Ang mga index ng stock ay nagsara ng isa pang natatalo na linggo sa mahinang Pebrero, habang ang mga mamumuhunan ay patuloy na pinagtatalunan ang landas ng ekonomiya at patakaran sa pananalapi. Ito ay isang tiyak na magulo na pananaw para sa merkado mula sa isang pangunahing pananaw, na may pantay na dami ng data sa bullish at bearish na panig ng ledger.
Ang impormasyon ay maaaring bigyang-kahulugan bilang mabuting balita o masamang balita, depende sa proclivities at time frame ng isang tao—ang mas malakas na ekonomiya ngayon ay maaaring mangahulugan lamang ng higit pang paghigpit ng Fed at isang mas mahirap na pagbagsak sa recession mamaya, pagkatapos ng lahat.
Ito ay isang dinamiko na tinawag ng Truist Advisory Services Co-Chief Investment Officer na si Keith Lerner ang "reverse Tepper trade," na tumutukoy sa isang bullish prediction na ginawa ng manager ng hedge fund na si David Tepper sa 2010 na ang ekonomiya ay mapabuti o ang Fed ay magpapagaan, pagpapalakas ng merkado sa alinmang paraan.
Sa ngayon, ang pagpipilian ay sa pagitan ng isang mahinang ekonomiya na nagpapababa ng inflation ngunit naaabot din ang mga kita ng korporasyon, nag-drag pababa sa mga presyo ng asset, o isang mas malakas na ekonomiya na nagpipilit sa Fed na humigpit nang higit pa upang mapaamo ang inflation, na nag-drag din pababa ng mga presyo ng asset.
Ang mga numero nitong nakaraang linggo ay nagbigay ng labis na pagkabahala sa mga mamumuhunan: Ang mga index ng mga tagapamahala ng pagbili ay dumating nang mas malakas kaysa sa inaasahan, ang personal na kita at paggastos ay tumaas noong Enero, ang sentimento ng consumer ay tumaas sa pinakamataas nitong pagbabasa sa loob ng higit sa isang taon, at ang data ng Biyernes ng umaga ay nagpakita mas mainit kaysa sa inaasahang Enero core inflation at isang pataas na rebisyon sa bilang ng Disyembre.
Ang
Dow Jones Industrial Average
nawalan ng lupa para sa ikaapat na sunod na linggo, bumabagsak ng 2.99%. Ang
Nasdaq Composite
slid 3.33%, at ang
S&P 500
Nahulog 2.67%.
Kung wala ang bigat ng pangunahing ebidensya sa isang direksyon o sa iba pa, sulit na suriin kung ano ang sinasabi ng mga tsart. Ang S&P 500 ay lumabas sa gate noong 2023, tumaas ng halos 9% noong Enero at nakakuha ng 17% na nakuha mula sa mababang kalagitnaan ng Oktubre. Iyon ay kasabay ng pagbaba sa mga ani ng bono habang ang mga mangangalakal ay tumaya sa isang mas mabilis na pagtatapos sa pagtaas ng rate.
Simula noon, trabaho at inflation pumasok na mainit, at ang mga ani ng bono ay nagpatuloy sa kanilang pag-akyat. Ang S&P 500 ay bumaba ng higit sa 5% noong Pebrero, nagsasara ng Biyernes sa 3970, sa itaas lamang ng 200-araw na moving average nito na humigit-kumulang 3940—isang pangunahing teknikal na antas na maaaring kumilos bilang suporta o pagtutol sa isang rally o downturn. Isang break sa ibaba na maglalagay sa susunod na antas ng suporta sa paligid ng 3800, sabi ni Lerner, isang chartered market technician.
Ang 500% pullback ng S&P 5 sa nakalipas na buwan ay nag-iiwan pa rin dito ng maramihang mga 17.5 beses na forward na kita. Ang year-to-date na rally ay ganap na hinihimok ng pagpapalawak ng pagpapahalaga, na may mga inaasahang kita na bumaba sa parehong span. Ang maramihang iyon ay halos katumbas ng average nito sa nakalipas na dekada, ngunit may higit na kawalan ng katiyakan—at mas mataas na mga rate ng interes—ngayon.
Ang teknikal na uptrend sa 10-taong tala ng Treasurynananatiling buo ang ani. Sa 3.95% Biyernes, ito ay bumangon sa kanyang 200-araw na moving average nang dalawang beses sa unang bahagi ng 2023, at malapit nang muling subukan ang pinakamataas nitong Oktubre na 4.23%, sabi ni Lerner. Iyon ay magdaragdag lamang sa valuation pressure sa mga stock.
Ang mga batayan at teknikal ay tila sumasang-ayon: Sa kasalukuyang mga antas, ang S&P 500 ay hindi gaanong nakakahimok. Maaaring may mas mahusay na halaga pababa sa market-cap scale, kung saan ang mga small- at mid-cap index ay mas mataas pa rin sa kanilang 50-araw na moving average at mas mura ang mga valuation.
Sumulat sa Nicholas Jasinski sa [protektado ng email]