Mga Lugar ng Lakas Sa Pabagu-bagong Global Market Ngayon

Sa ngayon, hindi naging mabait ang 2022 sa mga namumuhunan sa US. Nagsimula ang taon sa isang napakalaking spike sa mga kaso ng Covid sa loob ng bansa na dulot ng variant ng Omicron. Pagkatapos, may nangyari na inakala ng maraming mamumuhunan na hindi na nila makikitang muli: sumiklab ang isang malaking digmaang lupain sa Europa nang sinalakay ng Russia ang Ukraine. Dagdag pa sa mga paghihirap, ang inflation ay nanatili sa matataas na antas, na ang pinakahuling Consumer Price Index ay nagpo-post ng 7.9% na pagtaas taon-taon. Sa wakas, nagsimula na ang US Federal Reserve na itaas ang mga rate ng interes, na may 25-basis point na pagtaas sa rate ng fed funds noong Marso 16.

Ang lahat ng ito ay naging sanhi ng pag-atras ng mga equities ng US, kasama ang S&P 500 na bumaba ng 8.6%, ang Nasdaq ay bumaba ng 14.11% at ang small cap index, ang Russell 2000, ay bumaba ng 9.4% taon hanggang sa kasalukuyan, sa pagsasara ng mga merkado noong Marso 16.

Sa pangkalahatan, ang kapaligiran ng pamumuhunan ay naging mahirap sa buong mundo. Dahil sa malakas na taon-to-date na mga nadagdag sa mga presyo ng mga bilihin, lalo na ang langis, natural gas, tanso, nikel, at ginto, ang mga pandaigdigang pamilihan ng stock na gumanap ng pinakamahusay ay ang mga mabigat na natimbang sa mga producer ng kalakal. Higit pa rito, dahil ang mga ekonomiyang iyon ay nakikinabang sa tumataas na presyo ng mga bilihin, ang mga nadagdag ay makikita sa iba pang mga lugar, kabilang ang mga pampinansyal at, sa ilang mga kaso, kahit na mga lugar ng consumer/tingi. Ang pinakamasamang mga merkado ay ang dating nangunguna at nakatuon sa paglago ng mga merkado, partikular na ang mabibigat na teknolohiya sa mga merkado ng US, South Korea at China. Kamakailan lamang, dahil sa matinding pag-asa sa imported na enerhiya at sa naunang nabanggit na digmaan, karamihan sa mga pamilihan sa Europa ay humina nang husto.

Ang talahanayan sa ibaba ay niraranggo ang pinakamahusay at pinakamasamang pandaigdigang merkado/rehiyon sa ngayon sa 2022. Ang pagganap ay nakasaad sa mga termino ng US dollar gamit ang mga US-traded na ETF bilang mga proxy para sa pangkalahatang merkado. Ito ay mas kawili-wiling suriin dahil ang dolyar ng US ay tumaas nang husto sa taong ito. Sa pangkalahatan, napinsala nito ang pagganap ng dayuhang merkado sa mga tuntunin ng dolyar ng US. Gayunpaman, ang ilang mga nangungunang pera sa merkado (kadalasang nakatali sa mga kalakal) ay lumakas nang maayos kumpara sa dolyar ng US.

Sa partikular, gusto namin ang dalawang lugar na hindi gaanong tinatalakay ngunit naging mga pinuno ngayong taon: South Africa (+27% vs S&P 500 YTD, na may South African rand na +5% versus the dollar) at Southeast Asia sa kabuuan: Thailand , Singapore, Indonesia, Pilipinas, Malaysia, Vietnam, kung saan ang mga currency ay mula flat hanggang -2% kumpara sa US dollar). Siyempre, walang napakaraming paraan para sa mga mamumuhunan ng US na magkaroon ng pagkakalantad sa mga pamilihang ito sa labas ng ilang malalaking listahan ng ADR. Gayunpaman, ang malawak na pagkakalantad sa pamamagitan ng mga ETF tulad ng iShares MSCI South Africa (EZA) at Global X FTSE Southeast Asia (ASEA) ay sapat na simple. Ang mga lingguhang chart para sa bawat isa ay ipinapakita sa ibaba, at bibigyan namin ng matinding diin ang kanilang kakulangan sa overhead sa mga tuntunin ng % diskwento sa 52-linggo na pinakamataas, pati na rin ang matalas na relatibong strength line uptrends (bottom green line sa bawat chart, kumpara sa S&P 500).

