "sabi niya.

Ang Fed "ay nag-aalala sa sandaling ito ng katotohanan kung saan ito ay may napakahigpit na mga merkado ng paggawa at napakataas na inflation, at ang Fed ay lalabas at sasabihin, 'OK, handa kaming mag-pause dito.' “

"Natatamaan ako na magiging isang napaka-pabagu-bagong panahon para sa merkado," idinagdag niya.

Ang mga merkado ng futures ng Fed fund ay pabagu-bago ng isip, kung saan ang mga mangangalakal ay nakalagay sa isang terminal rate sa itaas ng 5% dalawang linggo na ang nakalipas at ngayon ay nakakakita ng isang 4.85% na rate ng terminal.

Sa paglipas ng buwan ng Oktubre, ang ani sa 10-taong Treasury note
TMUBMUSD10Y,
4.016%
patuloy na tumaas sa itaas ng 4.2% bago lumambot sa 4% sa mga nakaraang araw.

"Kapag malapit ka na sa dulo, ang bawat galaw ay talagang binibilang," sabi ni Stanley.