Bilang Aston Martin Triples Loss, Survival Maaaring Mangailangan ng Takeover

Bilang may problemang gumagawa ng luxury sports car Aston Martin triple na pagkatalo sa unang kalahati, ang cash injection ay nakitang hindi sapat at maaaring kailanganin ang pagkuha para mabuhay.

Nawala ang Aston Martin ng pre-tax na £285.4 milyon ($347 milyon) sa unang kalahati ng 2022, kumpara sa pagkawala ng £90.7 milyon ($111 milyon) sa parehong panahon noong nakaraang taon.

Ang mga pagbabahagi ng Aston Martin ay mali sa European trading noong Lunes, na nagbukas ng halos 3%, pagkatapos ay nag-rally sa isang 2.8% na pakinabang.

Si Chairman Lawrence Stroll, na nagkomento sa mga resulta ng pananalapi noong nakaraang buwan, ay nagsabi na ang kumpanya ay may kapansanan sa kakulangan ng mga chips, na nag-iwan ng 350 sa mga mahal nitong DBX SUV na hindi natapos at na-stranded sa limbo.

"Tinapos namin ang Hunyo na may higit sa 350 DBX707s na binalak naming ihatid sa Q2, naghihintay pa rin ng mga huling bahagi, kumonsumo ng sampu-sampung milyong pera at pansamantalang nililimitahan ang aming kakayahang matugunan ang malakas na pangangailangan na mayroon kami," sabi ni Stroll.

"Sinimulan na namin ngayon na ihatid ang mga sasakyang ito noong Hulyo at inaasahan ang higit pang mga pagpapabuti sa supply chain habang lumilipas kami (sa ikalawang kalahati), na sumusuporta sa paghahatid ng aming mga target na buong taon," sabi ni Stroll.

Sinabi ng Aston Martin noong nakaraang buwan na plano nitong makalikom ng £653 milyon ($744 milyon) sa pamamagitan ng pamumuhunan na £78 milyon ($93 milyon) mula sa Public Investment Fund ng Saudi Arabia at isang rights issue na £575 milyon ($681 milyon). Pagkatapos ng rights issue, pagmamay-ari ng Saudis ang 16.7% ng Aston Martin, Stroll's Yew Tree Consortium 18.3% at Mercedes-Benz na wala pang 10%. Ang isang kontra-alok mula sa Chinese conglomerate na Zhejiang Geely Holding Group ay tinanggihan.

Ang mga analyst ay hindi kumbinsido na sapat ang plano sa pagpapalaki ng kapital.

Iniisip ni Propesor David Bailey ng Birmingham Business School na mas may saysay ang pagkuha ng kapangyarihan.

“Ang pinakahuling pagsisikap ng Aston Martin na makalikom ng pera ay bumibili ng ilang oras ngunit hindi binabago ang mga pangunahing hamon na kinakaharap ng kompanya. Mahirap makita kung paano ito mabubuhay bilang isang independiyenteng manlalaro sa isang mabilis na umuusbong na industriya na may mataas na gastos sa pagbuo ng mga bagong EV (mga de-koryenteng sasakyan)," sabi ni Bailey.

"Ang pagtanggi sa kamakailang alok sa pamumuhunan ng Geely ay tila isang partikular na masamang tawag - ito ay makakataas ng mas maraming pera at magbubukas ng access sa pagbabahagi ng platform sa (British sports car maker) Lotus, na pag-aari din ni Geely. Ang isang pagkuha ay tila tumataas na malamang, "sabi ni Bailey.

Ang ibang mga komentarista ay nagsasabi na mas maraming pera ang kailangan.

"Ang sukat at direksyon ng mga pagkalugi ay nagpapahiwatig ng isang mas malaking iniksyon ng pera ay kinakailangan. Kung walang seryosong pamumuhunan sa isang pagbabago upang makahabol sa mga karibal tulad ng Ferrari, ang mga pagkalugi ay patuloy na tumataas,” sabi ng column ng Breaking Views ng Reuters.

