Bumababa ang posisyon ng pera ng Apple, at positibo iyon para sa negosyo at sa mga shareholder ng kumpanya.
Ngunit maraming mamumuhunan at analyst ng Wall Street ang nakakakita ng mga palatandaan ng problema na nararanasan ng Apple
AAPL,
-0.14%
ang cash at panandaliang pamumuhunan ay lumiit sa $48 bilyon sa pagtatapos ng Hunyo 2022 mula sa $107 bilyon sa pagtatapos ng 2019 — isang pagbaba ng 55%.
Ayon sa isang matagal nang teorya sa corporate finance, ang mga kumpanyang may mga cash hoard ay hindi gumaganap sa mga may mas maliit na savings account, sa karaniwan. Ang teoryang ito ay inilatag ilang dekada na ang nakalilipas ni Michael Jensen, isang emeritus na propesor ng pangangasiwa ng negosyo sa Harvard Business School. Sa isang sikat na ngayong 1986 na artikulo sa American Economic Review, nakipagtalo si Jensen na ang mga kumpanya ay magiging hindi gaanong mahusay sa antas na nag-imbak sila ng pera sa itaas at higit pa sa kung ano ang kinakailangan para sa mga kasalukuyang operasyon.
Bakit magiging masamang bagay ang sobrang pera? Sinabi ni Jensen na hinihikayat nito ang mga tagapamahala ng korporasyon na makisali sa mga hangal na pag-uugali. Nagtalo si Jensen na dapat subukan ng mga shareholder na "motivate ang mga tagapamahala na iwaksi ang pera sa halip na i-invest ito sa mas mababa sa halaga ng kapital o pag-aaksaya nito sa mga inefficiencies ng organisasyon."
Iyon ang teorya. Ngunit ito ba ay tumatagal sa pagsasanay? Para makakuha ng insight, nakipag-ugnayan ako kay Rob Arnott, founder ng Research Affiliates. Si Arnott ay kapwa may-akda noong 2003 (kasama si Cliff Asness ng AQR Capital Management) ng isang pag-aaral na nagbigay ng suportang empirikal para sa teorya ni Jensen. Ang kanilang pag-aaral, na lumabas sa Financial Analysts Journal, ay pinamagatang “Sorpresa! Mas Mataas na Dividend = Mas Mataas na Paglago ng Kita. "
Sinuri nila ang paglaki ng kita ng kumpanya sa loob ng 10 taon sa pagitan ng 1871 at 2001 at nalaman na ang mga kita ay lumago ang pinakamabilis na sumunod na mga taon kung saan ang mga ratio ng dividend-payout ng mga kumpanya ang pinakamataas. Ang mga kumpanyang nag-imbak ng kanilang pera sa halip na ipamahagi ito sa mga shareholder ay gumanap nang mas mahina, sa karaniwan.
Sa isang panayam, sinabi ni Arnott na naniniwala siya na ang mga konklusyon na naabot nila ni Asness dalawang dekada na ang nakakaraan ay may bisa pa rin. Samakatuwid, isinasaalang-alang niya ang pagliit ng cash hoard ng Apple bilang isang positibo para sa hinaharap na mga prospect ng kumpanya.
Paano kung kailangan ng Apple sa hinaharap ang cash na wala na nito? Sumagot si Arnott na kakailanganin lamang ng kumpanya na lumapit sa mga merkado ng utang o equity upang itaas ang cash, na hindi ito magkakaroon ng problema sa paggawa - kung gagamitin nito ang cash para sa isang produktibong layunin. Ang proviso na ito ay ang susi sa kung bakit positibo ang isang maliit na cash hoard, Arnott argued: Ito ay nagpapataw ng disiplina sa merkado at pananagutan sa anumang mga bagong proyekto o pamumuhunan na maaaring gustong gawin ng isang kumpanya. Sa mataas na antas ng pera, sa kaibahan, walang ganoong disiplina o pananagutan.
