Ant IPO, Bilibili Q1, 618 Event, Nio Q1 at Inclusion

Pangunahing Balita

Ang Asian equities ay mas mababa sa magdamag, mas mababa ang India habang ang mga pangalan ng internet sa Hong Kong ay umatras pagkatapos ng halimaw na paglipat kahapon (o, gaya ng sasabihin ng aking mga kaibigan sa Boston, Monstah!). Mula noong Marso 15^th mababa, ang mga stock sa internet ng China at ang mga stock ng Hong Kong ay nagkaroon ng malakas na paggalaw dahil nakita natin ang pagkuha ng tubo sa magdamag. Tingnan natin kung ang pagbaba ay binili ng mga aktibong fund manager na kulang sa timbang ng China sa kanilang EM at mga pandaigdigang portfolio.

Ngayong umaga, naganap ang isang laban sa tennis kung ang Ant Group IPO ay nagmumula sa mga pampublikong ulat na sinundan ng mga pagtanggi. Sino ang nakakaalam, bagaman? Itinuro namin na ang mga artikulo ng balita batay sa "hindi pinangalanang mga mapagkukunan" ay kailangang kunin na may isang butil ng asin. Ang isang data-driven na diskarte ay mangangatuwiran na ang mga stock analyst ay gumagamit ng Sum of the Parts (SOTP) analysis sa patas na halaga ng Alibaba, kabilang ang kanilang 1/3pagmamay-ari ng Ant. Nawala ang Mainland China sa kabila ng malakas na pag-export ng Mayo na +16.9% taon-taon at nag-import ng data ng +4.1% YoY, na madaling nagtagumpay sa mga inaasahan ng ekonomista. Itinatampok ng data na ang Shanghai, isang mahalagang pang-ekonomiya, pinansiyal, at daungan na lungsod, ay 26mm lamang ng 1.4B na tao ng China. Ang ilang satsat sa mga bagong kaso ng Covid sa Shanghai at Beijing ay binanggit bilang dahilan ng pag-atras ngayon.

Iniulat ng Bilibili (BILI US, 9626 HK) ang mga resulta sa pananalapi sa Q1 pagkatapos ng pagsasara ng Hong Kong/pagbukas ng merkado bago ang US. Ang kita (+30% taon sa paglipas ng taon) at na-adjust na EPS ay hindi inaasahan, habang ang Q2 na pananaw ng kumpanya ay nalampasan ang mga inaasahan. Inanunsyo ng kumpanya na iko-convert nito ang Hong Kong share class nito mula sa pangalawang alok sa dalawahang nakalista. Ang pagbabagong iyon ay gagawing karapat-dapat ang stock para sa Southbound Stock Connect. Ang aming kaibigan na si Matt ay nag-ping sa akin sa data mula sa 618 na kaganapan sa pagbebenta. Sinimulan ng JD.com, ang dalawang linggong kaganapan sa pagbebenta ay isang kaganapan sa tagsibol na katulad ng noong Nobyembre 11 ng Alibaba.^th Kaganapan sa pagbebenta ng Singles Day. Inilabas ng JD.com sa kanilang website na ang maagang pagtingin sa mga benta ay napakalakas/+100% taon-taon sa maraming kategorya. Nakikita ko ang napakakaunting press sa 618 na kaganapan kahit na ang mga e-commerce na kumpanya ay mga benepisyaryo (JD, BABA, PDD, VIPS). Iniulat din ni Nio (NIO US, 9866 HK) ang Q1 post-Hong Kong/pre-US market open. Nalampasan ng kita at EPS ang mga inaasahan ng analyst kahit na napalampas ang kita at pagtataya sa paghahatid sa Q2.

Pagkatapos ng pagsasara ngayon, iaanunsyo ng MSCI ang update sa klasipikasyon ng bansa nito. Walang inaasahang pagbabago, ngunit sa teorya, maaaring mangyari ang isang pagsusuri sa South Korea bilang isang binuo na merkado at/o pagsisimula ng China A. Bukas ay magiging mataas ang mga volume ng Mainland habang muling bina-balance ng domestic Chinese. Mayroon din kaming Hang Seng indexes rebalancing. Tandaan na idaragdag si Nio sa malawak na Hang Seng Composite at sa Hang Seng Tech index.

Ang Hang Seng at Hang Seng Tech ay nagsara -0.66% at -1.43% sa volume -11.04% mula kahapon, na 115% ng 1-taong average. 157 stocks ang sumulong habang 316 stocks ang bumaba. Ang dami ng short sale sa Hong Kong ay bumaba ng -16.56% mula kahapon, na 118% ng average na 1 taon. Ang malalaking cap ay hindi gumaganap ng maliliit na cap habang ang halaga at mga salik ng paglago ay halos pareho. Ang real estate ay ang nangungunang sektor +1.89% na sinundan ng enerhiya +0.44% at komunikasyon +0.23% habang staples -2.5%, tech -2.47% at industriyal -2.43%. Ang mga stock ng edukasyon ay isang sub-sektor na may pinakamataas na pagganap habang ang Apple ecosystem at mga stock ng port ay hindi maganda ang pagganap. Ang mga volume ng Southbound Stock Connect ay tumaas sa halo-halong kalakalan dahil ang Tencent ay ibinenta ng maliit habang ang Kuaishou at Meituan ay binili ng maliit.

Shanghai, Shenzhen, at STAR Board ay bumaba -0.76%, -1.81%, at -2.74% sa volume -10.77% mula kahapon, na 90% ng 1-taong average. Mayroon lamang 632 na umuusad na mga stock, habang 3,825 na mga stock ay tinanggihan. Madaling pinahahalagahan ang pagpapahusay sa paglago habang ang malalaking takip ay nalampasan ang mga maliliit na takip. Ang real estate ay ang nangungunang sektor +1.67% na sinundan ng pananalapi +0.9% at enerhiya +0.24% habang discretionary -2.64%, tech -2.38%, healthcare -2.05% at industriyal -1.78%. Ang mga volume ng Northbound Stock ay katamtaman habang ang mga dayuhang mamumuhunan ay bumili ng $536mm ng Mainland stocks net ng mga benta. Ang mga bono ng Treasury ay nag-rally, ang CNY ay nag-rally laban sa US $, at ang tanso ay +0.18%.

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY / USD 6.67 kumpara sa 6.69 kahapon
• Ang CNY / EUR 7.15 kumpara sa 7.18 kahapon
• Kumuha ng 10-Taon na Pamahalaang Pamahalaan 2.76% kumpara sa 2.77% kahapon
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 2.98% kumpara sa 2.99% kahapon
• Presyo ng tanso + 0.18% magdamag