Para sa mga interesado lang sa US, sa talahanayan sa ibaba, itinatampok namin ang ilan sa mga pinakamahusay at pinakamasamang segment ng merkado hanggang ngayon sa US market, hindi kasama ang mga stock na nakatuon sa kalakal.

Ang isang pinapaboran na lugar na napakahusay na humawak, at hindi puro depensiba, ay ang imprastraktura ng US. Ang US Infrastructure Development ETF (PAVE, ipinapakita sa ibaba) ay may kaunting overhead at bumalik sa itaas ng 40-week moving average (WMA) at nasa isang malakas na posisyon upang manguna kung ang merkado ay patuloy na nahihirapan o nagsisimula ng isang bagong uptrend. Sa panahon ng makasaysayang market rally mula sa 2020 lows hanggang sa unang bahagi ng 2021, isa ito sa mga nangunguna. Hindi tulad ng ibang mga pinuno noong panahong iyon (software, small-caps, IPOs, biotech), ang relatibong linya ng lakas nito ay bumalik sa lahat ng oras na pinakamataas. Ang kamakailang ipinasa na panukalang imprastraktura ng US ay isang malamang na dahilan para sa lakas na ito dahil ang mga pondong inilaan dito ay nagsisimulang gastusin. Kabilang sa mga nangungunang pangalang titingnan ang Quanta Services (PWR), Aecom (PWR), Reliance Aluminum & Steel (RS), Union Pacific (UNP), at Evoqua Water Tech (AQUA).

Sa kabila ng malaking rally sa linggong ito, patuloy naming iiwasan ang merkado ng China hanggang sa lumitaw ang isang mas pare-parehong teknikal na pattern. Tandaan, ang mga rally sa bear market ay kadalasang mas sumasabog kaysa sa mga rally sa bull market. Ang matinding mga galaw sa linggong ito ay nagtatanong sa amin sa pagpapatuloy ng kasalukuyang rally ng China, lalo na dahil nangyayari ito nang wala ang itinuturing naming klasikong positibong teknikal na setup. Sa halip, mas gusto naming bawasan ang exposure sa pamamagitan ng pagbebenta sa kasalukuyang bounce na ito. Mula sa isang pananaw sa diskarte sa pamumuhunan, mas gugustuhin naming bumili sa isang merkado na naging matatag, kahit na ito ay nasa mas mataas na antas, kaysa subukang hulaan ang isang ibaba sa mga stock ng Chinese. Ang lingguhang tsart ng iShares China Large-Cap ETF (FXI) ay ipinapakita sa ibaba.

Kaugnay ng dating high-flying US software group, gaya ng kinakatawan ng ETF IGV at ipinapakita sa lingguhang Datagraph sa ibaba, isang malaking halaga ng teknikal na pinsala ang nagawa. Ang kamag-anak na lakas ay malapit sa tatlong taong mababa at ang grupo ay nasira ang dalawang pangunahing antas ng suporta. Sa kasalukuyan, mula sa pananaw ng O'Neil, ang grupo ay mangangailangan ng oras upang bumuo ng tamang base. Mahalagang tandaan na maraming mga grupo ng pamumuno sa mga naunang cycle ng bull market ay hindi nakabalik upang madaig ang mas malawak na merkado o tumagal ng mga taon upang mabawi ang katayuan sa pamumuno. Bilang resulta, mas gusto naming makita ang mga stock ng software na tumataas sa itaas ng kanilang mga moving average at teknikal na overhead na supply bago maglaan ng malaking halaga ng kapital sa grupo.

Tungkol sa mga semiconductors, na kinakatawan ng SOXX ETF, ang grupo ay lumilitaw na nasa suporta kahit na nakikipagkalakalan pa rin sa ibaba ng parehong 10 at 40 WMA nito. Ang mga dating pinuno tulad ng Nvida (NVDA), Advanced Micro Devices (AMD), ASM Lithography, at Qualcomm (QCOM) ay nangangailangan ng oras upang ayusin ang kanilang kamakailang pinsala at, tulad ng software, ayusin ang kanilang overhead supply. Gayunpaman, ang ilang mga semiconductor stock ay bumubuo ng mas mahusay na mga teknikal na pormasyon, kabilang ang Broadcom (AVGO), semiconductor equipment manufacturer na Axcelis Technologies (ACLS), Pure Storage (PSTG) at dating pinuno na si Rambus (RMBS).