Sa anumang kaso, ang Apple ay hindi lumilitaw na naghihirap sa kalagayan ng lumiliit na cash hoard nito. Mula noong katapusan ng taong 2019, kung saan ang mga cash- at panandaliang pamumuhunan nito ay bumagsak ng 55%, ang return on equity ay tumalon sa 163% mula sa 55%, ayon sa FactSet. Sa parehong panahon ang stock ay gumawa ng 35.3% annualized kabuuang return, triple ang 11.1% para sa S&P 500
SPX,
-0.16%.
Ang ilalim na linya? Posible dahil ang salaysay ay maaaring ang pag-urong ng mga antas ng pera ay isang masamang tanda, ang mga ito sa katunayan ay lumilitaw na isang positibong pag-unlad. Ang mas malawak na implikasyon ng pamumuhunan ay ang paghukay sa ilalim ng ibabaw kapag ipinakita ang mga naturang salaysay.
Si Mark Hulbert ay isang regular na nag-aambag sa MarketWatch. Sinusubaybayan ng kanyang Hulbert Ratings ang mga newsletter ng pamumuhunan na nagbabayad ng isang flat fee upang ma-audit. Maabot siya sa [protektado ng email]
Pakinggan mula kay Ray Dalio sa Pinakamahusay na Bagong Ideya sa Money Festival noong Setyembre 21 at Setyembre 22 sa New York. Ang pioneer ng hedge-fund ay may matitinding pananaw sa kung saan patungo ang ekonomiya.
Higit pa: Ang Apple ay nagtaas ng $5.5 bilyon sa utang pagkatapos ng mataas na kita, ang mga benta ng iPhone ay na-offset ang mga takot sa isang pag-atras ng consumer
Din basahin ang: Gawin mo lang: Bilhin ang 3 powerhouse consumer stock na ito na gustong-gusto ng mga tagaloob ng kumpanya
Ang nakakainggit na cash hoard ng Apple ay lumiliit - at iyon ay nakakagulat na magandang balita para sa presyo ng stock
Bumababa ang posisyon ng pera ng Apple, at positibo iyon para sa negosyo at sa mga shareholder ng kumpanya.
Ngunit maraming mamumuhunan at analyst ng Wall Street ang nakakakita ng mga palatandaan ng problema na nararanasan ng Apple
-0.14%
AAPL,
ang cash at panandaliang pamumuhunan ay lumiit sa $48 bilyon sa pagtatapos ng Hunyo 2022 mula sa $107 bilyon sa pagtatapos ng 2019 — isang pagbaba ng 55%.
Ayon sa isang matagal nang teorya sa corporate finance, ang mga kumpanyang may mga cash hoard ay hindi gumaganap sa mga may mas maliit na savings account, sa karaniwan. Ang teoryang ito ay inilatag ilang dekada na ang nakalilipas ni Michael Jensen, isang emeritus na propesor ng pangangasiwa ng negosyo sa Harvard Business School. Sa isang sikat na ngayong 1986 na artikulo sa American Economic Review, nakipagtalo si Jensen na ang mga kumpanya ay magiging hindi gaanong mahusay sa antas na nag-imbak sila ng pera sa itaas at higit pa sa kung ano ang kinakailangan para sa mga kasalukuyang operasyon.
Bakit magiging masamang bagay ang sobrang pera? Sinabi ni Jensen na hinihikayat nito ang mga tagapamahala ng korporasyon na makisali sa mga hangal na pag-uugali. Nagtalo si Jensen na dapat subukan ng mga shareholder na "motivate ang mga tagapamahala na iwaksi ang pera sa halip na i-invest ito sa mas mababa sa halaga ng kapital o pag-aaksaya nito sa mga inefficiencies ng organisasyon."
