(Bloomberg) — Naputol mula sa mga pandaigdigang merkado ng kredito, ang gobyerno ng Argentina ay nagbebenta ng mas maraming lokal na mga bono sa pera, na nagkakamal ng utang na may kabuuang 33 trilyong piso ($174 bilyon) at halos tumataas nang husto.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Sa isang linggo, sisikapin ng Treasury na i-roll ang higit sa 300 bilyong pisong utang, na nag-aalok ng mas mataas na mga rate ng interes at mas maikling maturity upang akitin ang mga mamumuhunan tulad ng mayroon sila sa bawat isa sa nakaraang apat na buwan.
Para kay Fabricio Gatti, isang portfolio manager sa Novus Asset Management sa Buenos Aires na may hawak ng mga tala, gagana lang ang taktikang iyon sa loob ng ilang buwan. Sa ikalawang quarter, maaaring tumanggi ang mga mamumuhunan na i-roll over ang mga securities bago ang presidential elections sa Oktubre, na posibleng mag-udyok sa pangalawang default ng Argentina sa utang ng lokal na pera sa loob ng apat na taon.
"Ang mga mamumuhunan ay lalong matatakot sa posibilidad ng muling pagsasaayos," sabi ni Gatti. Umaasa sila "na ang gobyerno ay magpapatuloy sa pag-ikot sa utang nito hanggang sa isang bagong gobyerno ang maupo, ngunit ang landas na iyon ay hindi pa nakakatiyak."
Sinabi ni Economic Planning Secretary Gabriel Rubinstein ng Argentina sa isang Twitter post na ang utang sa piso ay sustainable at mapapamahalaan, at idinagdag na ang Treasury debt na hawak ng mga pribadong mamumuhunan ay kumakatawan lamang sa 8% ng gross domestic product. Tumangging magkomento ang isang tagapagsalita para sa Ministri ng Ekonomiya ng Argentina.
Narito ang ilang mga tsart upang ilarawan ang tumataas na pasanin sa utang ng Argentina at ang epekto nito:
Lobo na Utang
Ang Treasury ay gumulong sa utang noong Enero at nagbenta ng halos 220 bilyong piso sa mga bagong bono. Ang bulto ng mga securities na ibinebenta sa ilalim ng administrasyon ni Pangulong Alberto Fernandez ay nauugnay sa inflation, na tumataas sa taunang bilis na halos 100%. Kaya't ang pagsabog sa inflation, sa halip na magbigay ng isang malaking dosis ng kaluwagan sa utang, ay lalong nagpapahirap sa kaban ng pananalapi.
Pasanin sa Utang
Nag-post ang Argentina ng pangunahing depisit na 2.4% ng gross domestic product noong nakaraang taon. Putulin mula sa mga pandaigdigang pamilihan mula noong muling istruktura ang $65 bilyon ng mga bono sa ibang bansa tatlong taon na ang nakararaan, ang depisit na iyon ay kailangang pondohan ng lokal na merkado. At sa pagsisikap ng gobyerno na iwasan ang pag-imprenta ng pera upang mapabagal ang inflation, ang utang ay mas tumitimbang sa ekonomiya.
Pader ng Utang
Ang Argentina ay nahaharap sa isang pader ng utang na dapat bayaran simula sa Abril, na may average na humigit-kumulang 2 trilyong piso na nagtatapos buwan-buwan hanggang sa ikatlong quarter. Ang mga nagpapautang ay lalong nag-aatubili na i-rollover ang mga securities na iyon para sa anumang pinalawig na panahon sa takot na palakihin ng gobyerno ang populistang paggasta bago ang halalan sa Oktubre. Ang mga ahensya ng rating ay nagpatunog na ng alarma, na pinutol ang lokal na rating ng pera ng bansa sa selective default noong Enero.
Mas Mataas na Mga Rate
Habang tumataas ang utang at ang banta ng muling pag-profile, maraming mamumuhunan ng pribadong sektor ang humahawak sa gobyerno na mag-alok ng mas mataas na rate ng interes, sabi ni Juan Manuel Pazos, punong ekonomista sa TPCG Valores sa Buenos Aires.
Mas mahabang Maturities
Ang Treasury ay hindi nag-roll sa anumang utang na may maturity na walong buwan o higit pa mula noong Setyembre, sa matinding kaibahan sa mas maaga sa taon. Walang utang na ibinebenta sa bukas na merkado sa huling apat na buwan ang babayaran pagkatapos magsagawa ng primarya ang mga partido sa Agosto. Ang tagumpay ng kaliwang pakpak sa mga primaryang iyon apat na taon na ang nakararaan ang nagpabagsak sa mga asset ng Argentina.
"Sa isang punto, walang karot na magiging sapat na malaki para sa mga mamumuhunan ng pribadong sektor na lumahok, at pipiliin nilang manatili," sabi ni Pazos. "Pero wala pa tayo doon."
Mga Linings ng Silver
Ang karamihan sa mga lokal na securities ng Argentina ay hawak ng mga pampublikong institusyon tulad ng pondo ng pensiyon ng estado at mga bangkong pag-aari ng estado, na kadalasang bumabagsak sa kanilang utang. Ang mga pribadong mamumuhunan tulad ng mga bangko, mutual fund at mga kompanya ng seguro ay kinokontrol din at marami ang obligadong magpatuloy sa pamumuhunan, ayon kay Adrian Yarde Buller, punong ekonomista sa Facimex Valores sa Buenos Aires.
Ang katotohanang ang mga mamumuhunan na iyon ay nagpalipat-lipat sa kanilang utang ay nagbigay-daan sa Argentina na pabagalin ang pag-imprenta ng pera noong nakaraang taon habang sinusubukan nitong matugunan ang mga target na itinakda sa ilalim ng $44 bilyong programa nito sa International Monetary Fund.
Kung ang mga mamumuhunan ay huminto sa pag-roll over sa utang sa ikalawang quarter gaya ng ilang pagtataya, ang sentral na bangko ay kailangang ipagpatuloy ang pag-imprenta ng pera, pagpapalakas ng inflation at pagtaas ng presyon sa gobyerno upang ibaba ang halaga ng opisyal na halaga ng palitan nito, ayon kay Javier Casabal, isang fixed income strategist sa Adcap , isang lokal na brokerage. Iyon naman ay nagdaragdag sa presyon para sa muling pag-profile ng utang.
"Kung hindi mapamahalaan ng Argentina na muling i-refinance ang lokal na utang nito, magsisimulang kabahan ang merkado, at makakakita tayo ng mas malinaw na pagtubos mula sa mutual funds," sabi ni Casabal. "Mayroon nang mga redemption, ngunit sa ngayon, lahat ay mapapamahalaan pa rin."
–Sa tulong mula kay Patrick Gillespie at Shin Pei.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/argentina-174-billion-rising-local-120000621.html