Sumasang-ayon ang British-based na automotive analyst na si Charles Tennant na maaaring kailanganin ang mas marahas na aksyon kabilang ang pagkuha.

"Maliban na lang kung maibabalik ang mga benta sa lalong madaling panahon, natatakot ako na mas maraming pera - o kahit na isang take-over marahil ng Chinese behemoth na si Geely - ay kakailanganin sa lalong madaling panahon. Sa isang presyo ng bahagi na tumaas ng 66% sa ngayon sa taong ito ay malinaw na ang Lungsod (mga mamumuhunan) ay may mga pagkabalisa tungkol sa mga prospect sa hinaharap, kahit na sinasabi ni Stroll na ang Aston Martin ay nasa isang malakas na posisyon na may matatag na pangangailangan," sabi ni Tennant.

Sinabi ng Aston Martin na ang unang kalahating benta ay bumagsak sa 2,676 mula sa 2,901 sa parehong panahon noong nakaraang taon at inaasahan nitong magbebenta ng higit sa 6,660 na sasakyan sa buong 2022. Ito ay sinabi sa pamamagitan ng 2025 ang mga benta ay aabot sa 10,000 sa isang taon.

Sinabi ni Tennant na ang kamakailang pag-iniksyon ng mga bagong pondo ay maaaring hindi sapat upang maiwasan ang 8 ng kumpanya^th bangkarota.

"Pagkatapos ng lahat, kalahati ng bagong pera na ito ay mawawala sa pagbabayad ng mga utang, na kasalukuyang nakaupo sa isang mata-watering £1.27 bilyon ($1.54 bilyon) - isang numero na nakababahala na tumaas ng 40% hanggang sa taong ito. Bagama't ang posisyon ng utang ay maaaring bahagyang ipaliwanag na may £80 milyon ($97 milyon) na nakatali sa mga pagkaantala sa supply chain, £134 milyon sa muling pagsusuri ng mga utang nito na may denominasyong dolyar, at £46 milyon na nagseserbisyo sa overdraft ng kumpanya; nakalulungkot na £138 milyon lamang ang magagamit para sa pagbuo ng bagong modelo. At sa 2,676 na sasakyan lang na naibenta sa ngayon sa taong ito, laban sa nakaplanong 6,600 buong taon na posisyon, napakaraming dapat gawin at lahat ng ito ay gagastos ng maraming pera,” sabi ni Tennant.

Sinabi niya na ang cash burn ng Aston Martin ay tumataas sa isang nakababahala na rate, na nagiging sanhi ng pagbaba ng balanse ng pera ng 60% hanggang £156 milyon.

"Sa isang mamahaling paglipat sa mga de-koryenteng sasakyan na isang priyoridad ngayon, seryoso kong kinukuwestiyon kung magagawang pondohan ito ng Aston Martin mula sa sarili nitong mga kita, kahit na sa input ng teknolohiya mula sa Mercedes Benz at mga tagagawa ng electric car tulad ng Lucid at Rimac," sabi niya.

Ang Aston Martin, sa kabila ng pagiging sports car na pinili ng mythical movie spy na si James Bond, ay kapus-palad sa parehong merkado ng Ferrari ng Italy. Malaki ang kinikita ng Ferrari sa pamamagitan ng pamamahala sa kapangyarihan ng tatak nito upang i-maximize ang mga presyo nito at margin ng kita. Sinabi ng Aston Martin na nais nitong tularan ang diskarte ng Ferrari, na kinabibilangan ng paggawa ng mga limitadong edisyon ng mga kotse tulad ng Valkyrie, isang racing car na inangkop para sa mga kalsada at nagbebenta ng humigit-kumulang £2.5 milyon ($3.1 milyon). Ang katumbas ng Ferrari ay ang Monza SP.

Ang mga mamumuhunan ay kailangang magpasya kung talagang may hinaharap sa rarefied market na ito para sa Aston Martin. Maaaring pinakamahusay na makakuha ng proteksyon ng isang mas malaking kasosyo, tulad ng Geely ng China, o Mercedes, na mayroon nang wala pang 10% na stake sa Aston Martin.