Iyon ang teorya. Ngunit ito ba ay tumatagal sa pagsasanay? Para makakuha ng insight, nakipag-ugnayan ako kay Rob Arnott, founder ng Research Affiliates. Si Arnott ay kapwa may-akda noong 2003 (kasama si Cliff Asness ng AQR Capital Management) ng isang pag-aaral na nagbigay ng suportang empirikal para sa teorya ni Jensen. Ang kanilang pag-aaral, na lumabas sa Financial Analysts Journal, ay pinamagatang “Sorpresa! Mas Mataas na Dividend = Mas Mataas na Paglago ng Kita. "
Sinuri nila ang paglaki ng kita ng kumpanya sa loob ng 10 taon sa pagitan ng 1871 at 2001 at nalaman na ang mga kita ay lumago ang pinakamabilis na sumunod na mga taon kung saan ang mga ratio ng dividend-payout ng mga kumpanya ang pinakamataas. Ang mga kumpanyang nag-imbak ng kanilang pera sa halip na ipamahagi ito sa mga shareholder ay gumanap nang mas mahina, sa karaniwan.
Sa isang panayam, sinabi ni Arnott na naniniwala siya na ang mga konklusyon na naabot nila ni Asness dalawang dekada na ang nakakaraan ay may bisa pa rin. Samakatuwid, isinasaalang-alang niya ang pagliit ng cash hoard ng Apple bilang isang positibo para sa hinaharap na mga prospect ng kumpanya.
Paano kung kailangan ng Apple sa hinaharap ang cash na wala na nito? Sumagot si Arnott na kakailanganin lamang ng kumpanya na lumapit sa mga merkado ng utang o equity upang itaas ang cash, na hindi ito magkakaroon ng problema sa paggawa - kung gagamitin nito ang cash para sa isang produktibong layunin. Ang proviso na ito ay ang susi sa kung bakit positibo ang isang maliit na cash hoard, Arnott argued: Ito ay nagpapataw ng disiplina sa merkado at pananagutan sa anumang mga bagong proyekto o pamumuhunan na maaaring gustong gawin ng isang kumpanya. Sa mataas na antas ng pera, sa kaibahan, walang ganoong disiplina o pananagutan.
Sa anumang kaso, ang Apple ay hindi lumilitaw na naghihirap sa kalagayan ng lumiliit na cash hoard nito. Mula noong katapusan ng taong 2019, kung saan ang mga cash- at panandaliang pamumuhunan nito ay bumagsak ng 55%, ang return on equity ay tumalon sa 163% mula sa 55%, ayon sa FactSet. Sa parehong panahon ang stock ay gumawa ng 35.3% annualized kabuuang return, triple ang 11.1% para sa S&P 500
-0.16% .
SPX,
Ang ilalim na linya? Posible dahil ang salaysay ay maaaring ang pag-urong ng mga antas ng pera ay isang masamang tanda, ang mga ito sa katunayan ay lumilitaw na isang positibong pag-unlad. Ang mas malawak na implikasyon ng pamumuhunan ay ang paghukay sa ilalim ng ibabaw kapag ipinakita ang mga naturang salaysay.
Si Mark Hulbert ay isang regular na nag-aambag sa MarketWatch. Sinusubaybayan ng kanyang Hulbert Ratings ang mga newsletter ng pamumuhunan na nagbabayad ng isang flat fee upang ma-audit. Maabot siya sa [protektado ng email]
Pakinggan mula kay Ray Dalio sa Pinakamahusay na Bagong Ideya sa Money Festival noong Setyembre 21 at Setyembre 22 sa New York. Ang pioneer ng hedge-fund ay may matitinding pananaw sa kung saan patungo ang ekonomiya.
Higit pa: Ang Apple ay nagtaas ng $5.5 bilyon sa utang pagkatapos ng mataas na kita, ang mga benta ng iPhone ay na-offset ang mga takot sa isang pag-atras ng consumer
Din basahin ang: Gawin mo lang: Bilhin ang 3 powerhouse consumer stock na ito na gustong-gusto ng mga tagaloob ng kumpanya
Source: https://www.marketwatch.com/story/apples-enviable-cash-hoard-is-dwindling-heres-what-that-means-for-the-stock-11659686259?siteid=yhoof2&yptr=yahoo