Sa wakas, sinusubukan ng mas malawak na merkado ng US na mag-rally. Noong Marso 16, nakaranas ang S&P 500 ng Follow-Through Day (FTD) sa araw na 15 pagkatapos ng kamakailang mababang sa pamamagitan ng pagtaas ng 2.2% sa mas mataas na volume kaysa sa nakaraang araw. Ito ang pangalawang FTD na naganap nitong 2022 na pagbaba ng merkado. Habang bullish, karaniwan sa isang bear market, ang mga index ay magkakaroon ng maraming FTD bago tuluyang magsimula ng isang napapanatiling rally. Sa aming pananaw, kakailanganing mapanatili ang FTD kahapon upang maiwasan ang isang mas matagal na senaryo ng bear market.

Para sa 66 na naunang FTD sa S&P 500 mula noong 1970, na naganap pagkatapos ng pagbaba ng presyo ng 9% o higit pa mula sa pinakamataas, at sa pangangalakal sa merkado sa ibaba ng 40 WMA nito, ang normal na timeframe ay para sa mga ito na mangyari sa ika-6 o ika-7 araw. pagkatapos ng nakaraang pagbaba. Mayroong pitong FTD na naganap higit sa 15 araw pagkatapos ng nakaraang mababang.

Sa mga iyon, isa ang pangalawang FTD pagkatapos mabigo ang una:

• Hulyo 1985-Day 32 FTD: ito ang parehong araw na pumasok ang merkado sa mga bagong mataas. Nagkaroon ng 1.7% na pakinabang nang maaga, ngunit sa ika-3 araw pa lang. Hindi ito nakakatugon sa pamantayan ng O'Neil ng isang FTD apat o higit pang araw pagkatapos ng mababang market. Ang 3-buwan na maximum na kita ay 9%.

Tatlong FTD ang naganap sa mga bear market:

• Set. 1973-Day 19 FTD: 3-buwan na mataas pagkatapos ng FTD ay +7%. Gayunpaman, pinababa ng merkado ang pinakamababa nito makalipas ang dalawang buwan.
• Abril 1978-Day 32 FTD: ang FTD na ito ay talagang minarkahan ang pinakamababang bear market pagkatapos ng apat na naunang nabigong FTD. Ang 3-buwan na mataas ay +10%.
• Agosto 1982-Day 18: ang FTD na ito ay nabigo at nag-undercut sa loob ng ilang araw. Ang isa pang FTD ay mabilis na naganap pagkatapos noon na minarkahan ang pagtatapos ng bear market. Ang 3-buwang mataas ay +30% at ang simula ng isang mahabang sekular na bull market.

Sa kasamaang palad, wala sa mga naunang setup na ito ang mukhang katulad sa ngayon. Gayundin, dahil sa kakulangan ng mga punto ng data, mahirap gumawa ng matatag na konklusyon. Hinihikayat namin ang mga mamumuhunan na manatiling bukas sa isang patuloy na rally na ibinigay sa FTD, ngunit tumuon sa mga bahagi ng relatibong lakas at manatiling maingat hanggang sa lumitaw ang malinaw na ebidensya ng isang napapanatiling uptrend.

Pahayag ng kapwa may-akda:

Si Kenley Scott, Analyst ng Pananaliksik, Direktor, Pananaliksik sa Global Equity, William O'Neil + Co., ay gumawa ng makabuluhang kontribusyon sa pagsasama-sama, pagsusuri, at pagsulat ng data para sa artikulong ito.

Pagsisiwalat:

Walang bahagi ng kompensasyon ng mga may-akda ang, ay, o magiging direkta o hindi direktang nauugnay sa mga partikular na rekomendasyon o pananaw na ipinahayag dito. Ang O'Neil Global Advisors, ang mga kaakibat nito, at/o ang kani-kanilang mga opisyal, direktor, o empleyado ay maaaring magkaroon ng mga interes, o mahaba o maiikling posisyon, at maaaring anumang oras ay bumili o magbenta bilang punong-guro o ahente ng mga mahalagang papel na tinutukoy dito. .