Ang Apple ay Nakikibahagi sa 'Buy Now Pay Later,' o BNPL. Paano Ito Laruin.

Maaaring i-stretch ng mga consumer na gumagamit ng BNPL ang mga pagbabayad para sa isang item sa loob ng ilang linggo o buwan. Ang isang malaking marketing pitch ay 0% na interes para sa isang anim na linggong termino. Ang BNPL ay umuunlad, na ang dami ng US ay inaasahang lalampas sa $100 bilyon taun-taon sa 2024, mula sa $55 bilyon noong 2021. Sa ngayon, ang merkado ay pinangungunahan ng mga kumpanya tulad ng

Kumpirmahin ang Mga Holdings

(ticker: AFRM), Klarna, at Afterpay—ang huling negosyo sa Australia na nakuha ni

Harangan ang

(SQ) ngayong taon sa isang $13.8 bilyon na deal.

Ang mga higanteng tech na tulad ng Apple (AAPL) ay nanggagaling din, na nakikita ang isang merkado sa BNPL na may maraming paglago sa hinaharap. Gayunpaman, ang pagpasok ng Apple, habang isang boto ng kumpiyansa sa produkto, ay nagdudulot din ng mas maraming hamon sa mga kumpanya ng teknolohiyang pinansyal—lalo na ang Affirm, ang pinakamalaking pinagpalit sa publiko na purong laro sa BNPL.

Bukod dito, tumataas ang kumpetisyon habang ang Federal Reserve ay nagtataas ng mga rate ng interes at gumagawa ng iba pang mga hakbang upang labanan ang inflation. Hindi nito gagawing mas madali ang mga nagpapahiram ng consumer, at maaari lamang itong maglagay ng higit pang presyon sa mga kumpanyang tulad ng Affirm na maabot ang mga target ng Wall Street.

Ang stock ng Affirm ay ngayon ang pinakamalaking hit. Ang kalakalan sa paligid ng $20, ang stock ay bumagsak ng 80% sa taong ito, kabilang ang isang 16% na pagbaba mula nang ipahayag ng Apple ang serbisyong BNPL nito. Ang Affirm ay nagbuhos ng $44 bilyon na halaga sa pamilihan mula nang umakyat sa $50 bilyon noong nakaraang taon.

Ang ilan sa Wall Street ay nagtaltalan na ang stock ay naparusahan nang sapat. Sa market cap na $6 bilyon, maaari itong makaakit ng mga alok sa pagbili. Ngunit ang mga mamumuhunan ay tumataya na ang mga kasanayan sa pagpapahiram ng Affirm ay mananatili sa isang mas mahirap na klimang macro. Ang isang mas mahusay na taya ay maaaring mas sari-sari na mga stock ng pagbabayad, kabilang ang

Mga Holdings ng PayPal

(PYPL),

MasterCard

(MA),

Makita

(V), at maging si Apple.

Pagtibayin ang mga tunog na hindi nababahala sa namumuong bagyo. Ang pagpasok ng Apple ay isang "mahusay na tagapagpahiwatig" ng pangangailangan para sa BNPL, sinabi ng Chief Financial Officer na si Michael Linford sa isang panayam. Ang Affirm ay gumugol ng maraming taon sa pagbuo ng isang malawak na merchant at e-commerce network—kabilang ang mga deal sa Amazon.com (AMZN) at

Shopify

(MAMILI). "Nawawala ng mga tao ang pinagbabatayan na kalakaran," sabi ni Linford. "Hinihingi ng mga mamimili ang produktong ito."

Matagal nang inaangkin ng Affirm na ang mga algorithm sa pagpapahiram nito, na gumagawa ng mabilis na paghuhusga sa kalidad ng kredito ng isang mamimili, ay dadalhin ito sa isang paghina. Ang mga pagkadelingkuwensya at mga bayad para sa mga masamang pautang ay tumataas. Ngunit ang mga gastos sa pagpopondo ay nananatiling mababa, na may mas mababa sa 20% ng pakyawan na pagpopondo nito para sa mga pautang na nakatali sa floating-rate na utang—ang uri na mabilis na aayusin nang mas mataas habang ang Fed ay nagtataas ng mga rate.

Ang Affirm ay mayroon ding unan upang protektahan ang mga margin, na may malawak na spread sa pagitan ng mga gastos sa pagpopondo nito at ng mga bayarin na sinisingil nito sa mga mangangalakal—mula sa 2.5% hanggang 15% ng presyo ng pagbebenta ng isang item, depende sa tagal ng loan at iba pang mga salik.

Mga mangangalakal

bayaran ang mga rate na iyon dahil ang BNPL ay maaaring magdala ng kita na hindi nila makukuha, sabi ng kumpanya. Kamakailan ay naghatid ng 4.7% gross margin sa kita, mas kaunting gastos sa transaksyon, na higit sa pangmatagalang target nito na 3% hanggang 4%.

