(Bloomberg) — Ang plano ni Gautam Adani na makalikom ng hindi bababa sa $5 bilyon sa equity ay naglalayong isara ang dalawa sa pinakamadalas na batikos na ibinabato laban sa lumalagong imperyo ng Indian tycoon: mataas na ratio ng utang at limitadong base ng mamumuhunan.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Pagkatapos ng apat na taon ng pagtaas ng kilay — ang ilang bahagi ng Adani Group ay tumaas ng higit sa 2,000% — ang pinakamayamang tao sa Asia ay nagsisimula sa isang kampanya sa pangangalap ng pondo na malamang na magsasama ng isang lokal na pagbebenta ng bahagi pati na rin ang pagbili mula sa malalaking pondo ng pamumuhunan sa Gitnang Silangan at Canada. Ang equity injection na ganito ang laki ay inaasahang makakatulong sa conglomerate deleverage at ang Bloomberg Intelligence ay nakakakita ng matagumpay na pagtaas ng equity sa buong grupo na sumusuporta sa mga dollar bond ng mga kumpanya.
Ang bilyonaryo ay naghahanap ng pagiging lehitimo sa harap ng mga tanong tungkol sa napakabilis na pagpapalawak ng kanyang grupo mula sa isang tradisyunal na port operator tungo sa isang malawak na imperyo na may mga asset kabilang ang media, semento at berdeng enerhiya, na sinasabi ng mga kritiko na nagpalakas ng pagkilos at pagiging kumplikado sa pananalapi. Sa pangangalap ng pondo na ito, sa isang pagkakataon, mapapabuti ni Adani ang mga ratio ng utang, palawakin ang kanyang base ng mamumuhunan, pahusayin ang pagkatubig ng stock at mag-trigger ng mas malawak na saklaw ng analyst para sa isang conglomerate na nakakagulat na hindi sakop sa kabila ng napakalaking kita ng stock.
"Ang pagsasanay sa pangangalap ng pondo ng Adani Group ay inilalagay ang mga naysayers sa lugar," sabi ni Sanjiv Bhasin, direktor sa Mumbai-based brokerage IIFL Securities Ltd. ng mga mamumuhunan.”
Gayunpaman, nananatili ang mga tanong tungkol sa kung anong uri ng mga mamumuhunan ang maaakit ni Adani, at kung maaari silang mahikayat na bumili sa mga astronomical valuations na kinakalakal ng kanyang mga unit. Tumangging magkomento ang Adani Group.
'Maraming Tanong'
Ang mga executive ng Adani ay nanliligaw sa pandaigdigang soberanya at mga pondo ng pensiyon, kabilang ang Mubadala Investment Co., Abu Dhabi Investment Authority at ang Canada Pension Plan Investment Board, iniulat ng Bloomberg noong Miyerkules. Ang kabuuang laki ng pangangalap ng pondo ay maaaring kasing taas ng $10 bilyon, ayon sa mga taong pamilyar sa pag-iisip ni Adani.
Ang mga plano sa equity ay dumating habang ang 60-taong-gulang ay naghahangad na muling likhain ang kanyang sarili sa pandaigdigang yugto. Sa kabila ng pagdaragdag ng higit pang bilyun-bilyon sa kanyang kayamanan kaysa sa iba pang tycoon sa taong ito, nahirapan si Adani na iwaksi ang pang-unawa na ang kanyang mabilis na pagtaas ay pinalakas ng suporta mula sa Punong Ministro ng India na si Narendra Modi. Ang kumpanya ng pananaliksik na CreditSights noong Setyembre ay naglagay ng pansin sa "nakataas" na pagkilos ng grupo at ang mga mambabatas ay humingi ng imbestigasyon sa ilan sa mga namumuhunan ng grupo.
"Maraming tanong tungkol sa opacity, tungkol sa kakulangan ng mga pagsisiwalat, malinaw naman ang mga valuation. Pero mas mapanlinlang dahil lalago ang mga negosyo kung lalago ang India,” sabi ni Vikas Pershad, isang fund manager sa M&G Investments (Singapore) Pte. "Nasa tamang lugar sila sa tamang oras."
Ang board ng flagship company, Adani Enterprises Ltd., ay nagpupulong sa Biyernes upang talakayin ang mga opsyon sa fund raising. Ang Adani Enterprises ay nakikipagkalakalan sa isang pagtatasa na higit sa 160 beses sa isang taon nitong pasulong na kita. Sa paghahambing, ang Reliance Industries Ltd. — pinakamalaking kumpanya ng India ayon sa halaga ng merkado — ay nasa humigit-kumulang 21 beses, ayon sa data na pinagsama-sama ng Bloomberg.
"Karamihan sa mga stock ng Adani ay lubos na pinahahalagahan, kaya ang mga mamumuhunan ay kailangang maging maingat sa pagkuha ng mga bagong posisyon," sabi ni Mohit Nigam, isang fund manager sa Hem Securities Ltd. sa Jaipur. "Gayundin kung paano nila haharapin ang utang ay magiging mahalaga sa hinaharap."
Pagsubok ng Gana
Ang Adani Enterprises ay idinagdag sa benchmark na Nifty 50 index ng India noong Setyembre at ang equity sale nito ay malamang na kukuha ng ilang passive na pondo. Ngunit ang pagdaragdag lamang ng mas madiskarteng o passive na mamumuhunan ay malamang na hindi magtataas ng pagkatubig, ayon kay Alice Wang, isang portfolio manager sa Quaero Capital sa London, na tinatantya ang libreng float ng kumpanya sa humigit-kumulang 10%, mas mababa kaysa sa naiulat na 27%.
"Ito ay nakakalungkot kung ito ay ang parehong mga strategic holders na kalahok," sabi ni Wang. "Ngunit dahil ito ay maaaring malutas ang kanilang mga problema nang hindi naglalagay ng presyon sa kanilang presyo ng pagbabahagi, ito ay isang tunay na fait accompli - mahusay para sa mga bangko, hurado pa rin para sa mga may hawak ng equity."
Ang isang matagumpay na resulta para sa tycoon ay ang gumawa ng isang bagay na katulad ng kapwa bilyonaryong Indian na si Mukesh Ambani, na nakalikom ng higit sa $27 bilyon noong 2020 sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga stake sa mga unit ng Reliance Industries sa mga pandaigdigang mamumuhunan na tulad ng Meta Platforms Inc. at magulang ng Google , Alphabet Inc.
Sinabi ni Anish Teli, managing partner sa QED Capital Advisors LLP sa Mumbai, na ang inaasahang pagbabahagi ng Adani ay ang una sa marami habang ang conglomerate ay nagtutulak sa mga bagong industriya.
Ang kasalukuyang mga plano ay hindi lamang "pagsusubok ng gana para sa stock," ito ay "magbibigay ng daan para sa karagdagang mga pagtaas ng pondo mula sa mga namumuhunan sa institusyon," sabi ni Teli. "Ang grupo ay nasa iba't ibang negosyo na gutom sa pera at may mahabang panahon ng pagbubuntis at maaaring mangailangan ng mas maraming fundraise sa lalong madaling panahon."
–Sa tulong mula kay Ashutosh Joshi, Baiju Kalesh, Dinesh Nair, Manuel Baigorri at Menaka Doshi.
(Mga update na may quote ng analyst sa ika-10 talata.)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/asia-richest-man-makes-5-160000722.html