Ang analyst ng Morgan Stanley na si James Faucette ay inulit ang isang Buy rating at $80 na target na presyo pagkatapos na masira ang balita sa Apple, na nangangatwiran na nag-aalok ang Affirm ng mas malawak na uri ng mga pautang sa BNPL at maaaring isaayos ang parehong mga gastos sa pagpopondo at mga bayarin sa merchant upang pamahalaan sa pamamagitan ng mas mataas na mga rate.

Ngunit ang mataas na paglago, hindi kumikitang mga stock tulad ng Affirm ay hindi uso ngayon. Inaasahan ng Wall Street na ang kumpanya ay magtamo ng kabuuang $1.9 bilyon sa mga pagkalugi sa netong kita hanggang 2024, ayon sa mga pagtatantya ng pinagkasunduan. Ang analyst ng Wedbush na si David Chiaverini ay lumabas na may Underperform na rating sa stock nitong nakaraang linggo, na nangangatwiran na ang kumpanya ay nahaharap sa isang mahirap na landas sa kakayahang kumita sa gitna ng mas mahigpit na kumpetisyon, pagbagal ng mga benta sa e-commerce, at presyon ng margin.

Hindi pa rin mura ang Affirm kumpara sa mga karibal tulad ng Block—ang huli ay para sa walong beses na kabuuang kita kumpara sa 10 beses para sa Affirm. "Nagtataka ako tungkol sa kakayahan ng Affirm na lumago sa parehong rate sa isang kapaligiran kung saan hindi maganda ang credit," sabi ni MoffettNathanson analyst na si Eugene Simuni.

Nakita ng analyst ng Jefferies na si John Hecht ang Affirm na bumababa sa $15 sa susunod na taon. "Sila ay isang pinuno ng merkado na dapat ay isang mature na negosyo, at hindi sila,'' sabi niya, na tumutukoy sa kakulangan ng kita ng Affirm pagkatapos ng 10 taon sa negosyo.

Habang ang Affirm ay tiyak na makakalaban sa mga bear, ang iba pang mga stock ng pagbabayad ay mukhang mas nakakahimok. Ang PayPal ay bumaba ng 74% mula sa pinakamataas na 52-linggo nito, kamakailan ay nagtrade ng humigit-kumulang $80. Ang kumpanya ay inaasahang makagawa ng $3.88 sa mga kita sa bawat bahagi sa taong ito at $4.81 sa 2023. Ito ay umabot sa 17.5 beses sa 2023 na mga pagtatantya, alinsunod sa

S&P 500Ni
maramihan.

May exposure ang PayPal sa BNPL kasama ang Pay in 4 na produkto nito. Ang app nito ay naging isang fixture para sa online shopping, habang ang Venmo app nito ay umuunlad para sa mga peer-to-peer na pagbabayad. Nilalayon din ng PayPal na maging isang full-service na crypto wallet, kabilang ang mga crypto-linked na credit card at paglilipat sa ibang mga wallet.

Ang analyst ng Mizuho na si Dan Dolev ay nagsabi na ang mga margin ay maaaring mapabuti habang ang kumpanya ay muling nakatuon sa mga pangunahing serbisyo nito; nakikita niya ang 50% upside sa stock sa $120.

May ilang tailwind ang Visa at Mastercard, kabilang ang pagbawi sa mga pagbabayad na nauugnay sa paglalakbay sa cross-border. Ang segment na iyon ay lubos na kumikita, at habang ito ay nakakuha ng isang malaking hit sa panahon ng pandemya, ito ay bumabawi na ngayon. Parehong card network ay tinatalo ang S&P 500 sa taong ito. Ang Visa ay nakikipagkalakalan sa 28 beses na kita, habang ang Mastercard ay napupunta sa 33 beses, na nagpapakita ng mas mabilis na paglago.

Para naman sa Apple, ang serbisyong BNPL nito ay bahagi ng isang inisyatiba para maging isang full-scale digital wallet o “super app” para sa mga pagbabayad. Plano ng kumpanya na pondohan ang mga pautang sa BNPL mismo, na kumukuha ng panganib sa kredito ng consumer. Ang kasosyo nito sa pagbabangko,

Goldman Sachs Group

(GS), gagampanan din ng papel. Ang Apple ay nasa lahat ng dako sa ating buhay—sa mga kotse, mga palad ng ating mga kamay, at mga TV sa sala. Ang paggawa ng iPhone sa isang app sa pagbabayad ay maaaring hindi gumalaw ng karayom ​​para sa isang kumpanya na may $400 bilyon sa tinantyang mga benta at $101 bilyon sa mga kita sa taong ito. Ngunit tiyak na hindi ito masasaktan.

Sumulat sa Carleton English sa [protektado ng email]